603391力聚热能

发行价：40.00

发行PE：15.56

发行量2275万股，实际募资9.1亿，拟募资15亿

实际控制人： 何俊南 （持有浙江力聚热能装备股份有限公司比例：76.05%）

主营：热水锅炉与蒸汽锅炉的研发、生产和销售，产品用于供应采暖和生活用水，以及供应工业生产所需的蒸汽。

主营业务收入分产品的构成情况如下表所示（收入主要来自热水锅炉和蒸汽锅炉）

公司主营业务毛利率分别为 52.86%、48.56%、40.16%以及 43.05%

财务简况（截至2023年末，力聚热能三年营业总收入复合增长率为21.12%，三年净利润复合年增长率为13.48%）

公司预计2024年1-6月实现营业收入4.1亿元至5.1亿元，同比增长0.94%至25.56%；归母净利润6100万元至7500万元，同比增长4.18%至28.09%；扣非净利润5400万元至6700万元，同比增长1.17%至25.53%。

公司的优点：

热水锅炉细分领域市占率国内第一；

公司燃气热水锅炉测试热效率（即锅炉从燃料中转化为有效热能的效率）排名居前，产品有较强的竞争性；

产品毛利较高。

公司缺点：

毛利下滑；应收账款占比近年都在提高；股权过于集中，家族企业；

同行估值对比

打新建议：家族企业，热水锅炉细分龙头，下游主要是民生供水供热这一块，以及酒店餐饮等。行业预期一般，估值可接受，高毛利可持续存疑，特别是近年刚才持续下滑的情况下，公司的毛利似乎也没有明显的抬升势头，公司对产品的议价权不高。整体建议申购为主。

市场浅聊

周线二连阳，但市场成交额几乎无变化。资金依然在抱团长江电力，情绪上有好转且趋势有短线参与机会的主要落在科创板，特别是芯片类，利好消息也是蛮多的，先是早期的第三期郭嘉集成电路产业基金的成立，再是管理层多次发声支持科创板，以及近期微软事件影响，和8月20日上证科创200指数的即将发布。其次则是创业板，创业板的核心主要是在新能源和医药，而新能源和医药周线都是二连阳。

但反过来想，市场成交额放不大也能理解，个股2月反弹一波后并未有过强的持续性，反倒是在5、6月再度遭遇屠杀，资金哪里经得起这样的割法。所以我之前也是提到，不要寄希望于市场成交额快速回到万亿，先攒到个8000亿就很不错，但目前市场的成交额依然在7000亿以下，这显然是不够的。

本周市场走势的难测度我认为是比较大的，一边是无增量进场，一边则是九连阳的怪异现象，沪深300，上证50等都是九连阳，连券商一哥中信证券都九连阳了，非常罕见。短期难测，要玩的话，双创的机会会大一些。中期看下半年会有转折点的出现，乐观居多一些。

以上内容仅供参考，祝投资顺利。

股市有风险，投资须谨慎！