今天终于迎来了久违的保险股行情，作为国内保险行业的老大哥——人保集团的A股股价终于破6元，迎来一波行情。同比增长14个百分点净利润，或许道出了股价再上高峰的原因。

人保集团半年报数据（采用中国会计准则）显示：

2024年上半年，人保集团原保险保费4272.85亿元，同比增长3.3%；归母净利226.9亿元，同比增长14.1%；净资产3457.54亿元，较上年末增长4.2%；实现净资产收益率9.0%，同比增长0.7PP。总投资收益率4.1%......

系列增长的业绩预示着这家保险巨头尚可的表现。但相对业绩，我们更为关注这家巨头面对今年以来充满挑战的外部环境，和深度转型下的行业环境，尤其是智能驾驶、新能源车的时代，作为其基本盘的财险板块有何战略调整？

而多年发力的大寿险板块面对当下人身险行业的颇多苦楚，个险加速探底，叠加报行合一、预定利率下行和投资收益下滑的大背景，又有着怎样的战略考量？

作为大哥人保的基本盘，财险板块一直是人保最大的底气。

根据半年报数据：

上半年人保财险原保险保费收入3119.96亿元，同比增长3.7%。市场份额为中国财险市场的34.0%，几乎与去年持平。不过，净利润174.6 亿元，同比下降9.2%。

其中，最大险种车险原保险保费收入1393.64亿元，同比增长2.5%；非车险业务实现原保险保费收入1726.32亿元，同比增长4.6%。

两相对比可见，人保非车险进一步做大，占比约55个百分点，车险仅余45个百分点。非车乃人保传统优势领域，近年来进一步拉大这一优势。事实上，非车一直都是国内财险市场的痛点之一，即想做大，又想保有承保利润。现实的尴尬则是，多数险企难以实现非车的承保盈利。相对车险而言，非车险更需要技术积累和硬核实力，且险种分散、细分险种空间有限。

根据人保集团副总裁兼人保财险总裁于泽在业绩发布会上的介绍，人保的非车增长快速领域主要在巨灾保险、绿色保险、集成电路等新兴业务，增速超过16%；中小微企业、航运保险业务增速均在10%左右，而专精特新企业覆盖率超过32%，随车个非业务增速超过17%......

多年的积累和庞大的业务规模，或许也是人保财险综合成本率远优于行业的原因。上半年，其有着超过3个点承保利润，达76.2亿元。

根据半年报数据：

上半年，人保财险综合成本率96.8%，其中车险综合成本96.4%，非车险综合成本率97.3%。

反观车险领域：依旧是市场竞争最激烈之地，尤其面临已经到来的智能驾驶时代，注定将重塑市场格局。各大新能源车企和造车新能力纷纷或拿下财险牌照或拿下保险经代牌照，进入车险领域。

其中，行业最为关注的还是比亚迪这种新能源巨头入主车险行业可能带来的冲击。毕竟，特斯拉在北美的车险生意已经有些起色，智能驾驶下的事故率和保费都降到极低。反观国内新能源车，事故率极高。在智能驾驶下的低事故率和国内新能源车的高出险率的矛盾中，作为国内最大的财险市场经营主体，传统油车已经迈入暮年，对未来车险市场人保有着怎样的布局和看法？这当为行业最关注之地。

事实上，人保在这一领域保持着超高增速，依旧有着最大的市场份额：

根据披露，人保财险上半年承保450万辆新能源车，同比增长59.3%；新能源汽车保险保费收入196.6亿元，同比增长55.6%；新能源车商业险保费占市场份额已达35%。

对于这一市场的竞合之道，于泽透露：

短期，人保财险将在稳步提升新车份额的同时，巩固新车优势，并通过经营管理、渠道布局、队伍建设、资源配置多措并举，紧抓过程管理，增强客户粘性，持续提升续保率，做车险“内涵式”发展，比如提升保全保足率和三者险保额。

中长期，人保财险将构建穿透车辆全生命周期、覆盖触客全服务场景的“车+一切”经营新模式，实现从一张保单--一辆车--一个人--一个家庭的全流程风险管理与服务，围绕车辆全生命周期管理，为客户提供不同阶段的保险保障方案，提高产品对客户的吸引力和市场竞争力，从而塑造新的发展动能和优势。

至于在非车业务板块，人保财险将加快保障型业务发展，持续优化业务结构，同时强化承保理赔联动，加强雇主责任险等高赔付业务专项治理，以风险减量服务支持降赔减损，进一步优化非车险业务的盈利能力。

