英伟达的未来增长引擎：从A芯片霸主到数据中心网络霸主？

人工智能巨头的下一步是什么？

到现在为止，您可能知道英伟达（NVDA 4.35%）是科技领域最热门的股票。该公司从游戏芯片制造商迅速崛起为人工智能 （AI） 革命的典型代表，并成为世界上最大的上市公司之一，这简直是非凡的。

自今年年初以来，其股价上涨了近两倍，但从6月份的峰值回落了约8%。不要害怕。我认为它仍然有很大的运行空间。如果有的话，这是一个买入机会。

英伟达令人难以置信的收入增长主要是由亚马逊和Microsoft等少数几家公司推动的，这些公司运营着“超大规模”数据中心（或“超大规模”数据中心）——真的、真的、真的、非常大的服务器场。这些公司正在升级和扩展它们，以跟上人工智能所需的大量专业计算资源。英伟达的超级芯片为他们提供了动力。是的，还有其他参与者，但 Nvidia 在市场上占据主导地位。

对英伟达来说是个好消息？这股现金储备似乎不太可能很快被切断。在最近的财报电话会议上，运营这些超大规模公司的首席执行官重申，需要继续甚至扩大以人工智能为重点的资本支出（capex）。Alphabet 在 2023 年的资本支出约为 310 亿美元。今年，这一数字可能达到500亿美元，这是一个巨大的增长。Alphabet并不孤单。

Alphabet首席执行官桑达尔·皮查伊（Sundar Pichai）这样总结大型科技公司对这些投资的态度：“对我们来说，投资不足的风险远远大于过度投资的风险。这一信息几乎得到了每一位领导超大规模企业的CEO的响应。在可预见的未来，英伟达可能会获得大量现金流入。当然，它需要抵御竞争对手，但它处于有利地位。

现在，一切照旧。英伟达的下一个重大举措是什么？

数据中心非常复杂，尤其是那些为 AI 构建的数据中心。这些系统的核心是执行计算的芯片。这是英伟达主导的市场。然而，所有这些高性能计算都会产生大量数据，而这些数据需要被传输。这就是网络基础设施的用武之地。

大多数数据中心的网络标准是以太网，但人工智能计算的需求对于该技术来说太大了。公司需要使用不同的网络技术（如 InfiniBand）改造其数据中心，以跟上步伐。这是非常昂贵的，但英伟达有一个答案。它最近发布了Spectrum-X平台，该平台允许数据中心保持基于以太网并运行先进的AI。这对公司来说是一个巨大的新收入来源。

上个季度，英伟达从其芯片中赚取了近200亿美元，从其网络产品中赚取了30亿美元。Mordor Intelligence 估计，到 2024 年，数据中心网络基础设施的总市场规模约为 260 亿美元，预计到 2029 年，该市场将以 18% 的复合年增长率 （CAGR） 增长。在这个领域有很大的发展空间。

然而，存在竞争。博通（Broadcom）已经是一个主要参与者。英伟达不太可能像在芯片市场上那样主导这一领域。然而，这种基于以太网的新方法可能会改变游戏规则。获得更大的市场份额是很有可能的。