【申万智联汽车】德赛西威：拟定增募资不超45.0亿元 #德赛西威9月7日公告：拟向不超过35名特定投资者定增募资不超45亿元，发行数量不超过1.67亿股（占当前总股本30%）。价格不低于定价基准日前20个交易日均价的80%。这是德赛西威2018年上市后首次二级市场再融资。 #45亿元拟投向： 1）汽车电子中西部基地建设项目（一期）18亿；2.智能汽车电子系统及部件生产项目19.8亿；3.智算中心及舱驾融合平台研发项目7.2亿。 #目前德赛西威实际以较少的在手现金支撑高周转商业模式： 1）24H1公司在手货币资金7.72亿元，归母净利润8.48亿，资金/净利润比例明显低于同类公司；2）2023年公司净营业周期87天，但现金周转率达到2019次，周转率明显高于同类公司；3）我们认为，周转率极高的模式下，一旦大规模占用资金就可能影响后续业务开展，定增募资有望缓解这一问题。 #后续国内和海外扩产建厂+端到端趋势下的算力投入，都需要更大资金支持。1）公司近期高管交流，提到目前国内工厂惠州二期厂房竣工；成都 一期开工，此外墨西哥工厂一期投产，二期启动；西班牙工厂奠基；德国二期投产；印尼工厂筹划中；公司深化全球战略，持续投产扩建；2）端到端+两域融合方案需要算力投入。 西威ROIC约17，若45亿全部投入，#约可撬动770亿元利润！ 风险提示：转载，如有版权问题请联系作者删除。注意吹票风险。本文涉及的任何行业或标的都有腰斩再腰斩、翻倍再翻倍的风险和机会。信息共享，共同成长！无任何推荐之意，据此交易，风险自负。投资有风险，入市需谨慎。祝大家股票长红！