12月24日，三大运营商之一的中国移动披露首次公开发行股票网下初步配售结果及网上中签结果，战略配售计划中，共有19家战略投资者最终获配。若超额配售权“绿鞋”全额行使，按照发行价格为57.58元计算，预计募资总额达560亿元，中国移动将刷新A股市场近10年来最大的IPO募资额记录，也将与中国联通、中国电信聚首A股市场。

蓝鲸保险注意到，在阵容豪华的战略配售者名单中，有中国人寿、人保财险、太平人寿以及中邮人寿等4家保险机构，合计获配1.13亿股，约斥资65亿元。此外，在网下发行者名单中，还有泰康资产、大家资管、平安资管、合众人寿、幸福人寿等近20家保险公司、保险资管公司的身影。

据悉，中国移动一直以来具有较高的分红水平，上市以来累计分红超过1万亿港元，近三年分红派息率超过50%，且其A股发行价估值相对较低，或将为其投资者带来长期的回报。

中国人寿、人保财险、太平人寿、中邮人寿预计战略投资65亿元

具体来看，在中国移动此次战略配售中，社保基金、国调基金（二期）、国新投资、集成电路基金、中非发展基金、中文产投基金等国家级投资平台合计获配1.41亿股，占比33.33%，锁定期一年。

国网英大、国能资本、中国能建、中电科投、中国一汽、国投集团等大型央企合计获配1.37亿股，占比32.51%，锁定期一年。

中国人寿、人保财险、太平人寿、中邮人寿等大型保险机构，合计获配1.13亿股，占比26.75%，锁定期三年。

此外，京东、正大投资、文莱投资局等境内外企业和国际主权基金也参与了中国移动A股的IPO战略投资，锁定期三年。

这也符合中国移动对于战略投资者的预期。此前，中国移动表示，战略投资者的选择在充分考虑投资者资质以及和发行人长期战略合作关系等因素后综合确定，主要包括，具有良好市场声誉和市场影响力，代表广泛公众利益的投资者；国家级投资基金、大型保险公司或其下属企业等具有较强资金实力的投资者；具有长期投资意愿的国有企业或其下属企业；与发行人具备战略合作关系或长期合作意愿，且有亿元长期持股的投资者；国家主权基金与合格境外投资者，或其下属企业。

据悉，19家战略投资者承诺的认购资金已于规定时间内全部汇至联席主承销商指定的银行账户，本次发行最终战略配售数量为4.22亿股，约占绿鞋（超额配售选择权）行使前发行总量的49.9%，约占绿鞋全额行使后本次发行总量的43.39%。

中国移动A股此次发行股份数量为8.46亿股，约占发行后总股本的3.97%，若“绿鞋”全额行使，则发行总股数将扩大至9.73亿股，募集资金总额高达560亿元，刷新A股市场近10年来最大的IPO募资额记录。

一位投资人士向蓝鲸保险介绍，“绿鞋机制”是对股票发行方式的一种补充，是指在IPO过程中，允许承销商向投资者出售比原计划发行更多的股票，主要防止新股发行上市后股价下跌至发行价以下，但并不能完全保证防止股价下跌，其意义更在于增强参与一级市场认购的投资者的信心，实现新股股价由一级市场向二级市场的平稳过渡，根据市场情况调节融资规模，使供求平衡。

今年8月份回归A股的中国电信即实行了“绿鞋机制”，但并未能挽救上市不久就破发的股价，目前中国电信A股的股价仍处于低于发行价的状态。

“中国移动A股上市是大型IPO，可能对市场带来较大的压力，同时为了避免其他因素可能对市场造成的影响和波及，因此设置‘绿鞋机制’减少不确定性风险”，香颂资本执行董事沈萌在接受蓝鲸保险采访时表示。

招股说明书显示，中国移动此次的募资资金主要投向5G精品网络建设项目、云资源新型基础设施建设项目、千兆智家建设项目、智慧中台建设项目、新一代信息技术研发及数智生态建设项目。

网下发行还有近20家保险公司、保险资管公司身影

作为资本市场的重要机构投资者，除了参与战略配售的4家保险公司之外，更多保险机构通过网下发行的方式，参与到中国移动的IPO当中。

从保险资金属性来看，作为一级市场的发行者和二级市场的机构投资者，长期、稳健的特性，既能增加资本市场资金的供给，又能削减投机者给市场带来大幅波动的风险。

蓝鲸保险梳理发现，中国移动IPO投资者名单及配售对象名称中出现了泰康资产、华泰资产、人保养老、合众人寿、平安养老、财信吉祥人寿、阳光资产、幸福人寿、北大方正人寿、长江养老、国泰人寿、太平洋资管、国寿养老、大家资管、平安资管、新华保险、众安保险、中国财产再保险、中再集团等多家保险公司、保险资管公司的名称。

一位投资人士指出，保险公司作为长线投资者具有广泛的市场影响力以及专业的投研能力，以机构投资者身份参与中国移动A股上市战略配售，也凸显了市场对中国移动未来发展前景的信心。

“保险机构是重要机构投资者、保险资金是重要的长期资金，对于中国移动这样的大型IPO至关重要，除了能显示出国内市场对其回归A股的支持，也能够给亟需资金投入5G等新技术发展的中国移动提供充足的资金”，沈萌指出，中国移动A股发行价估值相对较低，或将为投资者带来长期的回报。

据悉，中国移动发行价对应的2020年摊薄后市盈率为12.02倍，低于当前中国电信19.01倍和中国联通22.32倍的市盈率。此外，中国移动一直以来具有较高的分红水平，上市以来累计分红超过1万亿港元，近三年分红派息率超过50%，2020年股息率达到7.44%，在港股和A股的大型公司中均名列前茅。

业绩方面，中国移动预计，2021年营业收入约为8448.77亿元至8525.58亿元，同比增幅约为10%至11%，归属于母公司股东的净利润约为1143.07亿元至1164.64亿元，同比增幅约为6%至8%。

在“资产荒”的大背景下，低估值、低市盈率、高分红、业绩稳健，或许也是保险资金热衷参与中国移动IPO的原因，通过配置相对优质的资产，增厚投资收益。

不过，资本市场变化多端，沈萌也提醒道，保险资金作为大型机构投资者，参与资本市场投资是重要的职责之一，至于是否会获得具体收益，还取决于锁定期和后期市场行情变化。