今天A股全天窄幅震荡，三大指数涨跌不一。

盘面上，个股跌多涨少，煤炭、银行等高股息板块维持强势。

眼下的市场，分化太厉害了。

当你还在为大盘何时重返3000点努力回波血而忧心不已时，有些板块却悄悄涨上了天，龙头个股更是齐刷刷创出历史新高。你说，气人不气人。

对！老司基说的就是银行板块。

截至今天收盘，银行板块年内已悄悄大涨24.68%，高居所有行业板块涨幅第1名！更过分的是，工、农、中、建等四大行股价均大涨近2%，又双叒叕创出历史新高。

数据来源：Wind，时间截至：2024.7.15

龙头股屡创历史新高，平常不受待见的银行板块为何牛气冲天？调整了近两个月的红利板块似有卷土重来之势，股息率超6%的银行板块还可以上车么？

为何牛气冲天？

细心的小伙伴应该发现了，银行板块不是现在才这么强势的，其实从去年12月中旬以来就在稳步上行。今年1-5月中旬有过一波超20%的单边上涨行情，在5月下旬开始跟随大盘调整，如今又再度走强。

从市场的投资逻辑看，一季度银行股上涨主要反映红利价值重估，二季度以来国有大行涨幅趋缓，部分绩优股领涨，主要反映优质银行的业绩增速超预期。4月底房地产政策预期升温，直至5月中旬房地产政策全面出台，银行股波动明显放大。

券商研究机构表示，今年以来银行板块的行情有三方面的驱动因素：一是，股息率选股逻辑在板块内的扩散，高股息策略从国有行扩散到中小行；二是，地产政策的放松；三是，市场对于银行净息差下行斜率放缓以及基本面即将见底的期待。往后看，银行板块要更多检验前期政策的效果以及未来基本面的走势。

还能上车么？

近期，银行板块跟随市场调整，风格切换、股价上涨后股息率吸引力下降、银行净息差压力影响经营稳定性等话题受到投资者关注。

关键问题来啦！逆天大涨的银行板块，现在还能不能上车？

老司基个人觉得，如果你是高风险偏好的激进型投资者，现在去追高买银行有点不划算，可能还不如去抄底趴在底部的券商、消费、医疗及科技板块，一旦市场重新转暖，或许它们的进攻性更强。如果你是属于投股收息的稳健型选手，从中长期角度看，银行板块还是值得一看的。

当前，资产荒压力仍将持续，红利价值重估并未结束。近期，由于国有大行的分红派息，银行平均股息率回升至6%左右，与10年期国债收益率的2.26%相差超过3.7%，这个股息率还是挺香的。

Wind数据显示，代表银行板块的中证银行指数（399986）最新市净率（PB）仅为0.6倍，处于历史估值百分位的20%，属于较低估值区间；最新股息率高达6.33%，处于历史以来99%的最高股息区间，是10年期国债收益率的2.8倍！

中证银行指数最新股息率情况

数据来源：Wind，时间截至：2024.7.15

展望未来，投资者有望持续通过银行现金分红分享公司的发展成果。从银行的分红意愿上看，上市银行注重为股东创造价值，愿意提升分红派息以提升股东回报。

另外，从银行的分红能力上看，今年以来银行信贷扩张的步伐放缓，政策端强调引导信贷合理增长、均衡投放，预计银行对资产规模扩张的诉求将边际减弱，对于留存资本的需求也有望下降。低规模诉求和相对稳定的利润水平下，银行有望给予投资者更高的现金分红比率。

从股息率来看，板块方面，对比A股各板块股息率，当前银行板块的股息率水平位列第1；个股层面，当前超半数A股上市银行股息率在5%以上，远高于当前的10年期国债到期收益率。还有，银行中期分红强化了银行股的高股息投资逻辑，我国当前正处于经济换挡期，稳定现金回报的银行股具有更投资性价比。

从跟踪中证银行指数的基金来看，目前共有30多只产品跟踪该指数，以下为规模居前的产品。

场内基金中，华宝银行ETF（512800）和天弘银行ETF（515290）规模较大，场内流动性较好；场外基金中，天弘中证银行ETF联接（A类001594/C类001595）、招商中证银行指数A（161723）规模居前，可作为定投优选。从费率来看，易方达中证银行联接A（161121）管理费最低，仅为0.15%。

从行业分析师的观点来看，银行板块上涨似乎还只到中场。如华创证券在最新研究报告中强调，当前低利率环境为银行股投资提供了双重利好：既保证了分红的稳定性，又吸引了中长期资金的持续流入。该研报指出，为了保持4%以上的股息率，银行股的整体估值预计还有23%至54%的增长空间，这表明银行板块，目前虽处估值洼地，却孕育着较大上行潜力。