作者 |罗乾波出品 |波哥看楼市

3月8日，万科也“提前”还钱了，顿时“感动”了许多业内朋友，有惊无险地扛过了第一道雷，也正式开启了月度型“渡劫”模式。

当日，万科发布自愿性公告称，公司已按票据尚未偿还本金金额连同累计至到期日的利息资金合计约6.47亿美元存入于代理行指定银行账户，以全数偿付到期票据本息。该票据将于2024年3月11日到期。

简析：

据波哥看楼市观察，上述付款动作显得火急火燎的，还是在周五晚上才完成的，说明万科近期以来在焦头烂额之后，能做到这一点，确实太不容易了。

基本是卡着点、连夜把这笔债偿还了，实际上也说明了一些问题。

因为，最近万科卖了不少资产或股权，回流了一大笔现金，应该早就去安排好这一笔债务本息的支付的，而拖到3月8号晚间去支付，“聪明”的郁亮团队不可能不知道更早支付在当下市场的重大意义，但是，却比较匆忙才达成这个目标，不得不让资本市场和业内有更多的猜测。

事实上，波哥个人认为，透过这一事情，基本可以推测出，万科在众多媒体新闻里所讲的手握1000多亿现金和所谓的短债比多少的报道，如今看来，其中的水分不少，不仅打脸了自己，也打脸了许多的媒体。

而且还是最早喊出活下去和号称稳健经营的万科，这又是什么意思？

也因此，波哥分析，万科目前口袋空空，连抄龙湖的作业都紧张兮兮的，也在一定程度上揭示出近几年来，不说其他的，在债务和风险的控制上，是比较缺乏有力及严苛的把控的。

不然，也不会出现上述慌乱和匆忙的情态。

因而，也看以看出，万科为有效偿付这笔约45亿元的美元债，也使出了吃奶的力气了。

亮哥，你辛苦了哈。

本次都这么窘态尽显，接下来的5月103.72亿和6月的43.07亿元，这两笔美元又将接踵而至，不知道亮哥的小心脏能不能扛得住？

大家拭目以待吧。

另据某一个第三方专业机构统计，2024年3月—2025年12月，基本上每个月都有数量不等的偿债压力（如下图），将会持续考验万科的偿债能力和整体运作水平。

毕竟，时代的风雪仍在持续，如碧桂园一样，万科此时也到了“砸锅卖铁”去有效自救的最艰难时刻了。

下面，再回到本文的主题上来：

万科的钱，到底够不够花呢？

这里有一个前提先说一句，今年第二季度期间，销售端能有多大的提升，现在不太好讲，并且，如果把希望放在4-6月份会好起来的基础上，一旦再有波动，万科很有可能就会破了自己的金身，他也赌不起。

3月份这笔债，已经使出了“洪荒之力”，实际上，今年众多事情表明，万科已经到了十分危险的悬崖边了。

稍有不慎，就会大概率出现违约的恶性事件。

债务承压严重、业绩不振、融资管道尚未有效和快速打通等，至暗时刻，已呼啸而至。

综合来比较，在资金方面的出入之间，基本上也到了极致的境地。

据2023年三季度财报，万科的总资产为1.65万亿元，总负债为1.24万亿元，净资产约为4000亿元，其中流动负债为约9405亿元，总体资产负债率为75.28%。扣除合同负债后，实际负债约为8400亿元。在流动负债中，应付账款约为2500亿元，其他应付款约为1600亿元。

然而，万科账上可用资金约为1037亿元，但是在近两年来，为最低水平，而且还是没有把那些表外负债放进去的数字，如果整体来分析，这些现金或将更加脆弱。

另，据Wind数据显示，截至目前，万科的境内债券余额约为640亿元，未来12个月内到期的规模为240.8亿元，境外债余额为32.25亿美元，未来12个月内的到期债务规模为12.3亿美元，年内三笔待偿还的美元债对应期限分别在今年3月、5月和6月。

从今年4月开始的一年内，万科的兑付压力为406.8亿元。

等等

也就是说，万科的有效现金流，说其在走钢丝亦不为过。

叠加未来不可预控的依然低迷不振的流入速率，进出之间，万科面临非常严峻的大考。

其钱袋子，在不断干瘪。

已经不是一分钱拆成两份来花那么简单了。

写在最后：

综上，大家都可以看出来，万科的钱已然极度捉襟见肘了，如果市场还是没有较大的起色的话，万科的现金流必将更加严峻。

有可能会出现那个大家都不想看到的局面。

一言以蔽之：

万科缺粮，十万火急！