一、【东北通信】低空经济信息化核心：“通感一体”将作为关键基建率先落地
低空经济：自低空经济首次写入政府工作报告后，各地陆续出台政策利好，26+省市政府工作报告提出大力发展低空经济；四部委联动出台政策彰显我国推动低空经济的决心和效率。低空政策：1.《无人机条例》：对无人机动态监管和服务必须可靠被监视；2.民航局：城市物流无人通讯要求双备份；3.商业无人机：网联飞行，推荐运营商网络。近期大量产业调研，得到的共识问题在于低空通信、感知、导航等保障能力不足，空域难以实现有效的管控和服务是目前行业面临的问题。传统雷达面临城市区域无法大规模部署的难题，#通感一体化将成为要想通航先修路的关键基建。三大难点：低空通信：低空飞行器智能化水平高，高带宽需求以保障对飞行数据提供支持；低空感知：城市中存在建筑遮挡，卫星导航信号不稳，传统雷达地面部署成本高，将通信基站业务拓展至感知，并作为基础设施可以有效提高感知定位精度；低空导航：低空活动频次高，高密度飞行，导航模式需要更加数字化、精细化，需要通信设施支持。如何实现通感一体化方案？1.大规模天线阵列等技术实现对低空区域的网络覆盖，利用基站可组网的特性为低空提供稳定、连续、高速可靠的无缝覆盖通信网络；2.AAU（有源天线）感知信号自发自收、高效组网、多波束融合，实现无盲区感知。5G-A通感一体化方案完善了对“低小慢”目标主动发现能力，#有效提升低空监管部门监管手段，#为低空经济发展提供有力支撑通感一体化使用场景：100m：低空安防；300m：航路保护；600m：轨迹跟踪运营商优势：1.通感AAU；2.共享：站点+BBU；3.复用：运营+维护；4.连片：组网感知建议关注：运营商+中兴通讯、华为通感一体方案进展，关注标的：基站线：盛路通信 灿勤科技 硕贝德 大富科技等机载感知线：纳睿雷达核心导航、遥感配套：北斗星通航宇微
二、【低空领航团队|东吴计算机】基础设施建设：为低空经济打造坚实底座事件：中国民航局3月29日举行新闻发布会，介绍推进低空经济发展所做工作及下一步考虑。其中强调：持续改善低空飞行活动的计划审批、空管、气象、通信、监视等基础设施体系建设。观点重申：今年中央和26个省份把低空经济写入政府工作报告，目前从各级政府的方案来看，低空经济建设的主体思路是基础设施建设（通导监）先行。因此，基础设施环节有望成为率先落地的方向。基础建设环节，关注：1.空管环节：莱斯信息、深城交、新晨科技、恒拓开源；2.通信环节：盛路通信、通宇通讯、硕贝德、灿勤科技、大富科技；3.雷达环节：纳睿雷达、四创电子、国睿科技；4.导航环节：司南导航、北斗星通、中科星图、航天宏图、超图软件。
三、【天风证券：5.5G助力低空经济，通感一体化迎来新机遇，射频、天线和PCB领域有望受益】1、设备商、运营商近期聚焦5.5G商用部署。2021年4月，国际标准组织3GPP便将R18协议版本定义为“5G-Advanced”（简称5G-A），即5.5G。2024年1月24日，中兴通讯发布通感一体化方案可为低空飞行提供精准可靠服务；2月26日，华为在MWC2024会上发布5.5G智能核心网解决方案；3月21日中国移动全球首发5.5G商用部署，预计2024年底5.5G网络部署城市超300个，5.5G终端销量超2000万，5.5G行业标杆100个。近日上海电信携手中兴通讯在黄浦江航道率先试验了新型更高频率5.5G基站的感知能力。2、低空经济迎政策暖风，5.5G为空域管理、低空安防等领域提供支撑底座。3月27日工信部等四部门联合印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》，此后全国至少26个省份将“低空经济”写入2024年政府工作报告。低空经济是以低空空域（通常垂直地平面1000m~3000m距离）为依托，以低空飞行器为牵引，辐射带动相关领域融合发展的综合性经济形态，5.5G上下行传输速率对有望提升10倍、保障毫秒级时延，能有效追踪飞行器并提供空域管理、低空安防等服务。3、通感一体化是5.5G的新增能力，可让基站兼顾通信、感知双重能力，使基站在提供蜂窝移动通信能力的同时，叠加了类似雷达的感知功能。低空经济的三大问题：1）低空通信：由于低空飞行器智能化水平提高，对应需要更高带宽用于支持飞行数据。