行业最关注的人身险板块，则是人保多年夙愿之地。从当年为上市快速做大的另一条腿，到如今不断强调的价值成长，2024年的人保人身险板块业绩如何？

半年报数据显示：

在人身险业务方面，人保上半年保险服务收入243.62亿元，同比增长14.8%，原保险保费收入1152.87亿元，同比增长2.4%。

其中，人保寿原保险保费790.56亿元，同比增长0.3%，期交规模保费同比增长8.8%；实现净利润99.30亿元，较去年同期的34.11亿元暴增191.12%；

人保健康上半年实现保险服务收入137.86亿元，同比增长9.2%；实现净利润34.27亿元，较去年同期的27.26亿元，同比增长25.72%。

值得关注的还有，人身险半年新业务价值69.6亿元，同比增长115.6%。

其中，人保寿新业务价值39.4亿元，同比增长91.0%，新业务价值率同比增长5.44PP；内含价值1262.3亿元，同比增长32.8%；

人保健康半年新业务价值30.25亿元，同比增长159.0%，ROE达26.76%。

如此数据，令人保寿与人保健康的新业务价值增速均位居主要同业前列。这在行业转型步入深水区之际，无疑是一个颇为靓丽的数字。

相对去年人保寿34亿的利润，这一成绩如何而来？人保集团副总裁兼人保寿总裁肖建友在业绩发布会上透露了四点内容：

一是加强资产负债匹配管理，采取有效举措压降负债成本。据悉，2024年压缩了43亿元的理财型产品规模。

二是严格执行“报行合一”，压降保单费用成本。根据半年报数据，人保寿险费差同比优化10.6亿元，人保健康费差同比优化6.2亿元。

三是优化业务结构，提升期交保费占比。其中，人保寿期交保费占比提升6.2个百分点，人保健康首年期交保费同比增长17.0%，商业护理险同比增长61.5%。

四是加强业务品质管控，提升保单继续率水平。上半年，人保寿13个月保费继续率96.0% ，同比提升3.9%。

最值得关注的个险渠道，人保寿营销员规模人力82012人，逆势增3.7%，月均有效人力23322人，同比增长4.9%，月人均新单期交保费14457.71元，同比增长8.2%。个险保费增速超过人力增速，个险渠道实现原保险保费收入343.74亿元，同比增5.4%。

此外，大健康大养老生态建设亦是其大人身险板块颇多投入之地。据悉上半年，人保新增合作养老机构24家，新增签约三甲医院54家。“暖心岁悦”养老服务体系已覆盖13个省/直辖市，机构养老数量达到47家，可提供床位数量1.7万张，适配产品数量达到45款，可为47.9万客户提供多层次的养老保障服务。

换帅当头，近年来业内对人保的关注似乎总离不开人事。本次半年报发布前夕，人保再度换帅，这不禁再度引起行业关注，大哥人保的下一步战略会如何？这不仅对这家巨头企业有着绝对的影响，坐拥最大的财险公司和保险央企身份，人保的战略将相当程度上影响其他市场主体的决策。

人保集团副董事长、总裁赵鹏在中期业绩发布会上表示，“管理层有着高度一致的共识：坚决不搞短期行为，更不会为了片面追求业务规模而放松对业务质量的要求。”

对人保下半年及未来一段时期内的重点工作，赵鹏强调，要坚持正确的经营观、业绩观和风险观，在保持业务平稳增长的同时，更加突出发展质量，持续优化业务结构，把长期价值增长和盈利能力提升摆在更加突出的位置，更好统筹质的有效提升和量的合理增长。概括来说就是“六个以”：

一是以更新作为做深做实战略服务。深化相关领域的保险产品供给侧改革，加强新领域新赛道保险供给，发挥好服务国家战略的行业“头雁”作用。

二是以更大力度推进高质量发展。坚持质量效益优先，追求有效益、有质量、可持续的业务发展；加强资产负债管理，推进全面降本增效；扎实开展消费者权益保护工作。

三是以更实举措抓紧改革落地。围绕治理改革、功能改革、模式改革、机制改革、数字化改革和国际化改革等方面，积极谋划推进集团进一步全面深化改革，着力破解制约集团高质量发展的体制机制问题。

四是以更高要求强化创新驱动。做好财产险风险减量服务，加快推进大健康大养老生态建设。着力推进产品创新，积极研发首创原创产品。积极推动科技创新，加强自主研发能力培育。

五是以更大格局推进协同发展。优化协同发展机制，不断激发基层机构协同主动性。深化客户资源共享，推动个人客户、法人客户资源在更大范围内共享。加强综拓队伍建设，打造一支扁平化管理、专业性强的服务型共建队伍。

六是以更强责任加强全面风险管理。着力强化风险防控，守住风险底线。系统全面提升集团风险管理水平。完善早期预警机制，做到对风险早识别、早预警、早暴露、早处置。推动基层依法合规经营等重点领域工作取得更大成效。

改革、创新、协同，上述六点确实对症下药，战略清晰。

事实上，近年颇多风云的老大哥也确实需要一个长期且稳定的战略，在内外部环境愈发复杂的当下，重新找回昔日的荣光。无论是无出其右的法人客户资源，还是极强的品牌影响力，抑或多年沉淀的保险经营能力，人保确实可挖掘、能挖掘的领域颇多。比如第五条的协同发展，一旦打通将是带领人保走向未来的爆点。

当然，这都需要时间。