欠薪，停课，关店，全国最大的国学教培机构“秦汉胡同”突然爆雷，90多家门店暂时性关闭。

这是2024年以来教培行业爆出最大的一个雷。没人能想到这家创立22年、全国门店上百家的行业巨头，会突然爆发如此巨大的危机。

秦汉胡同的危机背后，到底发生了什么？

秦汉胡同的品牌早于2002年创立，创始人为王双强。

1976年，王双强出生于山西临汾，自幼对国学文化产生了浓厚的兴趣。他热爱文学、热爱诗歌、热爱文字，他常说“万物皆诗”。在他的身上，充满了传统文化的烙印。

1998年，王双强大学毕业来到了上海，当他看到星罗棋布的都是奥数、英语的培训机构，他就思考“有没有可能让中国的哲学和诗回到生活中”。

于是，2002年，他创立了秦汉胡同，聚焦全龄文化素质教育，把国学定义为“中国心养成”的学问。

在王双强的规划中，秦汉胡同似乎远不只是一个少儿国学教培机构，他为公司定下了三个发展目标：

其一，要上市，要对得起投资人；其二，解决国学的心理教化问题；其三，成为世界级中国文化类公司的代表。

王双强的本心是做国学的全龄教育，可是随着国内少儿素质教育的蓬勃发展，秦汉胡同的少儿国学业务发展最为迅猛。

2015年，王双强成立上海秦汉胡同文化科技有限公司，秦汉胡同正式进入品牌连锁化的发展快车道。九年时间里，秦汉胡同从上海发展到北京、深圳、广州、杭州、南京、宁波等城市，门店一度拓展到近200家，其中近100家门店属于直营。

秦汉胡同的少儿国学教培提供诗文、艺术、通识三大类培训，包含琴棋书画茶等30多项课程。其国学课程开发非常细致，以至于连古琴、二胡、琵琶等很多培训机构都没有的小种专业也囊括在内，这也是秦汉胡同成为家长们心中行业标杆的重要原因。

除了课程细致之外，专业程度也成为其金字招牌。文人创业，注定了公司充满理想主义情怀，以至于王双强对于师资极其重视。

王双强不是国学专业出身，但是他在招聘老师时，会专门请来行业对口的专家面试。秦汉胡同的招聘门槛相当高，两轮面试外加一个月实习期全部通过后才能正式入职。早在十多年前，秦汉胡同的师资队伍中，就已经有诸如中国美术学院、南京艺术学院的研究生、博士生，其师资投入可见一斑。

秦汉胡同的课程口碑普遍很好，哪怕近期爆发危机，多数家长也并没有攻讦其课程质量，而是主要担心门店能否存续。

在高质量的课程之下，秦汉胡同获得了众多家长信任，大多数都属重度付费用户，很多家长都是成百课时购买，费用往往上万元。据其官网介绍，已经服务了线下近八万个重付费学员家庭。

品牌与用户的高速发展，使得秦汉胡同受到了资本热捧。早在2017年底，就获得了上市公司皖新传媒1800万元的天使轮融资；2019年，获得来自一村资本、沪江教育、汇利华创投的1亿元A轮投资；2020年，再获明德传承的1.5亿元B轮融资。

彼时，总融资近2.7亿元的秦汉胡同风光无限，王双强在2021年接受采访时称已经进入上市辅导期，预计2023年左右IPO。

原本一路长虹的秦汉胡同，什么时候走进了“死胡同”？

8月27日，秦汉胡同官方微信发布了一篇文章《给秦汉胡同学员及家长的一封信》，信中对于目前的危机这样解释：

扛过疫情三年频繁停课的压力，又面临着社会消费下行、市场环境复杂多变、成本与日俱增，从去年开始，我司经营遇到了巨大挑战。公司高管相继离职，创始人带领核心团队日以继夜，核查公司资产，积极采取抵押贷款、股权融资等措施，成功扛住了数次资金周转的高压，快速恢复了员工工资的及时发放，今年上半年，税费、社保均无一拖欠。