2）低空感知：城市环境中存在建筑物遮挡，卫星导航质量不稳、传统地面雷达成本高且不具备组网能力，需要利用通信基站等辅助设施提高感知定位精度。3）低空导航：高频次、高密度飞行场景需要更数字化、精细化的导航新模式。对应解决方案：1）利用大规模天线阵列等技术实现对低空区域的网络覆盖，利用基站可组网的特性为低空提供稳定、连续、高速可靠的无缝覆盖通信网络。2）AAU自发自收感知技术可灵活组网、拉长感知距离、提升感知精度。3）NodeEngine算力基站可实现感知数据计算，共享给低空管理平台。4、射频、天线和PCB领域有望从中受益。1）射频用于实现无线通讯信号的发送和接收，5.5G技术将拉动其性能和数量需求；2）相较于5G基站，5.5G基站天线数量提升至192通道以上，天线密度有望增加；3）带宽提升需要通过增加PCB导通层数来提升数据转发处理能力，PCB层数有望提升。附通感一体化概念股：1. 天线制造商：通宇通讯、盛路通信、信科移动2. 天线振子生产商：信维通信、硕贝德3. 射频器件供应商：武汉凡谷、大富科技、阿莱德4. 通信模组提供商：灿勤科技5. 滤波器生产企业：美格智能、东山精密、旭光电子6. 连接器制造商：意华股份、电连技术7. 覆铜板生产商：华正新材8. 5G算力支持企业：工业富联、华工科技9. LCP材料供应商：普利特、沃特股份10. 通信PCB制造商：深南电路、沪电股份、生益科技11. 高清显示控制技术公司：卡莱特12. 电磁屏蔽/导热材料生产商：飞荣达、中石科技13. 其他相关企业：华体科技、深城交14、四创电子：DBF体制三坐标监视雷达采用了先进的数字阵列技术体制,在探测性能与易用性上有一定的优势,能够实现全天时、全属性、全状态、全参数搜索并跟踪各种目标,形成低空飞行目标的三维运动态势,对重点区域周围合作目标和非合作目标进行识别、监视和保障。15、信科移动：担任 IMT-2030推进组通感一体化任务组副组长职务，牵头中国通信标准化协会（CCSA）“无线通信与无线感知融合技术与方案研究”项目。完成2022年度IMT-2030推进组通感一体化概念样机测试，并发布通感一体关键技术——智能超表面（RIS）新型大规模天线传输系统
四、华金证券：政策加码低空基建，空天地一体网络融合加速
事件：3月27日，工业和信息化部、科学技术部、财政部、中国民用航空局四部门联合印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》（下文简称为《实施方案》）。
2027年打造可复制示范基地，2030年形成万亿级市场规模：《实施方案》主要目标中包括到2027年航空应急救援、物流配送实现规模化应用，城市空中交通实现商业运行，形成20个以上可复制、可推广的典型应用示范，打造一批低空经济应用示范基地，形成一批品牌产品。到2030年，以高端化、智能化、绿色化为特征的通用航空产业发展新模式基本建立，支撑和保障“短途运输+电动垂直起降”客运网络、“干-支-末”无人机配送网络、满足工农作业需求的低空生产作业网络安全高效运行，通用航空装备全面融入人民生产生活各领域，成为低空经济增长的强大推动力，形成万亿级市场规模。到2035年，中央对国家低空经济的产业规模预期达6万多亿元。
中央+地方政策协同并进，适航产品增加打开市场空间。自2010年《关于深化我国低空空域管理改革的意见》发布后，中央政策持续更新，2024年1月1日，国务院《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》正式实施。2024年政府工作报告将低空经济视为新质生产力及新的经济增长引擎。地方政府方面，以深圳为代表的多个省市发布支撑性政策：北京市发布《北京市加快供给侧结构性改革扩大旅游消费行动计划》；浙江省发布《浙江省航空航天产业发展“十四五”规划》；深圳市发布《深圳经济特区低空经济产业促进条例》、《深圳市支持低空经济高质量发展的若干措施》、《实施方案》等政策。中央、地方政策协同并进，为低空经济发展夯实基础。预计到2027年实现航空应急救援、物流配送的规模化应用城市空中交通实现商业运行。2023年3月，大疆多款农业无人机获得生产许可；2023年10月，亿航智能EH216-S无人机获得全球首张eVTOL适航许可；2024年3月，峰飞无人机获得全球首张吨级eVTOL无人机适航许可。适航产品逐渐增加。
