上市公司的市值管理惩罚和奖励一个都不能少。在11月15号我们看到监管部门发布了关于上市公司监管的第十号文件，是剑指市值管理。这是过去相当长的时间，我们看到A股市场一个奇怪的现象，不少上市公司的大股东，也包括像董事会、监事会这些管理层，似乎对公司的股价向来是漠不关心。

这个局面随着这个文件的发布有可能得到改变，但在我看来这个文件要真正能够扭转过去的这种不合理的或者说奇怪的现象，需要市值管理奖励和惩罚一个都不能少。

我们来看一下当下那些长期跌破净资产的是什么样的公司？

·第一主要都是国有企业偏多，甚至央企在里面占的比重会更多一些。

·第二再来看市值管理所谈到的主要指数的成分股，这些主要指数比如说像沪深300指数、创业板指数，像上证50指数、中证500这些指数，所有这些主要来看都是大盘蓝筹，国有在里面占的比重更大一些，消费！

所有跌破净资产的不论是银行或者说这些基建、石油、石化、煤炭等等，绝大部分也都是国企或者是央企。

我们再来多思考一步，为什么这些国企和央企包括这些银行，长期应该说经营情况还不错，但是股价长期萎靡不振？很重要的原因就是股价和刚才谈到的不论是大股东尤其是管理层的董事会、监事会和高管和他们没有丝毫一毛钱的关系。

所以我们要站在这些管理层、监事会、董事会这些角度，似乎股价的涨跌和自己的确没有任何利害冲突。在这样的情况下，他们怎么能够自发的来把市值管理纳入到自己的工作议程中来。

我们再来看这一次市值管理的指引里边，更多的是在每年的这种年度的业绩说明会的时候，要专门的来进行的市值管理的专项说明。也就是说我的股价虽然长期跌破净资产，那么我通过说明就告诉大家，市场投资的这种气氛，可能更愿意追求那些高科技、高成长等等。

简单说就是做了说明，但并没有明确的说，如果说公司的股价长期跌破净资产、消费！对这些董监高对这些大股东有什么样的具体的惩罚的措施，否则的话你会发现这样一个文件放在那就是平平而已，因为他即使没有做到，似乎也没有什么样的损失。

另外在我看来要想建立这种市值管理的市场环境，也需要除了惩罚之外有奖励的举措。长期应该是经营情况还不错，但是股价长期维密不正很重要的原因就是股价和刚才谈到的不论是大股东，尤其是管理层的董事会、监事会、高管和他们没有丝毫一毛钱的关系。

所以要站在这一些管理从监事会、董事会这些角度，似乎股价的涨跌和自己的确没有任何厉害冲突。在这样的情况下他们怎么能够自发的来把市值管理纳入到自己的工作意识中来？

再来看这一次市值管理的指引里边更多的是在每年的年度的业绩说明会的时候要专门的来进行的市值管理的专项说明。也就是股价虽然长期跌破净资产，通过说明就告诉大家市场的投资的气氛可能更愿意追求那些高科技、高成长或者等等。

简单说就是做了说明但并没有明确的说如果公司的股价长期贴不净资产，对这些董监高对这些大股东有什么样的具体的惩罚的措施，否则会发现这样一个文件放在那就是平平而已，因为即使没有做到似乎也没有什么样的损失。

另外在我看来要想建立市值管理的市场环境也需要除了惩罚之外有奖励的举措。如果这些上市公司的股价相对于公司的净资产来说通过市值管理的有效的方式股价得到明显的提升，公司的市值得到明显的提升其实这对于大众投资者显然也是有财富效应，带来了真金白银的回报。

在这种情况下也有必要对公司的董事会、监事会和高管给予适当的奖励的激励。我想只有惩罚和奖励这两个结合起来，这样的市值管理的文件才不会流于形式，才会真正扭转A股市场长期不合理的奇怪的现象。

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