日经指数突破40000点，今年以来已经暴涨20%，远远领先美股，甚至从巴菲特入驻日股以来，大量外资涌入日本股市，现在多家国际机构纷纷唱多日股，似乎日股涨势远远看不到头，但其实日本股市已经表现出两大隐忧，涉及到日本股市的深层次运行机理，这是很难短时间内改善的，未来随着日本央行结束负利率转向加息，日本股市必然会以暴跌收场，饕餮盛宴最终会满地狼藉。

首先日本股市外资作用太大，无论是上个世纪的泡沫时代，还是现在的日本股市，外资大规模涌入一定会刺激日股飙升，这次从巴菲特为日股背书开始，在日元极度贬值的情况下，欧美资金大量涌入日本股市，一是追求股市上涨的收益，再就是看好未来日元升值，所以国际资本对本轮日本牛市起到了决定性作用，日本本国散户反倒大规模撤退，解套就跑了很说明问题，完全是国际资本翻云弄雨才会有本轮日股牛市。

决定权还是在国际资本手里，难怪日本散户解套跑了之后，无论如何劝说都不肯再进股市，很多日本散户宁肯去追印度股市的高位，也不愿意在本国牛市中多待片刻，显然这是很反常的，目前日本央行结束负利率在即，很快日股就会受到巨大压力，一旦日本央行开始加息，日股必然会暴跌，而随着日元不断升值，国际资本也就有机会从容撤退，携获巨额利润飚扬而去，这都是必然的剧本。

其次就是日本股市的内生动力严重匮乏，许多日本券商不敢劝说日本散户再度入市，而只能向散户推荐印度股市，并且成为日本散户的潮流，这本身就非常奇怪，缺乏内生动力就一定走不长远，所以看起来日本股市火热，但未来的前景却一定是不可能持续的，这就是国际资本主导的最大弊端，显然，A股不可能走日本股市这样的道路，既不会出现不可控制的泡沫，更不可能任由国际资本兴风作浪。

从日本散户的畏惧心态来看，日本泡沫破灭的阴影长期存在，即使是创出历史高点也难以挽回，这是深刻的教训，所以A股也有牛熊轮回，但既没有不可控制的泡沫，也没有人心彻底涣散的深渊，在股指期货满足对冲需求的现实情况下，出现短期急剧暴跌并没有让市场信心彻底涣散，随着近期不断反弹，市场信心正在重新凝聚，无论如何，A股牛熊轮回都不可能交到外资手里，最终还是靠内生动力。

日本散户带给世界一些新视角，首先就是一定要多元化投资，不要为股市短期暴涨所迷惑，要及时止盈撤退，并要不断发现世界其他国家的投资机会，尽管印度股市高位很危险，但是出于规避日股风险的角度去追印度股市，对日本散户来说未尝不是分散风险的机会，何况日本散户传统的投资领域还有美元资产，甚至是港股和欧洲股市等，总体来说外汇市场机会也是很多的，这无疑为A股投资者提供了借鉴。