昨日盘后，腾讯公布财报，上半年实现营收3206.18亿元，同比增长7%；净利润（Non-IFRS）1076亿元，同比增长53%。其中，第二季度净利润同比增长82%至476.3亿元，大幅超过预期399.4亿元；调整后净利润同比增长53%至573.1亿元，预期为486.7亿元。
此外，自今年初官宣千亿大回购计划，上半年腾讯共计回购1.55亿股，合计斥资523亿港元。腾讯方表示，进行回购旨在长远地提高股东价值。
隔夜，美股腾讯控股ADR跌3.35%。
港股方面，8月以来腾讯股价已逆势涨超3%。截至昨日收盘，腾讯股价回调跌1.27%，收于373.8港元。截至8月14日腾讯已获得南向资金连续14个交易日净买入，累计金额100.34亿港元。
腾讯控股是恒生科技指数第二大成分股，最新权重达8.85%（来源：wind，截至2024.8.14）。昨日，恒生科技指数高开低走，收跌0.99%。成分股多数飘绿，网易跌超3%，腾讯控股、美团、携程集团跌超1%，阿里巴巴、小米集团、百度集团微跌。上涨方面，受新能源车和芯片回暖影响，小鹏汽车、蔚来涨超1%，中芯国际微涨。
ETF方面，全市场低费率的恒生科技ETF基金（513260）昨日回调收跌1.68%，成交额超3400万元，换手率3.8%。资金层面，恒生科技ETF基金（513260）此前两日净流入532万元，且近5日、10日、20日、60日均获资金净流入。近60日净流入更是接近2亿元，净流率高达23.22%！
据资料显示，恒生科技ETF基金（513260）是全市场综合费率最低的恒生科技指数基金，管理费仅0.15%，越来越多的精明投资者秉承“省到就是赚到”的投资理念，选择恒生科技ETF基金（513260）。
年初至今，恒生科技ETF基金（513260）份额增长率高达35.29%，在所有10只跟踪恒生科技指数的ETF中位列第一！（来源：wind，截至2024.8.14）
估值方面，恒生科技ETF基金（513260）标的指数当前估值性价比高，适合中长期布局。截至8月14日，最新市盈率TTM为20.91，5年分位点近9%，低于近5年超91%的时间区间，从中长期视角观察极具布局吸引力！（来源：wind，截至2024.8.14）
【多业务齐开花！机构评腾讯二季度财报】
据财报披露，腾讯2024年第二季度实现营收1611.17亿元，这已是腾讯营收连续7个季度保持增长；毛利858.95亿元，经营利润（Non-IFRS）584.43亿元，毛利和经营利润增速分别达到21%和27%，利润连续跑赢营收增速，反映出收入结构的优化和盈利质量的提升。
二季度腾讯三大主营业务收入齐增，视频号、小程序、AI大模型、SaaS等多个“新芽”业务茁壮成长，持续贡献新的高质量收入。其中，（1）数实经济：以金融科技与企业服务板块为代表的数实收入二季度达到504亿元，同比增长4%。在自研业务扩充，SaaS、PaaS商业化加速等驱动下，企业服务业务收入实现十几个点的增长，毛利进一步改善；（2）网络广告：受益于视频号广告、AI提效等因素，网络广告收入实现299亿元，继续保持19%稳健增长；（3）增值服务：板块本季度收入788亿元，同比增长6%，本土及海外市场游戏收入双双实现正增长，多部优质爆款剧集带动社交网络收入同时实现增长。
对于游戏业务，马化腾在财报中表示，得益于多款长青游戏的用户参与度提升，以及多款新游的成功发布，腾讯二季度本土、海外游戏收入实现增长。财报显示，今年二季度腾讯游戏在本土和国际市场收入均同比增长9%；《王者荣耀》《和平精英》延续复苏势头，二季度流水恢复同比增长。此外，腾讯在社交应用中的活跃用户数仍保持增长。截至今年上半年，微信及WeChat的合并月活账户数13.71亿，环比一季度末增长0.9%；QQ移动端综合月活账户数5.71亿，环比一季度末增长3%。得益于推荐算法的增强和更多本地化内容，视频号总用户使用时长同比显著增长；得益于其强大的交易和内容生态，微信小程序总用户使用时长同比增长超20%，通过小程序促成的交易额也实现同比双位数增长。
对于腾讯二季度业绩表现，摩根大通快评：表现良好。
1 游戏：多元化布局推动持续增长
在最新研报中，花旗维持对腾讯的买入评级和首选股地位，并给出了515港元的高目标价。花旗表示，腾讯旗下五款重点游戏《王者荣耀》国际版《Honor of Kings》、《地下城与勇士：起源》手游、《和平精英》、《金铲铲之战》、《穿越火线》在8月初占据苹果iOS应用商店收入排行榜首五位，相信收入榜的高排名预示着三季度腾讯本地游戏收入将持续稳定增长。摩根士丹利也认为，腾讯在游戏市场的多元化布局和战略资源配置，将有助于推动其游戏业务的持续增长。此外，申万宏源指出，由腾讯参股的中国首款3A游戏《黑神话：悟空》将于8月20日正式上线，关注相关催化。当前，游戏行业整体估值位于历史底部，具备投资吸引力。