珠深首条低空快递物流航路试运行，垂直产业融合加速。珠海、深圳间首条无人机低空快递物流航路启动试运行，目前计划用于医院紧急药械、应急救护投递领域。执飞机型为顺丰速运“丰舟90型”无人机，时速在65千米左右。目前确定的飞行路线为珠海高新区唐家湾镇（科技路附近快递站点）与深圳南山区赤湾之间。计划每天安排8到10个飞行架次，单次飞行限量为20千克。定位于粤港澳大湾区跨城无人机物流中转系统，往返架次不空载；单程架次据前期试飞测算40分钟左右，比陆运转货节省一半以上时长。深圳、珠海间适合“跨城急送”服务项目，服务范围内跨城4小时内送达。结合顺丰+丰巢快递柜落地，以及大疆农业无人机的发布，低空经济与部分垂直产业的融合即将迎来加速。
北斗导航成为标配应用，低空经济基础设施加速建设。加快5G、卫星互联网等融合应用，推进通用航空器北斗标配应用，同时推动试点地区政府与企业在低空监管服务基础设施、网络规划建设等方面协同。2022年底，北斗系统已经具备高精度实时定位服务能力，定位精度优于10米、测速精度优于0.2米/秒。基本满足无人机导航及管理需求。根据《深圳市低空经济产业创新发展实施方案（2022-2025年）》，深圳将推进低空智能基础融合设施建设，推动构建支撑低空经济的设施网、空联网、航路网、服务网“四张网”；支持企业开展载人载货等各类需求及场景试点。无锡移动借助领航5G-A网络能力催熟低空飞联场景落地，完成全省首个、全国首批连片低空飞联网规划建设，整体规划342个站点，300米巡视高度处网络上行速率25Mbps的满足度99.02%。低空经济基础设施与城市规划结合，正式进入建设周期。
建议关注标的：
1、低空网络：中国移动、中国电信、中国联通、中国卫通、中兴通讯、烽火通信、普天科技；
2、导航：司南导航、星网宇达、晨曦航空、北斗星通、振芯科技、海格通信、华测导航；
3、雷达模组：禾赛科技、长光华芯、美格智能、移远通信、移为通信、广和通；
4、机载系统：中航机载、莱斯信息、纵横股份、烽火电子、均胜电子；
5、飞行器：亿航智能、万丰奥威、光洋股份、山河智能、海特高新、中直股份、洪都航空、中无人机、顺丰控股；
6、低空配套：安达维尔、恒宇通信、东方中科、航新科技、中航机电、爱乐达、迈信林、北摩高科、卧龙电驱、海特高新、航天环宇。
风险提示：低空体系建设进度不及预期；各地政策落实缓慢；垂直行业融合进度不及预期。
五、民生证券：低空经济呼唤5G~A通感一体化，关注天线侧机会
上层推动低空经济产业建设，以“通感一体”为重要基建。23年12月深圳市正式向国家有关部委申请创建国家低空经济产业综合示范区。深圳市交通运输局相关负责人表示：为进一步全面发力建设“天空之城”，尽快建成低空智能融合基础设施，完善低空通信、导航、监视、气象、飞行服务等设施体系。今年3月，《深圳市极速宽带先锋城市2024年行动计划》印发，将5G-A引领作为首要任务。我们分析，由于低空建筑密集，卫星导航信号稳定性差，且雷达密集部署经济性低，基于原有城市基站升级的5G-A通感一体化建设或为可行解。
什么是“通感一体”？通感一体即通信感知一体化（Integrated Sensing andCommunication，ISAC），基于我们现在的蜂窝移动通信网络（通信能力），叠加上类似雷达的功能（感知能力），对周边的无人机、汽车或轮船等物体进行探测跟踪。是5G-A的多维能力中重要一项，实现高精度、高分辨感知。蜂窝移动通信本身在室外具有优势，适合室外低空飞行器的探测。为实现通感一体化，需要改造地面已有基站，能够在通信功能上实现实时回传巡检测绘的高清视频以及飞控数据，在雷达功能上实现探测“低慢小”飞行器反射的电磁波信号，且有望助力无人机进行辅助定位提升飞行的稳定性与安全性。其优势主要体现在：1）基站覆盖率较高，不需要重复建设；2）基站通感一体的无线信号发射功率极低，不会对居民健康造成影响；3）使用的都是已授权的通信频段，无需另外划分频段，节约宝贵频谱资源。
