美联储进入降息时代是全球经济转变风向的时候，但各国央行能否松一口气，还是要看中国态度是怎么定的。中美两大经济体就时代拐点中能否实现共赢，或者说美国单方面提出的条件、要求，中国又能否应允？

降息，是中美共识？

美联储几度释放降息信号，但总有人质疑这就是美国释放的烟雾弹，目的是为再次加息打个措手不及，最终拉爆中国经济。

可实际上，这种假设很难站得住脚。

其一，美联储降息是一个关乎美国国内经济与全球经济风向的事情，其目的不仅仅是中国，其中中美会进行博弈，但双方基本上都是明牌，归根结底是为了国内经济有好转趋势。

其二，中国该怎么出招，也是等到美联储确定降息政策之后。在此之前，美联储要如何放烟雾弹，基本上都不会对真正的决策层产生影响，国与国之间的博弈是不存在心理战的。

美联储加息是为了抑制通胀，降息则是为了就业率，如果不是美国劳工部甩出一张让人心惊的就业指数，美联储也不愿进入到降息周期。从历史的维度来看，美联储加息是激进的，疯狂的，降息却很为难，这也符合银行的习性。

降息时代，不仅仅是美国结束世界货币潮汐的收割，也面临着经济步入衰退风险。

什么是衰退？

因为降息释放流动性后，就业指数并没有明显好转，而居民与企业的负债总额不降反升，物价却在不断上涨，消费意愿进一步降低，滞胀情况愈发严重，这就是衰退前兆。

换言之，降息已经是美联储在衰退前的最后一搏，长期是为美国经济的软着陆，而短期内是拯救资本与民众对市场的预期。

美国降息，中国会怎么做？

万亿美元资产回流中国或人民币大幅升值，都是极大概率发生的现实，但美国不可能无动于衷，总要使绊子、谈条件。

美国经济的“掌门人”，财政部长耶伦之前放出访华的风声，但似乎半路夭折，能不能如期而至，就看拜登政府的最后一搏起不起作用了。

耶伦访华横生变故？

耶伦访华本身就是一个很中性的事件，是利是弊要看耶伦来谈出什么结果？

在拜登政府的高官中，耶伦访华次数堪称之最，这说明中美“政冷经热”的现状是无法改变的，而她本人也多次强调中美经济绝不能“脱钩断链”。

只是耶伦也逃不脱“两面派”的嘴脸，一方面访华期间多轮磋商，让中美成立了金融工作小组。另一方面，肆意造谣“产能过剩”的帽子，给关税战制造理由。

那么在拜登政府处于留任状态时访华，耶伦有个人、党派的利益，也有美国整体的国家利益要谈，但眼瞅启程之际，美国国会众议院大规模通过涉华法案，而此后耶伦访华的消息就被搁置了。

考虑到众议院被共和党掌握在手里，且有不少法案都是被强行通过的，说明有人要通过这种疯狂、极具野性的“反华”意识形态来中断中美之间的联系。不管这些法案最终能落实多少，但耶伦此时要访华，肯定收不到什么好脸色。

那么，耶伦要不要来呢？我个人认为，大概率还是给跑一趟，而且是在总统大选白热化之前。如果说沙利文访华是总统大选前在地缘政治方面的风险管控，那么耶伦就是为了中美金融、经贸的稳定。

现在美国对香港的“造谣”甚嚣尘上，甚至动用国内司法来恫吓在港活动的美国商人，怕得就是在降息后，香港又成为美国资本家的“香饽饽”。可资本流动是控制不住的，即便设置重重枷锁，但只要有利可图，资本就会铤而走险。何况在美国这样法律系统复杂的地方，可规避手段有很多很多，美国政府管不住，就只能坐在谈判桌上老实的与中国谈合作。

耶伦既然要谈合作，肯定逃不出美债的话题，但现在的我们还要选美债吗？

黄金、美债该怎么选？

关于中国增持减持美债的问题，向来要从政治与经济两方面去谈，而今天要如何看待美债问题更是被推到风口浪尖上。好像买，就是对美国低头，拋，就是对美国宣战一样。

首先是从国家的资产战略配置的角度看，如果要做资产的风险管控，当今世界上只有两个东西安全系数最高，第一是黄金，第二是美债。

前者，不是买黄金的股票、基金、债卷就有安全感，而是要运回国内看管，必要时刻将发挥黄金在人类货币史上最本质的交易能力。后者，是基于美国霸权的衍生品，既是服务于美国霸权，也是具备一定回报的稳健投资品。

在全球去美元化趋势下，黄金受到越来越多国家与个人投资者的追捧，价格已经过热甚至是形成的一定资产泡沫。

因此，我国央行也是叫停了回购黄金的行为，转而去选择了美债，尤其是美联储降息下，短期美债的回报被推高，这是眼下增持美债的经济利益。

从政治角度看，中国持有的美债数量向来是谈判桌上的重要筹码，尤其是在当前“美攻中防”或者中国正在破局的关键时期，如何能保证手中的美债在一个合理区间，让美国投鼠忌器。这不仅需要精密的计算，更要通过反复的试探美国反应来权衡。

甚至说，在中美关系即将进入到极不稳定前，一定规模的增持美债是种对冲风险的手段。从政治角度上看，这似乎是笔不会亏本的买卖。

哪怕是处理事务更加癫狂的特朗普，也不得不考虑美国政府因债务违约而停摆的影响，即便所有人都知道美债是悬在头顶上的“达摩克利斯之剑”，但总有种期望，那就是别在自己任上暴雷。

美国政客这种为短期利益、个人利益的选择，便是我们能直击美国七寸的关键，因此耶伦访华不仅要看美方的诚意，更要看国家为了全盘利益该如何选择。