昨天晚上洋河发布了2024年3季报，先是五粮液和泸州老窖发布了3季报，虽然3季度增速只有1%左右，起码还保持着增长，谁知道洋河一发布就直接拉了个大的，第三季度实现营收46.41亿，同比去年三季度下降44.82 %；净利润6.31亿，同比去年三季度下降 73.03% ；扣非净利润 4.56 亿，同比下降 81.41%。

很多人昨晚上说洋河要计提几个跌停等等，但是今天并没有跌停，可见大家对这份业绩还是有心理预期的。

如果观察近10年的洋河3季报，如下表：

可以看出来，今年洋河的3季报是近10年来利润下滑最多的一次，营业下滑幅度仅次于2020年3季报，而2020年发生了什么大家也知道，所以说这一份3季报肯定是不如预期的，当然市场也很理智，洋河无论是市盈率还是最近一个月的上涨中，都是最差的那个，或许这就是为什么今天没有跌停的原因之一吧。

这么差的一份3季报，真的要割肉卖出吗，反正我已经把洋河当债券了，毕竟按照之前的公告，后续3年每年的股息率还在5%以上，远远跑赢定期理财。

换句话说，洋河这么差的1份3季报，但是净利润也仅仅是低于2022年和2023年，收入也仅仅是低于去年。和那些业绩暴雷的亏损股相比，洋河的业绩还是马马虎虎的。

还有人担心洋河的毛利率会不会一直下滑，我们看一下近10年的数据：

由上表，洋河的毛利率也仅仅是比前面3年下滑，但是净利率确实是近10年中最低，可见公司现在确实遇到了一些问题，好在公司账面资金充足，资产负债率一直在下降，即使后面利润下滑到60亿元、50亿元每年，账面资金还是能撑好几年的。

说到资产负债率，截止3季度末，公司账面货币资金214.05亿元，交易性金融资产57.53亿元，其他非流动金融资产52.28亿元，现金类资产超过320亿元，而公司没有一分有息负债。即使每年分红70亿元，也足够分5年，何况这5年内公司还会产生利润和经营性现金流，除此之外，公司存货还有185亿元。

伴随着经济的不景济，白酒企业貌似迎来了新的拐点，但是，白酒依然是最好商业模式的行业，熬过寒冬，或许春天就不远了。