通信感知一体化方案对基站天线提出更高要求。5G-A通感一体化1）需要更高的频段（毫米波乃至太赫兹）、更宽的带宽、更大规模天线阵列。超大规模天线可以使用精准的空间复用提升吞吐量，也可以使用超大规模天线的海量多径信息对需要感知的物体进行较为准确的感知。2）需要升级通信塔为通信雷达多功能塔。要实现通感探测，并不是简单调整基站天线的朝向就可以实现的。5G-A的通感一体，需要自身AAU（有源天线）能够提供独立的对地、对空波束。既包括通信波束，也包括感知波束。感知波束增加了系统的设计难度和业务压力。如何对基站高度、下倾角等参数进行规划，建立合适的RF模型，实现最优参数组合，是通感一体的主要挑战之一。此外，射频信号的自干扰、多站协同感知与精准同步、通感运算的算力满足等也是挑战。
5G-A商用元年，运营商推动通信感知一体化完成低空/航运等试点。24年3月中国移动5G-A商用发布会在浙江杭州举行，公布首批100个5G-A网络商用城市名单，并宣布计划于年内扩展至全国超300个城市，建成最大规模的5GA商用网络。中国移动副总经理高同庆表示，"今天中国移动联合全球产业合作伙伴正式发布5G-A的商用计划，进一步加速建设新型信息基础设施，加速构建新型信息体系，释放5G无限可能。"上海电信携手中兴通讯，在黄浦江航道率先试验了新型更高频率5G-A基站的感知能力，为航道管理、船舶运行提供更先进、更精准的保障手段；山东移动联合中兴通讯在济南雪野湖航空俱乐部基地率先完成了5G-A（5G-Advanced）通感一体化技术试点，完成对低空无人机的通信感知融合测试，为通感一体商用部署和保障低空安全、赋能低空经济迈出坚实一步。
投资建议：我们认为5G-A通信一体化基站升级浪潮将带动天线相关需求，建议关注运营商（中国移动、中国联通、中国电信）、负责基站建设和升级的主设备商（中兴通讯）、基站天线（盛路通信、通宇通信）。
风险提示：资本开支不及预期，竞争格局加剧
六、中国银河证券：四部门方案落地 万亿低空市场开启轮船等物体进行探测跟踪。
事件：3月27日工信部等四部门印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》，加快通用航空装备技术升级，推进低空经济应用场景培育及落地。
两大目标节点+五大重点任务+20项具体目标，低空经济将形成万亿市场。《方案》提出低空经济发展的阶段目标：2027年基本建立现代化通用航空基础支撑体系，以无人化、电动化、智能化为基础特征的新型通用航空装备在城市空运、物流配送、应急救援等领域实现商业应用；2030年基本建立以高端化、智能化、绿色化为特征的通用航空产业发展新模式，形成万亿级市场规模。五大重点任务为增强产业技术创新能力、提升产业链供应链竞争力、深化重点领域示范应用、推动基础支撑体系建设、构建高效融合产业生态。《方案》进一步明确低空经济发展时间节点和五大发展任务，并从不同维度对产业、政府和运营主体进行规划指导，低空经济商业化落地可期。
整机端，加快推进适航取证，完善航空装备产品谱系。《方案》提出推进大中型固定翼飞机、高原型直升机，以及无人机等适航取证并投入运营，实现全域应急救援能力覆盖。支持加快支线物流、末端配送无人机研制生产并投入运营。支持智慧空中出行（SAM）装备发展，推进电动垂直起降航空器（eVTOL）等一批新型消费通用航空装备适航取证。鼓励飞行汽车技术研发、产品验证及商业化应用场景探索。针对农林作业、工业生产等应用需求，研发具有竞争力和适应性的航空装备。我们认为，批量适航证的获取有望大幅激发市场活力，助力低空经济新业态快速发展。
产业端，重点布局新能源航空动力系统，推进标准化。《方案》提出，结合航空应急救援、传统作业、物流配送等领域装备需求，推进机载、任务系统和配套设备标准化模块化发展，推进统标统型，提升产品互换性和市场兼容性。
在新能源通航动力装备方面，推动400Wh/kg级航空锂电池产品投入量产，实现500Wh/kg级航空锂电池产品应用验证。开展400kW以下混合推进系统研制；推进250kW及以下航空电机及驱动系统规模化量产，以及500kW级产品应用验证。加快200kW级、1000kW级涡轴，1000kW级涡桨等发动机研制，发展低成本小型航电系统。总体看，货架级适航产品种类有望快速增加，规模化降本效应的时间节点有望快速到来。
