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11月15日，星期五。

上证指数收3330点，下跌1.45 %；深证成指收10748点，大跌2.62%；创业板指收2243点，大跌3.91 %。

沪深两市上涨仅929家，下跌4366家；两市成交额1.86万亿元，较上一交易日小幅缩量79亿元。

现在高位股的反复拉升，就是为了出货；低位股的反复杀跌，就是为了捡便宜的筹码。

很是遗憾，上证指数最后没能守住20日均线。下午两点之前指数走势仍是上下震荡，但最后一个小时没能扛住，空头进行了集中的暴击，多头没有任何的抵抗。

值得注意的是，今天下午带头砸盘的是券商板块，这意味着什么？券商是这一轮牛市的发动机之一，现在却是带头砸盘，这是要真的不让市场走牛吗？

券商正常的调整可以理解，调整之后仍然可以维持市场走出慢牛节奏。但是这样的下跌，说明现在市场的人气比预期想象的要糟糕更多。市场可能要经历一段比较难熬的时间。

当然，这也可能会促使降准利好的提前释放，之前市场的预期是在11月下旬。

为什么会有止不住的恐慌下跌？从原因分析来看，应该是市场的热钱资金开始离场，选择了休息。一方面是游资被迫离场，管理层出手管控爆炒、炒小、炒差，这主要游资干的事，你不让我炒作，那我就撂挑子不干了，让大家都不好过。另一方面是10月份加杠杆的资金被迫离场，因为开始需要还钱了，不得不抓紧出货。

从这两天领跌的方向来看，基本上就是前期大涨过的板块，这明摆着就是高位股资金要离场。在这个时候，有这些资金离场，大盘股确实扛不住，从而情绪的推动，导致市场出现了恐慌性的杀跌。

不出意外的话，这个周末应该会有一些发声或者小作文，因为这两天情绪反应是比较大的。昨天晚上有机构紧急回应传闻的“机构举报游资”是不实的消息，周末说不定可能还会有一些说明。

现在市场的情绪比较极端，上面的一举一动，甚至一个文章一句话，都可能会被市场给放大。

例如这次“疯牛”转“慢牛”的问题。一开始，大家都是接受慢牛这个观点，之前确实涨得太快、涨得太多，都愿意节奏慢一些。但是市场里十几、二十几个的涨停板仍持续出现，北交所的30厘米、创业板的20厘米仍然持续出现。然后，权威不得不再强调一遍，这让大家感受到了危险的信号，现在都开始不理性了。

短期来说，高位股的补跌应该没有充分释放完，有些刚刚跌破5日均线的，短期可能还会有资金离场。但是市场上一些被错杀的绩优蓝筹，持股的可以不用慌。

现在高位股的反复拉升就是为了出货，低位股的反复杀跌就是为了要便宜的筹码。

这一轮的行情，市场信心因为政策而来，也因为政策而压制，相信还会因为政策而复来。

调整结束会有哪些信号？目前来看，主要盯着量能、港股和川普同志的亚太政策这三个方面。

此次调整，结束的信号会有哪些？

一般来说，行情调整的位置，大多数情况是落到阶段高点的0.618倍附近，或者是0.5倍附近。从历史数据来看，这个分割点位还是很有参照意义的。

当然，如果不认可K线技术指标，认为这就是玄学。那么，当前主要盯着量能、港股和川普的亚太政策这三个方面。

一是从量能来看。市场成交额小幅缩量，行情震荡；市场成交额大幅缩量，行情下杀；市场成交额地量，行情见底；市场成交额放量，行情启动；市场成交额倍量，行情转折。市场的动能，就是情绪驱动资金。

二是从港股来看。2024年以来，有一个现象应该引起我们的特别注意，就是港股的行情总是走在A股的前面。不需要去深究到底是什么原因，目前来说，港股的确是一个很好的参考指标。

三是川普同志的亚太的政策。毕竟现在很多事情还不够清晰，众多资金特别是外资仍然处于观望的状态。多说一句话，如果外资开始大幅流入，那肯定是那些绩优、权重、龙头等个股受益，而不会是那些小、差、ST股。

如果这三个问题，能够在某个时点同时解决，寻么市场肯定将产生巨大的合力。如果不能同一时点同时解决，那就得看市场这三个方面问题各占权重的理解。

心有鸿鹄志，不困浅池渊；谈一谈当前市场行情的三大底层逻辑。

随着近几天市场的走弱，看空的人越来越多。但我们要看到，上证指数反包10月9日的阴线，用了20个交易日。现在，指数在当前位置震荡一周或者两周时间，然后再去反包10月8日的K线，才是比较正常的走势。

推动此轮行情的三大底层逻辑，分别是：国内政策增量带来的基本面回补，海内外货币宽松带来的流动性重塑，场外增量资金带来的资金共振。

在这三重逻辑下，市场的宏观风险度肯定不高，即使短线出现回落，也终究会被新高所取代。非线性而是震荡型上涨，是行情的基本规律。心有鸿鹄志，不困浅池渊。