在刚过去的周五（5月17日），美国股市三大股指继续攀升，道琼斯指数涨0.34%，收于40003.59点，历史上首次站上40000点大关。

美国股市的再创新高很大程度上是因为上周三（5月15日）发布的最新的CPI数据。美国4月CPI年率从前值3.5%降至3.4%，符合预期。美国4月CPI月率则超预期从前值0.4%降至0.3%。同时公布的美国4月核心CPI数据也同样如预期下降。这反映出美国经济的通货膨胀没有继续反弹，增强了市场对美联储9月下调利率的预期。

虽然美联储维持5.25%至5.50%的峰值利率水平已经近一年，但是美国股票市场却一直保持着对降息的憧憬，仅仅降息时点的前移希望也能够使美国股市欢欣雀跃。

不过，美国经济的通货膨胀未来是否不会再有反弹，这还需要继续观察未来的经济数据。同时，近期的经济数据显示，美国经济仍然在继续下行。

在持续近一年且仍然要继续延续的高利率环境下，美国经济是否能够实现软着陆，那些美国经济中的脆弱点是否不会暴雷，这些都还是未知数。笔者认为，在今年余下的时间内，美国经济的前景不是更加稳健了，而是将面临更多的不确定性和风险。

对于美国股市的未来表现，影响因素很多，其中美联储的货币政策无疑是重要因素之一，美国经济未来的走向也是因素之一。不过，伯克希尔哈撒韦公司最新的财报显示，该公司持有的现金类资产已经达到历史记录的超过1800亿美元的水平。从过往半个多世纪的历史看，巴菲特总是能够在美国股市出现大幅下挫之前手握大量的现金资产，以便在股灾来临之际抄底美国股市。

巴菲特先生说：“只有在潮水退去之后，我们才能够知道谁在裸泳”。

JerryZang

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