周蓬安：油价暴跌“两桶油”却巨亏，哪里讲理去？

8月30日讯，中国石化发布2020年半年报，上半年营收为10342.46亿元，同比下降31%；净利润为亏损228.82亿元，上年同期为313.38亿元；基本每股收益为-0.189元。（8月30日《每日经济新闻》）

这些央企是“真敢亏”啊！一亏就是几百亿。8月27日，中国石油公布的财报显示，其上半年实现营收9290.45亿元，同比下降22.3%；净亏损299.83亿元，同比下滑205.5%。去年同期为盈利284.23亿元。

“两桶油”上半年亏损超过520亿元，每天亏损近3亿元，绝对是“真敢亏”。当然，市场经济环境下，企业有盈就有亏，但这两家企业的亏损，亏得让局外人看不懂，即使你是财务专家，恐怕也很难看懂。原因就在于，今年上半年国际原油价格跌到“地板价”以下，大量进口超低价原油的中石油、中石化怎么会出现“巨亏”呢？

今年3月10，笔者在参与#油价三十年最大跌幅#话题时写了一条“长微博”：

在昨天西方主要经济体股票全面暴跌的情况下，看到今天中国股市的表现，我还是比较放心的。因为中国股市（沪指涨0.62%）表现出了应有的水平，甚至表现得还远远不够。为什么，因为国际油价暴跌，对中国经济是“有百利仅有一害”的事，这简直就是世界石油巨头给中国送来的一份“大礼”。

要知道，中国虽然是全球第二大石油消费国（约为美国的六成多），但我们是“全球第一大石油进口国”。2019年，中国原油进口量为50572万吨，同比增长9.5%。由于中国汽车还会进一步普及，石油进口量还会逐年增加，因此对国际油价那是特别的敏感。

按照1吨原油约等于7.35桶计算，50572万吨原油也就相当于37.17亿桶。换一种方式来说就是，如果按照2019年石油进口量计算，国际原油价格每桶降1美元，中国就可以少支出37.17亿美元。布伦特原油期货当天一度下跌14.25美元，如果这个价格一年不变，按照去年均价比，理论上就会给中国减少石油进口支出约530亿美元，约合3700多亿人民币。这就能抵消因新冠肺炎而带来的经济损失了。

当然，国际油价不可能一直在14.25美元这样的低价位运行，但上半年的油价与去年同期相比确实可以用“大跌”来表示，中国因为原油价格大跌而节省的外汇，无疑会超过百亿美元。

虽然近期国际油价又恢复到每桶40美元左右，但今年上半年很长时间是在每桶40美元以下运行的。当然，我这里也要顺带替“两桶油”说句公道话，那就是国际原油处于“地板价”时，“两桶油”并非就能相应赚得更多的一个重要原因：

4月29日券商中国《每天亏掉4个亿！126万股民懵了，"两桶油"单季亏了360亿！8万亿巨头跌剩7600亿，造血机器要翻身？》一文披露，传说中的40美元的地板价也未能阻挡两桶油的亏损。那么究竟发生了什么？根据《石油价格管理办法》等相关规定，当国际原油均价低于每桶40美元时，国内成品油价格将不再调整，未调金额将全部纳入油价调控风险准备金，全额上缴中央国库。

虽然额外增加的差价“全部上缴中央金库”，“两桶油”没有从“国际原油均价低于每桶40美元”中得到额外差价，但企业的财务费用明显降低了，这绝对是利好消息，有利于增加利润。如今“两桶油”亏损，总不能说因为没得到这个额外的利润企业就“巨亏”了吧？

如果“同比”一下，中石化本期净亏损228.82亿元，上年同期为盈利313.38亿元，同比减少利润542亿元；中石油本期净亏损299.83亿元，上年同期为盈利284.23亿元，同比减少利润584亿元。两家上半年合计，同比减少利润1126亿元。

中石油中石化的原料主要靠进口，国际油价低，“两桶油”反而亏，而且巨亏，这账怎么算也算不过来啊。