2 AI、视频号：“新芽”快速成长
国海证券预计，AI 相关业务将成为腾讯云的新增长点。值得一提的是，腾讯加大了AI大模型等技术的研发投入，二季度腾讯研发开支达到了173亿元，自2018年至今6年多研发投入超过3026亿元。今年二季度，腾讯生成式AI应用元宝上线后功能持续升级，其覆盖公众号的深度AI搜索功能是一大亮点。目前腾讯混元大模型已在近700个腾讯内部业务和场景中落地，助力腾讯会议、企业微信等SaaS产品智能升级。腾讯表示，长期的自主创新突破下，腾讯云已经构建起包括数据库TDSQL、操作系统TencentOS、专有云TCE、大数据TBDS等在内的全栈国产软件体系，全面适配主流国产软硬件生态系统。
此外，摩根士丹利分析师指出，腾讯在视频号的早期变现周期，在市场份额增长及利润率的可持续性方面展现出结构性优势。微信广告近期更新，将视频号直播间获客渠道拓展至腾讯全域流量，这将有助于提升视频号电商广告主获客效率。国海证券认为，二季度视频号广告单季度或成为仅次于朋友圈的第二大广告收入来源；同时，小程序广告受益于小游戏和短剧广告投放，同比亦保持强劲增长。
3 公募基金、南向资金青睐有加
从7月下旬，腾讯开始获得南向资金青睐，连续多日位居南向资金净买入榜首，单日净买入金额达7-9亿港元水平。截至8月14日，腾讯已获得南向资金连续14个交易日净买入，累计金额100.34亿港元。
同时，今年二季度腾讯仍是公募基金的港股第一大重仓股、全市场第六大重仓股。据统计，截至二季度末，有733只公募基金持有腾讯，持仓较一季度末增加1432万股。
【腾讯“抄底”腾讯，千亿回购计划已完成过半】
随着毛利水平的逐季提升，腾讯继续大手笔开展回购。包括第一季度创纪录地回购148亿港元在内，腾讯2024年上半年的回购总额达到523亿港元，已超过公司2023年全年494亿港元的回购总额，千亿回购计划已完成过半。其中，二季度单季回购金额达到375亿港元，较一季度的148亿港元实现翻倍；二季度日均回购金额9.87亿港元，创同期历史新高。
2024年初，腾讯发布2023年全年业绩报告时曾宣布，2024年回购规模至少翻倍，从2023年的494亿港元增加至2024年的超1000亿港元。此前腾讯披露的2023年全年，以及2024年第一季度财报数据均超市场预期，股价也随之上涨，客观上提高了回购成本，但回购速度并未放缓。根据港交所数据测算，二季度腾讯回购均价为361.8港元/股，相比一季度回购均价290.6港元/股上涨了近25%。
根据港交所规则，公司回购股份后会进行注销，而股本减少也有利于提高上市公司股票的内在价值。随着腾讯2022年开始加大回购力度，总股本也在稳步减少，已经从2022年的96亿股缓慢下降到目前的93.2亿股。
【港股回购潮汹涌，恒生科技成分股回购总额超916亿港元！】
根据最新公告，截至2024年6月30日止六个月内，腾讯于联交所以总代价约523亿港元（未计开支）购回合共15473万股股份。而且购回的股份其后已被注销，腾讯表示，进行回购旨在长远提高股东价值。
在7月16日进入业绩静默期之前（据港股规定，中报公布前30天为静默期，特殊情况除外），腾讯已连续回购长达39个交易日。
在恒生科技指数涵盖的30只成分股中，年内共有8只开展回购，囊括互联网平台经济、先进工业等板块，回购总额高达超916亿港元！
恒生科技ETF基金（513260）标的指数成分股2024年以来回购统计
注：数据仅作回购统计，不作为个股推荐
来源：wind，截至2024.8.14
浙商证券认为，回购传递股价被低估信号，稳定投资者信心：（1）市场上的大规模回购潮往往发生在熊市中，（2）通常意味着上市公司认为当前自家的股票价格远低于其内在价值，（3）向投资者表达当前股价已被严重低估的积极信号，以此来稳定投资者信心和公司股价。
【布局港股核心科技，认准全市场更低费率的恒生科技ETF基金（513260）】
看好港股核心科技资产超跌反弹的投资者，不妨关注全市场费率最低的恒生科技ETF基金（513260），管理费仅为0.15%，较其他同类ETF显著更低。
恒生科技指数代表港股核心资产，优选港股市值最大的30家科技主题上市公司，汇聚众多享誉全球的科技类创新型企业，覆盖互联网平台经济、造车新势力、先进工业等板块。腾讯控是指数的第二大重仓股，最新权重8.85%。指数前10大重仓股包括阿里巴巴、腾讯控股、小米集团、美团、京东集团、快手、理想汽车、网易、联想集团、中芯国际等。（来源：wind，截至2024.8.14）
恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生科技ETF基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。
