昨天大会文件公布，依旧不乏亮点，诚意满满！今天A股开盘下跌，显示部分政策博弈资金“兑现离场”了。 这个位置，如果继续大涨，不是买点，也不是卖点；如果像今天这样大跌，反而打开了逢低布局的窗口，要珍惜买入机会。 换言之，当前这个位置，更像是上涨中继——不低，安全边际不够，不是买点；也不高，绝非本轮行情的终点。 股市行情，在不同的时间维度，是大行情套小行情。如果交易周度行情，日间波动就是小行情；如果交易月度行情，周内波动就是小行情。 就本轮行情而言，在月度层面，是跨年行情；在周度层面，则是政策博弈行情。 站在政策博弈的视角，政策发布后，博弈行情也就进入尾声了。参与博弈的资金退出，导致市场回调，就是今天的逻辑。 但站在跨年行情的视角，本周的政策博弈只是旅途中的小波动，还没到下车的时候。 相反，若短周期的政策博弈行情带来大幅回调，恰恰为参与中期行情提供了逢低买入的机会。且就一轮上涨行情而言，中途充分调整，筹码充分换手，后续创新高的概率更大。 是好事，而非坏事。 关键是要对跨年行情有信心。 跨年行情的逻辑，更大程度看明年，市场在基于明年做提前布局。 就明年经济来看，经济工作会议定调相当积极： 总量层面，明年大概率仍会保持5%左右的GDP增速目标，会实施超预期的逆周期调节政策，财政政策更加积极，货币政策适度宽松，降准降息可期。 结构层面，大力提振消费为首要任务，两新政策加力扩围，餐饮、旅游、酒店等服务业消费预计迎来更多真金白银的支持；继续推动新质生产力，开展‘人工智能+’行动，培育未来产业，先进制造有望保持高景气；稳住楼市股市，居民资产负债表有望修复；…… 现阶段看，对于明年经济，大会给出的依旧是一幅相当乐观的图景。你可以不信，但你也没法证伪。 对于市场资金来说，一边是降息背景下的资产荒，一边是充满想象空间和大量结构性机遇的A股市场，增配权益资产仍是理性选择。 在配置型资金流入驱动下，A股跨年行情具有很强的持续性；叠加乐观的政策图景，指数创前期新高并非难事。 因此，要有信心，也要有耐心。耐心持有的同时，积极把握逢跌布局的买入窗口。