应用端，支线末线物流、应急救援等应用场景将加快落地。“干-支-末”物流系统中大力发展低空支线末线物流。需求端，在长三角、粤港澳、川渝等地区开展无人机城际支线运输及末端配送示范，推动大型无人机支线物流连线组网，各场景无人机配送大规模应用落地。扩大航空应急救援示范应用，重点围绕航空灭火、航空救援、公共卫生服务、应急通信/指挥四大领域，在京津冀、长三角、东北、中西部、边疆等重点地区，扩大航空应急救援装备示范应用。创新航空应急救援装备体系化应用模式，推动构建有人无人、高低搭配、布局合理、功能互补的航空应急救援装备体系，加快无人机在应急救援领域示范应用。未来，我国航空救援及公共卫生服务将对标发达国家，形成全域快速响应的布局，物流和应急救援等场景规模化应用有望先行落地。
培育商务出行、空中运动等应用场景。《方案》指出：依托长三角、粤港澳等重点区域，以eVTOL为重点开展应用示范，支持举办相关赛事活动。支持一批SAM装备加快市场应用。鼓励探索构建立体交通低空航线网络，着力培育商务出行、空中摆渡、私人包机等载人空中交通新业态。在多地开展飞行体验、航空跳伞等消费飞行活动，大力推广轻型运动飞机、特技飞行器，推进“通用航空＋运动”应用示范。我们认为，空中运动、商务出行等应用场景有助于培育大众对低空经济的消费习惯，提升对低空装备安全性的认知，逐步融入低空生活。
基建端，低空基础设施或将纳入城市建设规划。《方案》鼓励地方政府将低空基础设施纳入城市建设规划，加强与城市运输系统连接。智能服务体系方面，推动5G、卫星互联网融合应用，促进三维高精地图、气象数据、通信导航等公共信息开放。楼顶、地面、水上等场景起降点建设将进行试点，建设一批智能化、集成型、多用途的通用航空基础设施。新建住宅与商业楼宇将预留低空基础设施，完善导航定位、通信、气象、充电等功能服务，形成多场景、多主体、多层次的起降点网络。我们认为，该方案明确地方政府为低空基建投资主体以及具体投资方向，有助于引导社会投资有序进入低空基建领域，助力低空经济快速发展。
产业生态端，鼓励企业制造运营一体，专项资金投入彰显发展决心。《方案》提出在无人物流、城市空中交通等新兴应用领域，鼓励龙头企业探索形成产品研制、场景构建、示范运行一体化的商业模式，应急救援领域制造和运营协同发展。值得注意的是，《方案》强调实施“科技产业金融一体化”专项，发挥国家产融合作平台作用。我们认为行业发展初期，制造运营一体化有助于企业完成商业闭环，助力较大。“科技产业金融一体化”专项从资金端解决低空经济发展难题，彰显国家发展低空经济的决心。
投资建议
低空经济万亿级市场爆发在即，基建先行，制造与运营齐头并进，建议“七维度”配置。
主机厂建议关注中直股份、万丰奥威、纵横股份、亿航智能等；
动力系统端，建议关注航发动力、卧龙电驱等；
机身结构端，建议关注中航高科、光威复材、广联航空、时代新材等；
空域管理端，建议关注中科星图、莱斯信息、新晨科技；
适航认证端，建议关注广电计量；
低空感知端，建议关注纳睿雷达、四川九洲、北斗星通等；
低空运营端，建议关注深城交、中信海直等。
七、【低空领航团队|东吴计算机】政府告诉我们，商业落地就在眼前
事件：工信部、科技部、财政部、民航局等四部委联合发布《发布通用航空装备创新应用实施方案》
关键词1#城市空中交通：到2027年，物流配送实现规模化应用，【城市空中交通实现商业运行】。
关键词2#万亿规模: 到2030年，【支撑和保障“短途运输+电动垂直起降”客运网络】、【“干-支-末”无人机配送网络】，【通用航空装备全面融入人民生产生活各领域】，【形成万亿级市场规模】。
关键词3#载物：深化航空物流配送示范应用。【形成量大面广的航空物流配送装备体系】，【推动大型无人机支线物流连线组网，以及城市、乡村、山区、海岛等新兴场景无人机配送大规模应用落地】。
关键词4#载人：加速城市空中交通示范应用。适应未来城市空中交通需要，【以eVTOL为重点开展应用示范】，【着力培育商务出行、空中摆渡、私人包机等载人空中交通新业态】。
关键词5#基础设施建设：【鼓励地方政府将低空基础设施纳入城市建设规划】，加强与城市运输系统连接支持探索推进楼顶、地面、水上等场景起降点建设试点，【鼓励新建住宅与商业楼宇预留低空基础设施】。
关键词6#加大政策支持：充分发挥首台(套)重大技术装备【保险补偿政策作用】，支持通用航空装备推广应用。【发挥政府采购作用，加大对通用航空装备和服务采购力度】。
观点重申：实施方案从时间点和技术路径上给出了明确的指引，当前是政策和产业共振的节点，产业落地很快能看到。
继续推荐，空管核心系统龙一，【莱斯信息】；
其他关注，万丰奥威、卧龙电驱、*st西域、四川九洲等。
