复盘2024年9月17日发布的《整体反弹渐行渐近》提示： 节后存在技术性反弹需求，回调时间上下限较宽，预计回调约占0.5~2.5个交易日，更倾向于回调时间不多于1.5个交易日。 周内，跌涨跌，涨跌皆全天，实际回调约2个交易日。市场整体表现偏弱，但仍优于前一周，技术性反弹兑现。 后市美联储首次降息50BP，幅度偏大，未必完全是好事。 前文曾言，美国经济好不好、对谁好，不是一个可以能简单用“好或不好”来回答的复杂问题。 预期引领信心，信心影响现实。即使经济不好，也要表现得（Act Like）似乎很好，而首次降息幅度偏大显然削弱了大众对美国经济的美好预期。 信心重于黄金，经济从来不只是客观现实。自股市诞生以来，足够体量的股市就是对于经济预期和信心最好的投票器，没有之一。好股市是好经济的必要条件，从来没有股市长期低迷颓废而经济健康强劲的现实组合，高度依赖消费者、企业和股东信心的美国经济更是如此。 首次降息幅度偏大相对有利于执政的皿煮党，但美联储会面临为新一届政府留下利率空间的压力，比起后续降息路径其实首次降息幅度没那么重要。 除了继续关注美国大选、年内及明年初降息路径、美国经济着陆姿势外，伯克希尔副董事长减半套现、黄仁勋创纪录持续套现、伯克希尔长期持仓持续卖出及总体持现规模持续增长等信号皆值得留意。 离岸人民币汇率在前文多次提示的7.05~7.1强阻力带震荡一个半月后，终于本周五收盘突破。尽管前文已多次提示人民币在中长期面临升值压力，但实质性突破还需要观察到收盘破7、回踩强阻力带等。 值得注意的是，离岸人民币汇率从7.2~7.25区间至今大概2~3波升值行情尚未被A股定价。从历史来看，人民币升值行情兑现是大概率事件，近几个月定价更有效的港股已开始兑现。 首次降息落地后A股表现符合中性预期，即从震荡下行转为震荡横盘或偏弱震荡上行，维持9月出现大行情是小概率事件的预判。 节前存在技术性反弹的需求，但即使在后市乐观预期中也不过是会在月底最后一个交易日收根意义不大的阳线，就像6、7、8月，节后则更可能获利盘及回本盘套现回调。 耐心等待可能出现在10月或11月中下旬的整体反弹行情，节前6个交易日预计回调约占2.5~4.5个交易日。 板块前文曾多次提示重视港股，重点提示的港股CXO多数周内上涨10%+、两周自底部上涨20%+，部分利好落地符合预期。 尽管无论是港股还是港股CXO，行情远未结束，但考虑到在不足2个月时间内，港股与A股已普遍拉开20%~30%的差距，不妨适当减港加A。 一个非常违背直觉的事实是，过往牛短熊长、交易难度更大的A股长期收益并不显著弱于美股，自然也不弱于欧股（英法德）和港股。 23年8月以来，美股与A股已普遍拉开80%~150%的差距，历史规律面临极大挑战，收益均值还会否向长期回归？ 下周上市的中证A500指数是目前最具代表性的宽基指数，成分股有望获取短中期正超额，值得重视。相比沪深300，中证A500成分股中，锂电光伏等新能源数量占比增加、大金融和红利数量占比减少。 前文曾提示，执迷不悟地买入沪深300，是近一年多以来市场结构越发脆弱、市场情绪越发低迷的元凶之一，连过去几十年一直作为正贝塔代表板块的券商都快被买成负相关。如果某些资金重仓买入的指数从沪深300换成A500，市场结构和情绪都有望得到显著改善。 再次提示重视科创板，科创100和科创200可能弹性优于科创50，其他宽基指数则关注中证500、中证1000和创业板。 以色列通过通信设备等电器在黎巴嫩发动大规模恐袭，可能为中国产品送上意料之外的大礼包。 由于历史原因，中东国家和伊斯兰世界对于中国产品的接受程度的提升空间巨大。从什叶派国家到逊尼派国家，从政府到民间，西方阵营产品的拥趸才是主流，一如俄乌冲突前的俄罗斯。 事教人一教就会，俄乌冲突后，中国产品在俄罗斯市场份额迅速提升。 紧接着黎巴嫩遇袭，当地时间9月18日，联大以124:14通过一份历史性决议，要求以色列在12个月内结束对巴勒斯坦的非法占领。中国产品可否复制俄罗斯路径，在这至少124个国家中的多数市场提升份额？ 中国产品包括一二三产的中国品牌和中国制造，可能受益于事件的行业和公司的辐射范围很大，不止传呼机、对讲机，优先关注通信和消电等，考虑谨慎回避果链占比太高的企业。 中国是苹果的重要市场，但对于苹果而言，那些缺乏强大本土品牌又对西方阵营产品高度依赖的市场其实更为重要。 内外部经济、政治和地缘等不确定性仍众，抗压慢熬还将持续。 灵活调仓，多换少减，轮动致胜。 每周日发文，“关注”不错过。 原创不易，请“点赞”支持！喜欢请“收藏”、“分享”，谢谢！