直至2024年8月中旬，个别员工在社交媒体发布“倒闭”的言论，受之前工资缓发事件影响，迅速变成大面积恐慌，各校区正常经营受到严重干扰。

从官方信中可以看到，疫情冲击，叠加消费不振，秦汉胡同的现金流吃紧，造成了员工工资拖欠。欠薪在员工中造成了恐慌，传出了公司“倒闭”的消息，进而在家长群中发酵成了更大面积的恐慌，家长由于担心公司“倒闭”，集中性地要求退费，演化成了大范围的挤兑，成为压垮秦汉胡同正常经营的致命一击。

企业成功的原因各有不同，失败的原因却总是相似的。

疫情之后，业务不振，现金流紧张开始拖欠员工工资，欠薪之后人心动摇，倒闭传言发酵，用户或者上下游供应商发生挤兑风波，最终导致公司资金链断裂停摆……

类似的剧本，近两年来在各个行业不断上演。

8月28日晚上，媒体采访到了王双强，对于此次危机，他认为核心原因是欠薪和社会舆论引发不确定性。但这只是表象，秦汉胡同以及类似公司爆发的危机，应该让我们认识到一个深刻的问题：创业公司必须时刻保持应对危机的意识与能力。

秦汉胡同的现金流为何这么脆弱，核心原因还是重资产模式之下，扩张速度过快。

秦汉胡同的线下门店通常为800-1200平方米，单店学生规模为800-1200人，在一线城市开一家秦汉胡同线下店，至少需要百万元以上的投入。除了初期投资大，后期运营成本也很高。正常门店的师资队伍，少则一二十人，多则五六十人，尚不论市场营销的获客费用，单是房租和员工工资，对于一家线下门店而言每个月都是一笔不小的费用。

线下创业者在经营连锁门店的时候，往往容易陷入刻舟求剑的误区，忽视市场环境的变化。秦汉胡同如果以消费上升期的市场环境作为标准，打造门店经营模型，除非能实现超高利润率，否则一旦消费环境发生改变，曾经的盈利结构就受到了颠覆，单店盈利瞬间就进入亏损状态。

更何况，在秦汉胡同的线下连锁门店中，近一半门店属于自营，总部的抗风险能力就更加脆弱。

除了市场环境的迷惑性之外，资本也具有迷惑性。当资本市场活跃时，不断注入的融资，如同给企业打上了兴奋剂，往往使得企业蒙眼狂奔，看不到风险。

2014年前后，秦汉胡同总共也只有10几家店，而当2017年完成初次融资之后，开店速度就大幅提升。到了2019年，线下门店数量就扩张到了70余家，而到了2024年5月份，官方对外宣称已经到了近200家门店。

如此重资产的门店模式，加上如此快的扩店速度，如同一辆重型卡车超速狂飙，一旦遇到“黑天鹅”，就容易车毁人亡。

黑天鹅确实出现了，没人能想到疫情持续了三年之久，资本退潮，叠加消费不振，秦汉胡同在从前的市场跑出来门店的盈利模型，在如今的市场环境下不再生效了。

经济不景气之时，家庭的消费开支也会大幅削减，非应试类的教培开支会被动收缩。但对于秦汉胡同这样预付充值式的消费模式，一旦无法持续产生稳定的充值客群，门店的现金流就容易发生问题。

截至目前，作为创始人，王双强还没失联，还在面对公众积极沟通，他称目前90多家门店只是暂时性关闭，后续他会积极自救，争取保留一半以上的直营门店。

从目前情况来看，秦汉胡同的危机只是由于现金流紧张之下大规模挤兑造成的资金链断裂，并不至于导致企业彻底归零。秦汉胡同的品牌以及门店的价值依然存在，只是为了能度过这场危机，王双强或许会被迫“贱卖”掉部分资产。

退潮之后，才知道谁在裸泳。秦汉胡同的危机，再一次为所有创业者敲响了警钟。

雷军曾说过，一定要在公司的账上留一笔现金，天塌了都不许动，要确保能发18个月的工资。

这一则经验，值得所有创业者谨记。