风险提示：政策推进不及预期，行业发展不及预期。
八、【中金：eVTOL作为低空经济的核心载体，已迈入规模商用阶段】
中金公司研报指出，eVTOL是指以电力作为飞行动力来源，并具备垂直起降功能的飞行器。相对于传统飞行器，eVTOL具备智能、安全可靠、经济环保等诸多优势。技术进步和政策助力共同催化各国的低空交通系统快速发展，以中国为例，中央和各级政府加速出台“低空经济”支持政策，并颁发了全球首张eVTOL航空器型号合格证。我们认为，eVTOL作为低空经济的核心载体，已迈入规模商用阶段，有望快速培育出完整的低空经济产业链。中国发展eVTOL具有综合优势，有望成全球名片。
九、【浙商证券-低空经济行业点评报告：低空经济顶层设计出台，七年迈向万亿市场-】
研究报告内容摘要 两个主要目标：2027年实现多领域商业应用，2030年形成万亿市场规模 3月27日，工信部、科技部、财政部、中国民航局联合印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》，方案提出两个主要目标：（1）到2027年，以无人化、电动化、智能化为技术特征的新型通用航空装备在城市空运、物流配送、应急救援等领域实现商业应用；（2）到2030年，以高端化、智能化、绿色化为特征的通用航空产业发展新模式基本建立，支撑和保障“短途运输+电动垂直起降”客运网络、“干-支-末”无人机配送网络、满足工农作业需求的低空生产作业网络安全高效运行，通用航空装备全面融入人民生产生活各领域，成为低空经济增长的强大推动力，形成万亿级市场规模。 五大重点任务，涵盖技术、产业链供应链、应用领域、基础设施、融合生态 重点任务1：增强产业技术创新能力，聚焦技术突破和产品谱系完善 （1）加快关键核心技术突破。加强总体、系统、软件、元器件、材料等领域关键技术攻关。（2）完善通用航空装备产品谱系。推进大中型固定翼飞机、高原型直升机，以及无人机等适航取证并投入运营，实现全域应急救援能力覆盖。支持加快支线物流、末端配送无人机研制生产并投入运营。支持智慧空中出行（SAM）装备发展，推进eVTOL等一批新型消费通用航空装备适航取证。鼓励飞行汽车技术研发、产品验证及商业化应用场景探索。针对农林作业、工业生产等应用需求，不断提升产品竞争力和市场适应性。 重点任务2：提升产业链供应链竞争力，聚焦动力产品和机载系统设备 （1）加速通航动力产品系列化发展。加快布局新能源通航动力技术和装备，推动400Wh/kg级航空锂电池产品投入量产，实现500Wh/kg级航空锂电池产品应用验证；开展400kW以下混合推进系统研制；推进250kW及以下航空电机及驱动系统规模化量产，以及500kW级产品应用验证。（2）推进机载、任务系统和配套设备标准化模块化发展。结合应用场景，提升产品互换性和兼容性。完善满足适航要求的货架化通用航空配套产品谱系，加快发展低成本小型航电系统。 重点任务3：深化应急救援、物流配送、城市空中交通、新型通航消费等重点领域示范应用 （1）扩大航空应急救援示范应用。重点围绕航空灭火、航空救援、公共卫生服务、应急通信/指挥四大领域，加快无人机在应急救援领域示范应用。（2）深化航空物流配送示范应用。鼓励开展无人机城际运输及末端配送应用示范，形成量大面广的航空物流配送装备体系。（3）加速城市空中交通示范应用。以eVTOL为重点开展应用示范，支持举办相关赛事活动。支持一批SAM装备加快市场应用，鼓励探索构建立体交通低空航线网络，着力培育商务出行、空中摆渡、私人包机等载人空中交通新业态。（4）拓展新型通用航空消费示范应用。面向低空旅游、航空运动、私人飞行和公务航空消费市场，开展“通用航空＋”应用示范。支持开展飞行体验、航空跳伞等消费飞行活动，大力推广轻型运动飞机、特技飞行器，推进“通用航空＋运动”应用示范。 重点任务4：推动基础支撑体系建设，推动智能高效新型运行服务体系建设 （1）推动智能高效运行服务体系建设。加快5G、卫星互联网等融合应用，支持空天地设施互联、信息互通的低空智联网技术和标准探索。推进通用航空器北斗标配应用。推动试点地区政府与企业在低空监管服务基础设施、网络规划建设等方面协同，促进三维高精地图、气象数据、通信导航等公共信息开放。推动构建目视航线网络，支持完善运行规则，健全航空信息资料保障机制，提升飞行服务保障能力。