2月13日公布的数据显示，美国1月CPI年率为3.1%，前值为3.4%，预期值为2.9%；1月CPI月率为0.3%，前值为0.2%，预期值为0.2%。

同时公布的美国1月核心CPI年率为3.9%，与前值持平，高于预期值3.7%；1月核心CPI月率为0.4%，高于前值0.3%和预期值0.3%。

上述数据表明，进入2024年后的第一个月，美国经济的通货膨胀率继续表现出显著的粘滞性，总体CPI的同比增幅虽然有少许的下降，但是下降幅度远不及预期，而核心CPI更是与前值持平。

更重要的是，正如笔者在前几日撰写的文章中阐述的，无论总体CPI，还是核心CPI的环比增幅都大于预期，而且环比增幅甚至都高于前值。这表明美国经济的通货膨胀率存在反弹的可能。

在上述情况下，美联储在3月议息会议上开启降息几乎不可能，而在5月议息会议上放松货币政策的可能性也会下降。这使得笔者在前期撰写的文章中所阐述的美联储最早也要等到2024年中期开始降息的观点更加得到佐证。

如果从美联储去年7月将美国联邦基金利率水平推升至当前5.25%至5.50%的峰值区间开始计算，那么美联储至少将把峰值利率水平维持1年后才会降息。长期的高利率环境势必对美国的实体经济和银行业造成负面冲击。去年的硅谷银行危机和近期出现的纽约社区银行的困境都是高利率环境所导致的问题的典型案例。

由此可见，美国经济在2024年将面临更多和更大的不确定性，其所面临的风险性也在逐步上升。

JerryZang

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