备受关注的房地产龙头企业万科，8月30日晚，公布了2024年的上半年财报。报告显示，上半年万科营业收入为 1,427.8 亿元，同比下降 28.9%；归属于上市公司股东的净利润亏损 98.5亿元，同比下降 199.8%。

亏损数额的确不小，要知道，2024年第一季度，万科仅亏损3.6亿元，中报这一亏损幅度，恐怕超出了绝大多数投资者的预期。当然了，万科第一季报中，扣非净利润为-16.75亿元的隐忧，实际上是为中报继续巨亏埋下了伏笔。

甭管怎么说，对于58万股东来说，遭遇的是一个非常煎熬的周末。

至于造成巨亏的原因，万科给出了4条理由：1、房地产开发项目结算规模和毛利率显著下降；2、计提减值；3、部分非主业财务投资亏损；4、部分大宗资产交易和股权交易亏损。

其中在计提减值一项中提到，中期对部分项目计提存货跌价准备21亿元。另外，针对部分应收款项计提信用减值损失21亿元。

这就意味着，仅计提减值这一项，万科就有42亿元的损失。

另外，亏损大头恐怕还跟不断下行的房价有关。

国家统计局的数据显示，上半年全国商品房销售面积为4.8亿平方米，同比下降19%；销售金额为4.7万亿，同比下降25%。销售金额下降幅度，高出了销售面积下降幅度6个百分点，主要原因是价格不断下行所致。

万科在2024年上半年出现了巨亏，一个最主要的原因恐怕是产品销售利润，已经无法覆盖企业的成本。

计提减值，实际上也是这一原因造成的，以当前的销售价格，可以预见部分应收项目和存量项目的亏损。

房地产企业出现这种情况的确非常能够理解，毕竟国内房价已经连续3年持续下行，甚至当前还难言触底。

万科集团董事会主席郁亮在业绩说明会上指出，今年上半年全国新建住宅开工面积同比下降了24%，新建面积约为5亿平方米左右，这仅相当于2005年的全国新开工水平。新房供应不足，将会最终导致供需关系发生根本性变化。

但愿这一天能早点到来，但是，至少在中期，房地产产业链恐怕仍需要勒紧腰带过苦日子。要知道，这是自本轮房地产行业深度调整以来，万科半年报首次出现亏损，不出意外的话，也将是首个年度出现亏损。

对于很多房地产企业来说，能扛到现在，已经非常不错了。

我们不妨对比一下，目前内地上市的几家龙头房地产企业的情况。

保利发展依然是最稳健的，尽管2024上半年净利润下滑了39%，但依然有74亿元的净利润，并且本轮房地产行业大幅调整以来，始终都能保持盈利；绿地控股的情况就逊色得多了，2023年全年亏损95.56亿元，今年上半年仅有2.09亿元；金地集团的情况跟万科类似，今年上半年亏损33.6亿元，为首亏。

自2021年来房地产行业的大调整以来，首先倒下的是高杠杆房企，表现的形式主要是资金链断裂，目前来看，这一批企业能够最终生存下来，已经谢天谢地了。

风险管控较为稳健的另外一批龙头，在随后的几年里感受到了阵痛，绿地控股去年巨亏，金地、万科今年上半年开始巨亏，这恐怕跟前几年高价拿地有关，房价持续下跌，无法覆盖部分项目拿地成本。

如果房价持续下跌，继续计提减值的风险可能仍在，当然了，已经跌了3年的国内房价，持续下跌的空间显然比过去3年要小得多。虽然可能正在接近底部，但走出困境恐怕仍需要很长时间。

房地产行业已经发生了重大变化，参与的主体正迅速萎缩，剩者为王的时代正逐步开启。