鼓励企业建设智能调度、动态监测、实时情报服务等为一体的飞行服务系统。（2）推动新型基础配套设施体系建设。支持探索推进楼顶、地面、水上等场景起降点建设试点，完善导航定位、通信、气象、充电等功能服务，形成多场景、多主体、多层次的起降点网络。 重点任务5：构建制造与服务、国内与国外、科技与金融高效融合生态 （1）促进通用航空装备制造与服务业高效融合。鼓励龙头企业和优势企业探索形成产品研制、场景构建、示范运行一体化的商业模式，发展专业化航空应急救援装备运营平台。（2）深化通用航空装备国内外交流与合作。鼓励通用航空企业在海外开展研发设计、飞行验证和适航取证，积极开拓国际市场。（3）探索通用航空装备产业科技金融合作新模式。推动组建多元化股权的通用航空装备租赁公司，鼓励保险公司为通用航空装备“研产销用”全产业链创新产品和服务。 投资建议 eVTOL商业化进行时，政策助推产业健康发展。建议关注：1）率先布局、进度领先的eVTOL主机厂：亿航智能、万丰奥威、中直股份、纵横股份、小鹏汽车W等；2）航空级三电供应商：宁德时代、国轩高科、蔚蓝锂芯、卧龙电驱、蓝海华腾等；3）受益于eVTOL轻量化的航空复材产业链：中航高科、吉林化纤、光威复材、中简科技、双一科技、精工科技、多浦乐等；4）其他eVTOL零部件：长源东谷、森麒麟、光洋股份等；5）受益于低空智联网建设的硬软件供应商：莱斯信息、四川九洲、四创电子等；6）拥有低空飞行资质和能力的运营商：中信海直。 风险提示 （1）eVTOL适航审定进度不及预期；（2）低空空域开放不及预期；（3）eVTOL关键技术突破不及预期。
十、天风证券：顶层文件发布 低空经济建设进入快车道 1、四部门联合印发顶层文件，27 年多领域实现商用3 月27 日，工信部等四部门印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030 年）》（下为《实施方案》），到2027 年，我国通用航空装备供给能力、产业创新能力显著提升，现代化通用航空基础支撑体系基本建立，高效融合产业生态初步形成，通用航空公共服务装备体系基本完善，以无人化、电动化、智能化为技术特征的新型通用航空装备在城市空运、物流配送、应急救援等领域实现商业应用。 2、目标27 年建立20+应用示范，30 年形成万亿级市场规模根据《实施方案》），主要目标为到2027 年形成20 个以上可复制、可推广的典型应用示范，此外打造10 家以上具有生态主导力的通用航空产业链龙头企业。到2030 年，以高端化、智能化、绿色化为特征的通用航空产业发展新模式基本建立，支撑和保障“短途运输+电动垂直起降”客运网络、“干-支-末”无人机配送网络、满足工农作业需求的低空生产作业网络安全高效运行，通用航空装备全面融入人民生产生活各领域，成为低空经济增长的强大推动力，形成万亿级市场规模。 3、各地政策密集发布，低空经济建设有望进入快车道2024 年1 月1 日起，《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》实施，标志着我国无人机产业将进入“有法可依”的规范化发展新阶段。除国家层面外，深圳、安徽、海南、湖南、重庆等地区政策密集发布。我们认为，此次顶层文件发布对总体目标、重点任务、组织保障多个方面进行规划，低空经济建设有望再提速。 建议关注： 空管系统：深城交、莱斯信息、川大智胜、恒拓开源运营平台：深城交、中信海直、恒拓开源 风险提示：行业竞争加剧风险、低空经济建设不及预期风险、政策落地不及预期风险
十一、【开源证券】四部门联合印发通航装备创新方案 低空经济迎政策春风 四部门联合印发通航装备创新方案，低空经济政策密集落地3 月27 日，工信部、科学技术部、财政部、中国民用航空局四部门联合印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030 年）》，以应用场景创新和大规模示范应用为牵引，加快通用航空技术和装备迭代升级，建设现代化通用航空先进制造业集群，打造中国特色通用航空产业发展新模式，为培育低空经济新增长极提供有力支撑。实施方案提出总体目标为，到2027 年，我国通用航空装备供给能力、产业创新能力显著提升，以无人化、电动化、智能化为技术特征的新型通用航空装备在城市空运、物流配送、应急救援等领域实现商业应用。