5月1日公布的数据显示，美国4月ISM制造业PMI为49.2，低于前值50.3和预期值50，也降至了荣枯线以下。

同时公布的美国4月ISM产出指数为51.3，低于前值54.6；4月ISM新订单指数为49.1，也低于前值51.4。

上述美国4月ISM制造业数据的下降趋势符合近期公布的美国经济数据所反映出的美国经济的下行趋势。

在公布的美国4月ISM数据中唯一呈现上升趋势的是4月ISM制造业物价支付指数60.9，高于前值55.8。这反映出美国经济的通货膨胀的粘滞性。

近期，市场普遍担心美国经济陷入滞胀。其实，这种担心在过去的几年中已经在市场蔓延了好几次，而现在美国经济真的显现出了滞胀的迹象的时候，美联储的两难境地可想而知。

不过，正如笔者在先前文章中阐述的，美联储在抑制通货膨胀和维持经济增长的平衡中会毫不犹豫地倾向于前者。这无疑将使美国经济未来的下行速度加快和程度加深，甚至陷入衰退的境地。

由此可见，笔者在先前文章中对美国经济未来将面临更多的不确定性和风险的判断并非空穴来风，一场席卷美国市场的风暴也许就在前方不远处。

JerryZang

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