从去年开始，我们陆续做过分红险的科普，也分享过一些产品。
对于分红险来说，红利实现率很关键，代表当年分红有多少。
近期可能不少朋友听到了一些关于分红很低的消息。
整体来看，今年的红利实现率确实不如预期，这是事实。但还不至于到谣传的“暴雷”，大家先不用恐慌。
下面我会从实现率情况和其背后原因，以及分红险是否还值得配置，几个方面来聊一聊，也希望大家可以重点了解几点：
①分红险利益由保底+分红组成，分红本身是不确定的，需要承担一点风险；
②分红实现率低 ≠ 利益一定会很低或没有；
③今年的分红实现率低 ≠ 未来的实现率一直低，分红波动是常态；
④环境低迷时期，保险公司的选择会越发重要。
一、今年的红利实现率怎么样？
这里大家可先复习下，红利实现率的概念↓
我找了一些保险公司已披露的数据，大概情况如下：
可以看到，不管保险公司规模如何，能达到100%的普遍很少，多数在50%-80%，也有一些在50%或以下，少数产品为0%。
但分红险并非一直如此，以某保险公司为例，去年的几十款产品，只有1款没有达到100%，但也有90%以上。
而今年实现率为19%的几款产品，去年还高达161%、137%，确实算得上是断崖式下滑了。
来自保司官网截图
二、为何今年的实现率这么差？
我也跟不少业内朋友做了交流，分析今年分红滑铁卢的直接原因可能有2个：
一个是整体大环境不好，利率持续下行，保险公司的投资收益普遍不高。
另一个潜在原因是，监管对今年的分红水平做了“指导”，让大家更稳健地去经营。
1、整体行情不佳，收益率下滑明显
去年的投资环境，大家应该深有体会，存款、国债利率一降再降，股市房市行情低迷，保险行业和保险公司也不可避免会受到影响。
保险业2023年的近3年投资收益率仅3.5%，下滑明显。
在77家人身险保险公司中，有超过60%的保险公司近三年的综合投资收益率都在4%以下，收益超4%的保险公司对比去年少了12家。
可能也有朋友会疑惑，虽然收益率下滑但还是有的，至于给这么低的分红吗？
这就不得不提到第二个原因了。
2、监管指导、保守分红
理论上，保险公司可以从余粮里拿出一些来分红。
但监管爸爸也担心，大家为了面子强行分红，所以做了“贴心指导”，建议部分保险公司把分红水平控制在3.1%或3.3%之内。
就像大考之前，班主任总是会盯着勤一些，确保关键时刻不出岔子。
而且外面风雨飘摇的，有大家长坐镇，总要安心一些。
这么做，本质也是为了保险公司的持续健康发展，以及保护消费者的长期权益。
毕竟我们买分红险，不只是看一年的分红，而是看长期。如果今年保险公司才赚了50块，硬要分红100块，导致后面分红都很烂，这也不是大家想要的结果。
而参考3.1%或3.3%的客户收益水平，红利实现率在50%或以下，那就很正常了。
为什么这么说呢？这就涉及到红利实现率的基本计算逻辑了。
公式可能有些复杂，但大家只需要了解：
对于目前2.5%预定利率的分红险来说，只要客户收益率在3.9%以下，红利实现率就会低于100%。
如果按监管爸爸的建议，假设客户收益率在3.2%，那红利实现率基本就只能在50%左右。
预定利率更高的老产品，比如3%的，要维持在3.2%的收益，那实现率就是19%。前面提到的几款实现率19%产品，预定利率恰好就是3%
我也做了测算表，大家可以对号入座感受一下：
可以看到，虽然分红实现率不佳，但并不等于客户利益就会很差，3.2%的利益不管对比一般的稳健理财还是保险，都还算是能拿得出手的。
这里面还有几个信号，值得关注一下：
①客户收益率水平并非一刀切
3.1%或3.3%以内的收益率，没有发布文件，只是指导建议。
自身表现突出的保险公司，可以提交资料给监管，同意后也能给客户不错的分红水平。
比如，中英人寿最新披露的红利实现率数据中，35 款产品有 31款的实现率都超过了 70%，有不少产品超过3.3%的。
毕竟，虽然考试的难度拉大，平均分从70掉到了50分，但总有一些学霸学神表现很优秀，也不会硬拦着不给多发分红。
②只是对今年分红水平的指导
行情起起伏伏很正常，不代表以后都是这样。
参考保险成熟地区的经验，分红险依旧是主流，还是保险公司、消费者的重要配置工具，这点大家可以有信心。
三、分红险还值得持有或配置吗?
我们不妨回归初心来看看分红险。
它类似一个由底薪+绩效构成的产品：
下有底薪——保底利益，目前最高定价利率在2.5%，也就是长期可以接近2.5%复利，并不算差。
上有绩效——浮动的分红，行情好时能分得一杯羹，不好时最差也就是没有分红。
它既给到了足够的安全感，又有机会拿到分红和超过一般稳健产品的保单利益，这是分红险吸引人的地方。
这一点，不会因为某一年、某几年的分红低迷而改变。
再退一步来看，假设（仅仅只是假设）未来都有限制，怎么办？
以3.1%的客户收益水平（2.5%定价、50%实现率）来看，这是超目前存款、国债和不少稳健产品的存在了，也能超过目前3%定价的传统增额终身寿险。
而且一直低迷的概率应该不大。
分红险有投资平滑机制，也就是赚得多的年份，盈余会留一部分到分红特别储备账户里，会在赚得少的时候拿一些出来分发，避免像过山车般大起大落。
今年情况可能有点特殊，是监管爸爸不让发太多，对于并非给不起分红的保险公司来说，还可以把一部分盈余放到特别储备账户里，后面再分。
未来等黑暗时期过去，分红也还能上来，相当于往后多拿的每一块钱都算是赚到了，保单利益依旧值得期待。
不过有一点很关键，前面说的这一切都是基于一个大前提：要选到足够好的产品和保险公司。
不得不承认，分红险的赛道分化很严重：
· 有的保险公司才刚刚做没几年，有的已经深耕十多年了；
· 有的保险公司有成熟分红经验的股东指导，有的只能自己摸索；
从最新的红利实现率情况也能看出来，有些公司还算中庸，而有一些就不那么尽人意了，还出现了0%分红的情况。
这波潮水的退去，或许也是在帮助我们筛选公司。
在行情差的时期，表现不理想的公司未必就是差的，但能在这种环境下表现还靠前的保险公司，显然更值得关注，大家可以擦亮眼睛去选。
这也是我们之前只给大家推荐过个别款分红险产品的原因，因为必须是优中选优才行。
而且还是那个观点，我会更推荐一些深耕分红险多年的中外合资公司，尤其是外方股东在分红这块经验很成熟的，比如中英人寿、陆家嘴国泰人寿、中意人寿等。
综合来看，已经配置了不错的分红险的朋友，可以安心拿着。还在考虑中的朋友，依旧可以考虑，核心是要选好产品和公司。
也不排除，确实有朋友无法承受一点儿波动，那可以考虑保单利益稳定的一些年金险或增额终身寿。
为什么储蓄险预定利率要从3%下调到2.5%？
