《金基研》 霞路/作者

为进一步推动资本市场高质量发展，今年4月，国务院在新“国九条”明确，全面加强基金公司投研能力建设，丰富公募基金可投资产类别和投资组合，从规模导向向投资者回报导向转变；旨在要求基金公司加强投资研究能力和创新能力建设，以更好地服务投资者及推动公募基金行业的发展。

近年来，国内公募基金已取得长足发展，截至2024年7月底的数据显示，国内公募基金管理机构已增加至163家，尚在运作的基金已超过1.2万只，基金资产净值已达31.08万亿元。而在市场变动等因素的影响下，基金单位净值可能会远高于或远低于其为1元的面值。面对此情形，一些基金公司或会选择对这些基金的份额进行拆分或合并，以提高交易效率。

那么对于投资者而言，基金份额的合并与拆分分别意味着什么？它们对投资者的基金投资收益有什么影响？

一、份额合并提高单位净值，更符合市场交易的习惯和偏好

首先需要指出的是，基金份额的合并或拆分，均不会影响投资者的总资产。

基金份额的合并，是指通过减少基金份额数量来增加每份基金的净值。换句话讲，基金份额的合并就像将几块面团揉成一块，面团的数量（基金份额）数量减少，但面团的总质量（基金资产总值）不变。

通过合并份额，基金管理人可以提高基金的单位净值，这意味着基金份额合并通常会发生在基金份额净值较低时。据此，一方面，可以在不改变基金持有人的资产总值的情况下，提高基金份额的净值，使其更符合市场交易的习惯和偏好；另一方面，合并可以提高基金份额的流动性，使其更便于交易。

除此以外，通过合并份额，一些指数基金可以更好地跟踪对应指数点位。

近日，一只以沪深300指数为跟踪标的的ETF产品，完成了基金份额的合并。

9月23日，易方达基金公布了沪深300ETF易方达的基金份额合并结果，该基金的份额合并日为9月20日。份额合并后，沪深300ETF易方达的场内基金份额总额从1,247.5亿份减少至623.47亿份，场外基金份额总额从7.08亿份减少至3.54亿份，基金单位净值从1.6003元上升至3.2021元。

数据显示，截至9月20日收盘，沪深300指数为3,201.05点，不难发现，份额合并后的沪深300ETF易方达，其基金单位净值约为沪深300指数的千分之一。也就是说，沪深300ETF易方达合并后能更好地跟踪对应指数点位。

二、拆分份额降低单位净值，有利于提高交易便利程度

另外，一些基金经过长期的积累后，其基金单位净值可能会过高，这或会使一些对价格敏感的投资者“望而却步”，基金的流动性也可能会因此降低。通过拆分份额，基金的单位净值能够降低，使得更多的投资者能够以较低的价格购买基金份额。

也就是说，基金份额的拆分，是与基金份额合并相反的操作，就像将一块大的面团（1份基金）分成几块小的面团（多份基金），而面团的总重量（基金总资产）不变。

此外，份额拆分后，投资者可以更灵活地调整投资组合，有利于提高基金的市场吸引力以及流动性，投资者的投资体验也有可能会得到提升。

总而言之，无论是合并还是拆分，基金的总资产净值不变，因此投资者的总资产值也会保持不变，且合并和拆分都能在一定程度上提高交易的便利性和灵活性，可以为投资者提供更好的交易环境。然而，投资者需要注意的是，正因为基金份额的合并或拆分都不会直接影响基金的总资产，除了基金单位净值的变化，投资者在进行投资决策时，或更需要关注基金本身的质量、基金经理的投研能力以及市场动态等，避免盲目投资。