昨天看到欧洲央行开始主动出击了，下调存款机制利率25个基点至3.5%、下调再融资利率60个基点至3.65%，下调边际贷款利率60个基点至3.9%。

欧洲央行之所以采取这样的举措，主要还是欧元区经济增速预期处于下滑，最大的经济体德国经济也在衰退之中，8月份欧元区总体的通胀率也同比下降了2.2%，这种情形下对利率进行下调也在情理之中。

于是很多就在想，既然欧元区都开始向下调整利率了，为什么美联储还是迟迟没动作呢？

在我看来，美元和欧元的区别还是很大的，这次欧洲央行的降息，换句话说既是主动的，也好像是被动的，主动的方面在于总体的通胀下降了，那么降息也理所应当，而被动的地方在于欧洲经济的火车头德国经济复苏失败、并且萎靡加剧综合的PMI已经连续2个月萎缩了，从二季度的情况看，德国的GDP环比下降了0.1%，私人消费环比也下降了0.2%，投资的下滑速度则更快，也超过了2%，所以这种情况下欧洲央行必须得通过降息的手段来刺激经济。

但是对美元来说，可能情况就比欧元乐观的多，从最新的8月份的CPI数据看，美国的通胀似乎处在持续的下滑当中，距离美联储原先预定的2%的目标正在逐步的逼近，按理来说这个时候美联储不仅仅应该降息，并且大幅度的降息。

然而到了目前的境地，给人感觉美联储似乎反而不着急了，对降息的必要性在左右徘徊。原因也很简单，美国的通胀开始逐步朝着接近的目标迈进，但是在这个情况下或者过程，美国的经济却没有出现下滑，无论是非农就业数据，还是失业率似乎都朝着积极有利的一面转变，其实对美联储来说，只要失业率的扩张不超过预期就没事，还有非农就业人数在合理的区间内徘徊都是正常的，而这一切的指标都说明，美国的通胀在持续下降，但经济却丝毫没有衰退的迹象，请问这个时候降息的必要性又在哪里呢？

所以，这也是我过去一段时间跟很多人的观点不同之处，我总觉得美联储实际上在给市场画饼，并没有真实的降息意愿，这当中实际上还有个博弈的因素在里面，如果美联储无缘无故的降息了，本身利好的是中国这样的经济体，美元贬值、然后人民币升值，导致资金大量的流向人民币资产，想想这种好事，美联储能够愿意么，况且如今还处在两个经济体的竞争之中，如果从这个角度来说，美联储降息是违反自己的常规，不降息才是正常的。

而这种局面最终利空的是我们自己，所以这个时候就看谁能扛多久了，只要我们能够坚持下去，在美元不降息，国内经济不是矛盾特别明显的情形下，最终美元不降息就不会伤及我们，而结果是美元不降息对美国自身经济带来伤害，所以还得还用降息的手段来化解。

结论就一句话，这场博弈中，谁扛得越久谁就是胜利者。

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