到2030 年，以高端化、智能化、绿色化为特征的通用航空产业发展新模式基本建立，形成万亿级市场规模。 提出加快提升固定翼飞机、无人机及eVTOL 等通用航空装备技术水平要推进大中型固定翼飞机、高原型直升机，以及无人机等适航取证并投入运营，实现全域应急救援能力覆盖。支持加快支线物流、末端配送无人机研制生产并投入运营。支持智慧空中出行（SAM）装备发展，推进电动垂直起降航空器（eVTOL）等一批新型消费通用航空装备适航取证。鼓励飞行汽车技术研发、产品验证及商业化应用场景探索。 提出要推动低空基础设施体系建设 推动试点地区政府与企业在低空监管服务基础设施、网络规划建设等方面协同，促进三维高精地图、气象数据、通信导航等公共信息开放。鼓励企业建设智能调度、动态监测、实时情报服务等为一体的飞行服务系统。鼓励地方政府将低空基础设施纳入城市建设规划。法规标准层面，坚持通用航空标准化与技术创新、应用示范一体化推进，实现国家标准、行业标准、团体标准协同发展。 投资建议： 四部门联合印发通航装备创新方案，低空经济相关政策密集落地，有望迎来发展红利期。推荐中科星图、观典防务、航天宏图，受益标的包括莱斯信息、深城交、恒拓开源、纵横股份、四川九洲、四创电子等。 风险提示：政策落地节奏较慢；技术进展不及预期；市场竞争加剧。
十二、【华福证券】低空经济深度报告系列(1)：EVTOL：下一个出行风口 eVTOL性能优势明显，有效利用低空空域，发展前景广阔：电动垂直起降航空器eVTOL通过能源系统和动力系统、操控系统全面电气化，比传统直升机和通航固定翼飞机，更能通过电控系统进行精准化姿态和速度控制，垂直起降可降低地面基建配套难度，具备噪音小、低碳排、安全、经济、舒适、智能化等天然优势。低空空域（3000米以下）极具开发价值，立体交通结构将有效缓解城市道路拥堵、提高中短途城际交通效率，在客运、货运、医疗救援、景区游览等场景有广阔应用前景。 顶层设计定调低空经济为新增长引擎，多省市出台配套政策：2024年3月5日政府工作报告提出积极打造商业航天、低空经济等新增长引擎；已有多省市推出配套规划支持推进低空经济发展、eVTOL研发制造和产业链生态建设。2023年10月工信部等四部门发布的《绿色航空制造业发展纲要》明确eVTOL到2025年实现试点运行；到2035年新能源航空器成为发展主流。我国无人机/电动汽车产业链技术和成本基础领先，顶层设计拔高战略定位，产业化有政策+经济+配套三重基础，落地可期。 适航认证进展超预期，成本下降后规模性商业化有望实现：亿航EH-216S（多旋翼构型，最大起飞重量650kg）于2023年10月12日获得中国民用航空局（CAAC）颁发的型号合格证（TC）、12月21日获得标准适航证（AC）（无人驾驶载人），2023年共交付52台；峰飞V2000CG（复合翼构型，最大起飞重量2t）于2024年3月22日获得TC。根据垂直飞行协会（VFS）统计，全球已经有400多家企业和创新者提供近千种eVTOL设计概念；全球有数十家公司在积极推进eVTOL的研发、认证和商业化。 EH216-S海外指导价41万美元（国内239万元），未来随规模效应提升摊销费用、以及产业链迭代降本，有希望看到和电动车类似的陡峭生产曲线，大规模商用化有经济基础。 产业链配套成熟，适航认证提高进入门槛：eVTOL主要由动力系统、能源系统、通讯系统、飞控系统、导航系统、航空复材等构成，产业基础较为成熟，但动力系统、能源系统主要是迁移电动汽车等产业，企业不具备航空级开发、认证和生产制造经验，航空对安全可靠和轻量化等性能要求较高，进入壁垒较高，早期已经投入研发和配套的企业具备先发优势。 投资建议：建议关注布局较早的【整机】：亿航智能、万丰奥威、小鹏汽车-W、商络电子、山河智能；价值量相比汽车成倍增长的【三电动力系统】：卧龙电驱、蓝海华腾、英搏尔、长源东谷、光洋股份、瑞可达、威迈斯；降本/运营瓶颈【电池】：宁德时代、国轩高科、孚能科技、蔚蓝锂芯等；【材料】吉林化纤、中航高科、安泰科技、光威复材、中复神鹰、双一科技等；【空管】莱斯信息、深成交等；【其他环节】：广电计量、谱尼测试。 风险提示：eVTOL技术进展和成本下降不及预期、低空管制配套政策和能力不及预期、适航认证进展不及预期。
低空经济火爆，“泼天的富贵”降临碳纤维板块
