热点：两大券商合并重组，“航母级”券商争夺战正式拉开帷幕，忆起2014年申银万国和宏源证券宣布合并,助推市场后续走牛，本次券商合事件并能否成为复刻当年行情的催化剂？海外方面，美国8月非农就业数据出炉，这又将如何影响本周市场走势？

解读：

上周沪指、深成指、创业板指分别收跌2.69%、2.61%、2.68%，沪指继续承压，跌破新低，深成指与创业板指则呈现“N”型走势，表现相对抗跌。与此同时，市场风格切换明显，资金由红利板块流出，切换至中小盘及成长板块的调仓动作较为明显，符合上周预期方向。板块上，电力设备、汽车、传媒等板块涨幅居前，领跌的板块有石油石化、有色金属、建筑装饰等。整体指数与个股趋向分化，三大指数主要受到红利板块的资金分歧影响，个股的资金活跃度与博弈情绪较上周有所回暖。

其次，海外市场连续回调态势也对A股形成情绪的压制。由数据来看，第一：8月制造业PMI出炉，美国、德国、日本的制造业景气度较上月下滑，提升全球经济走弱及美国“硬着陆”的预期。第二：美联储极为关注的8月非农就业新增就业14.2万人，低于预期。结构上看,新增人群主要集中于休闲酒店、商业服务、金融等服务业部门，而耐用品制造业仍表现较弱。所以，制造业景气度下行、8月非农就业不及预期，加大资金“衰退交易”行为。

A股方面，两大龙头券商宣布商合并，引发券商板块异动。实际上，由去年10月的金融工作会议到新“国九条”发布，释放出明确支持金融机构做大做强的政策信号。相比自去年12月起前后发生的6起区域性、中小型券商合并重组事件，如今上市龙头企业强强联手，有望对后续公司业务、员工、股东等问题的处理方式给予行业先例经验，有利于打开行业合并重组的想象空间。值得注意的是，今年上半年全市场日均成交量同比下滑8.20%，上半年券商的经纪、自营等多条业务链条的普遍出现下滑。展望三季度，据Wind统计，由7月至9月第一周数据，全市场日均成交量同比下滑加速，表明券商盈利空间仍磨底，或是压制未来证券板块估值的部分要素。此外，距离9月美联储FOMC会议愈发接近，9月降息几乎板上钉钉，变量是鲍威尔对后续降息空间幅度的态度。这或是进一步形成美股短期高波动现象，所以，投资者受外围影响投资心态之余，宜多思考人民币升值、市场已修正幅度与时间纬度，乐观控好仓位水平，以应对全球资金的博弈情绪。

资源来源:东莞证券研究所整理

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