7月26日公布的数据显示，美国6月核心PCE物价指数年率与前值2.6%持平，超过预期值2.5%。特别是美国6月核心PCE物价指数月率从前值0.1%升至0.2%，也超过了预期值0.1%。

虽然刚刚公布的美国第二季度GDP年化季率大幅高于前值，表明美国经济韧性十足，但是上述美国最新6月核心PCE数据出现了明显的粘滞现象。这无疑给美联储是否能够如市场普遍预期在9月开始降息增加了不确定性。

如果美国经济在今年第三季度维持反弹态势，那么通货膨胀的粘滞性有可能继续维持。这就会增加美联储在货币政策方面决策的难度。

一旦美联储在9月继续维持峰值利率，那么美国实体经济和银行业将承受更久的高利率的负面冲击。这无疑将给美国经济带来更多的风险。

在进入下半年后，美国已经出现了“黑天鹅事件”。笔者认为，不能排除未来还会有“黑天鹅事件”发生的可能性，这会给美国经济未来的走势带来更多的变数。

因此，笔者认为投资者需要对美国经济未来一段时间内的各种数据密切关注，并减少所持有的美国风险资产的头寸。

JerryZang

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