导读：11月20日市场震荡反弹，三大指数均小幅上涨：沪深两市全天成交1.61万亿元，较上个交易日放量562亿元；个股超4500家上涨，涨跌幅中位数为1.73%。板块方面：AI应用方向全线强反，游戏、传媒、电商等方向领涨；化工/农化概念股早盘集体冲高，磷化工方向领涨；今天仅银行板块下跌0.7%、保险板块平盘，其他板块全线上涨。

指数全天来回震荡，但个股回血效应爆棚，全市场合计近180家涨停。盘面很火热，但行情走势并未真正反转。今天在VIP客户平台的【午评】中，钱哥以“临近封盘上冲有点鸡贼，注意观察午后持续性”为题，做了概要分析和提醒——

午后一开盘，三大指数即同步放量上冲，但上行压力重重，指数呈现较为明显的放量滞涨——仅仅过了半个小时也就是从13:30开始，指数即震荡回落，盘中涨超1%的创指一度翻绿。

有意思的是，量能表现在盘中也几度起伏：午封盘时（较上个交易日同时段）放量866亿元；13:50时放量近2100亿元；但最后1小时量能急剧萎缩，即便大盘最终还是稳住了，但两市量能到收盘时仅仅较上个交易日放量562亿元。

从上述量价配合的波动不难看出，市场整体情绪依旧不稳——抛压没有突然加大，但暂时还很难形成向上的合力。

从技术面来看：三大指数尚未摆脱5-20日线（今天两线趋向粘合）的联合压制，后市再向上的话，还将面临10日线附近的强压——只有突破10日线且站稳，大盘才有希望重回升势，反之则只能判定为“弱反”——话句话说，10日线附近要有多空双方激烈交锋的心理准备！

此外，盘面的热闹并不能掩盖热点缺乏持续性的问题——“深一脚、浅一脚”都已经算是好的，“退一大步、进两小步”才是多数品种近期走势的常态。

鉴于此，操作上依旧维持原先的观点：趋势真正反转前，“减法”比“加法”可能要更合理也更从容。