2024年，受出生人口下滑、消费信心疲软等问题，业内中小企业承压现象凸显。大浪淘沙始到金，婴幼儿奶粉市场已进入智者生存、存量博弈的时代，部分业内的一线企业纷纷加速转型道路，通过深化营养品市场布局，站稳阵脚。

作为主打全家庭营养健康产品与服务的行业巨头，健合集团公布了2024年中期业绩报告：截至2024年6月30日止六个月，集团营收为人民币66.9亿元。在三驾马车——成人营养及护理用品（ANC）、婴幼儿营养及护理用品（BNC）、宠物营养及护理用品（PNC）的营养品板块驱动之下，年度主要目标仍取得良好进展，并维持一贯健康的盈利水平，经调整EBITDA 利润率为17%，并实现良好的经营现金流转化。

BNC：“新国标”超高端奶粉与婴幼儿营养品均有亮点

我们先看核心业务的BNC板块：去年，被称为国内婴配粉史上最严标准的新国标正式实施，对婴幼儿配方奶粉的生产研发能力、配方科学性提出了更高的要求。存量竞争的压力下，婴幼儿奶粉企业不仅需要保持“新国标”奶粉的出品品质，更要尝试主动的调整战略，将触角伸进特殊配方奶粉、益生菌、健康营养品等其他赛道，旨在通过品类拓展培育第二增长曲线。

健合集团正是当中的佼佼者：今年，健合加强了超高端奶粉品类的布局，通过“高端婴配粉+营养品”双轮驱动进一步满足精细化需求。这一点也可以通过集团中期财报看出端倪：在中国婴幼儿配方奶粉行业仍面临长周期挑战下，集团BNC依然交出营收24.3亿元的成绩单，实属不易。更值得注意的是，超高端婴幼儿配方奶粉市场份额由11.7%上升至13%，排名升至第三，为未来在超高端赛道的提质增量发展奠定基础。

除了匠心打造“新国标”超高端奶粉之外，健合集团在其他细分营养品类也实现了精耕细作。其旗下的合生元继续坐稳中国内地婴童益生菌营养补充品品牌的领先位置。合生元还不断加码婴幼儿营养赛道，推出如乳铁蛋白+益生菌、DHA藻油+ARA凝胶糖果、钙片等新品。

同时，携手东北农业大学、北京大学医学部等高校，陆续开展“儿童营养素养提升行动”等科研创新合作项目，加强消费市场品类心智。而在渠道端，合生元积极与渠道合作伙伴签订战略合作框架，完成多款合生元“新国标”系列奶粉渠道更新。

通过“产品+营销+渠道”的三擎制动，合生元在市场众多营养品牌中脱颖而出。据财报显示，婴幼儿营养补充品销售额增长112%。618期间，合生元婴幼儿益生菌继续在京东、天猫、唯品会、抖音等各大平台销售榜中排名榜首，势头依旧强劲。

在市场需求下行的背景下，健合集团多管齐下，在产品质量、品牌形象和营销策略等方面及时作出调整，以应对市场变化，展现出这支行业老牌劲旅多年来面对不同危机，始终能保持稳定发展的韧劲。

ANC&PNC：持续输出营养新品，夯实全家营养健康版图

随着健康中国2030的深度推进，大健康产业迎来高速发展的利好契机。据国家卫计委数据预测，到2030年，我国健康产业总规模将达16万亿元。作为健合集团全家营养矩阵中重要的增长极，ANC紧贴全球营养健康食品行业风口，在今年上半年稳扎稳打，带来了可观的业务增长数据。

据财报透露，ANC板块上半年营收达32.8亿元，同比增长11.2%。这其中，早于巴黎奥运会前就成功“签好”郑钦文的Swisse斯维诗备受关注。近年，为满足全家庭营养健康的发展需求，Swisse斯维诗已打造出针对成熟精英人群专属打造的高端药房级进口营养品牌Swisse PLUS+、营养食品品牌Swisse Me、针对儿童健康需求品牌Little Swisse的“Swisse Mega Brand”品牌战略矩阵，完善产品细分阵列，为今年的整体增长目标做好充分准备。

当下，年轻人对健康生活的关注度持续升温，“悦食悦己”、“散装养生”、“无痛健身”等话题热议不断。我们可以看到，今年Swisse斯维诗适时抓准了新生代群体的营养保健需求，在中国市场启动第三轮品牌升级行动，确立“维稳品牌认知，深耕品类渗透”的品牌营销3.0策略，有效触达和影响到更多年轻的目标人群，夯实其在营销市场中地领先地位。

多品牌战略日臻成熟与主品牌升级驱动之下，Swisse斯维诗中国市场实现同比增长8.8%，占集团ANC销售额的64.9%。618购物节期间，Swisse斯维诗更获得多个平台NO.1排名，斩获多个，在中国跨境电子商务渠道销售额上升12.2%；Swisse PLUS+实现强劲双位数增长48.7%，在整体抗衰老品类中保持领先地位。

PNC方面，随着“它经济”市场持续发展，养宠理念从“精细喂养”进阶到“育儿式养宠”，考验着宠物营养行业的产品创新、内容创新能力。经过4年在宠物营养领域的深耕发展，PNC聚焦宠物市场“品类创新”“可持续发展”“新技术的利用方向”，不断更新优化产品组合，已逐渐成为健合集团全家庭营养矩阵中新质生长的重要驱动力。

财报显示，2024上半年健合集团PNC板块营收总额达9.9亿元，同比增长4.1%。旗下的Solid Gold素力高精准切入宠物美毛赛道，于5月重磅推出生鲜美毛鸡猫粮新品，持续强化“素力高=美毛”的心智及提升产品力。此外，在北美市场，PNC业务收入同比增长8.1%，集团旗下的Zesty Paws快乐一爪也是美国最受认可的宠物补充品品牌，帮助集团拓展海外市场版图。

随着我国出生人口下降、婴配市场紧缩，满足不同消费群体在不同生命周期和不同场景的需求的“全家营养健康”概念成为行业弯道超车的新通路。在这股转型浪潮中，率先进军并已跑出的健合集团，仍然发挥稳定。而接下来，正如健合集团，不仅是企业，甚至是行业在新质生产力时代，积极拥抱变革，持续加大科技创新投入，敏锐应对市场新需求，才能持续推动自身在复杂多变的市场环境中稳健前行。