4月25日发布的数据显示，美国今年第一季度核心PCE物价指数年化季率为3.7%，相对前值2.0%大幅反弹。同时公布的美国今年第一季度PCE物价指数年化季率也从前值1.8%大幅反弹至3.4%。

美国第一季度PCE数据的反弹再次印证了前期发布的各项通货膨胀数据所反映出的美国经济通货膨胀的粘滞性。近期，在一系列通货膨胀数据不乐观的压力下，美联储的多数官员表示了延续紧缩货币政策和峰值利率的意愿。最新的PCE数据将加强美联储延后降息的决心。

在物价走高的情况下，美国今年第一季度实际个人消费支出季率从前值3.3%下降至2.5%，不及预期值3.0%。这也印证了最新公布的美国第一季度经济增长下行的态势。

当前美国经济面临的情况是，经济持续下行，物价水平上升，通货膨胀率反弹。然而，正如笔者在先前文章中阐述的，在面临抑制通货膨胀和维持经济增长的两难选择中，美联储会毫不犹豫地选择前者。因此，美国经济在今年余下的时间里将面临更多的来自高利率环境的压力，也将面临更多的不确定性和风险，经济延续下行态势将是大概率事件。

JerryZang

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