AI，编织梦想，重构未来。

过去一年，生成式AI爆发式增长，掀起新的科技浪潮。

这种技术的趋势性毋庸置疑。但不可忽视的是，在资本市场中，总有一些公司会以“蹭热度”的方式去加入其中，比如此前的元宇宙。

这波浪潮的源头，是ChatGPT，OpenAI推出的大模型。这家公司的CEO奥特曼曾这样说道，生成式AI的发展仍处于早期阶段，仍在“摸索中前进”。

在上游产业链上，比如英伟达这种AI芯片企业，已经是赚得盆满钵满。

但在中下游，目前还没有特别见效的盈利模式出现。特别是生成式AI大模型这个领域，各个巨头都还在烧钱探索的阶段。

不久前，百度的2023年财报发布了。按照国内多家主流财经媒体报道的说法：“百度要借AI起飞了。”

图源：AI

营收大涨、净利润大涨，再加上AI助力，这应该是非常漂亮的成绩单。不过尴尬的是，百度的股价在财报当日便开始震荡式下行，美股与港股的价格都落到了100以下。

这让人有些困惑，比如英伟达，其股价一飞冲天，尽管不是每个交易日都是上涨，但今年来，收盘价已经翻倍；入股了OpenAI的微软，年内也是上涨。

为何投资者对百度不上头？百度究竟有没有靠AI挣到钱？百度的AI战略在未来能不能挣到钱？

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大公司如何靠AI赚钱？

AI概念去年到今年的爆发式增长，来源于生成式AI。

其他AI的形式也一直在快速地更迭与进步。如今AI的商业模式重点关注图像识别、语音识别、无人驾驶、生成式AI、算法优化等方向。

英伟达无疑是靠AI赚到大钱的公司，从2022年11月30日ChatGPT发布到如今，一年半时间，市值从4163亿美金狂飙到22175亿美金。

坚持发展AI生态长达18年的英伟达，如今终于开花结果，并凭借自己AI算力芯片上的绝对市场优势，成为最大赢家。

如今其他芯片公司甚至AI公司也开始自研AI芯片，如国内华为的昇腾AI芯片，但短时间内还没有能匹敌英伟达的对手。

至于最为火热的生成式AI领域，其实都在烧钱寻找盈利方向的阶段，如拥有过亿日活ChatGPT、生成视频大模型Sora背后的OpenAI，2023年营收不过13亿美元，主要通过ChatGPT Plus每月20美元的订阅费用，以及与大企业合作的企业版ChatGPT收费。

然而大模型的运行、研发都需要大量AI芯片、电费、人工费用，2019年开始投资OpenAI的微软，累计已经投入了150多亿美金。当然，OpenAI作为全球最为领先的AI大模型公司，仍有足够多的机遇和时间去探寻最优的商业化模式。

图源：OpenAI官网

AI还有一种盈利模式，就是为旧有业务“降本增效”，精简人手，缩短工作流程，提升工作效率。如投资OpenAI的微软，微软智能云四季度收入258.80亿美元，同比增长20%，其中微软云平台Azure四季度增长率中，有6个百分点归功于AI；AI让微软Office365本季度收入增长17%，高于分析师预期的14.2%。

AI还能改变传统领域，如AI智能驾驶。德赛西威作为国内唯一一家使用英伟达Orin芯片的供应商，在智能驾驶域控制器的国内市场，第三方供应商中位居第一（12%）。智能驾驶业务2023年上半年营收达到18.39亿元，同比大增113%。

总的来说，AI覆盖的领域非常广，相关的商业模式也很多，但大都在探索阶段，真正能实现良性现金流的盈利模式，并不多。

此外，如果AI应用能够不断涌现，未来AI应用平台，也会成为拥有大模型的公司的商业目标。

而百度作为老牌互联网公司，从几年前便开始喊出“All in AI”的口号，又在AI挖到了哪些矿？

02

百度目前靠什么挣钱？

先来看百度的2023年成绩单。

2023年，百度总营收达1345.98亿元，同比增长9%；净利润287亿元，同比增速高达39%，均超过市场预期。

其中，第四季度营收349.51亿元，略低于市场预期，但同比增长 6%；净利润25.99亿元，同比下降高达48%；扣非后净利润77.55亿元，同比增长44%。

图源：百度财报

据媒体报道，李彦宏还透露：“近期我们开始从文心一言中获得增量收入。2024年相信这一增量收入将增加到数十亿元人民币，主要来自广告和人工智能云业务。”

2023年百度核心收入1035亿元，其中三大业务为：在线营销，智能云，自动驾驶。

其中在线营销收入达到751亿元，同比增长8%，占百度核心收入高达72.6%，如何以AI赋能广告收入，减本增效，是百度高层的核心关注点。

03

在线营销中AI的助力多少？

在核心的搜索营销领域，百度推出了轻舸、品牌智能体等AI营销工具。

其中轻舸可以重构营销工作流、自动生成营销素材等，帮助广告主提升投放效率；品牌智能体则类似定制版的AI品牌语音助手，可通过多轮对话为用户提供更精准、个性化的服务，包括洋河、飞鹤、京东、海尔等企业已经上线了这一服务。

据财报后的电话会议，百度利用AI大模型增强了广告的定位能力、竞价系统，广告客户转化率提高了22%，销售线索获取成本降低了5%。

电商领域，百度推出了AI赋能的慧播星和智能导购。其中慧播星是首个AI全栈式数字人直播解决方案，可以进行直播电商；智能导购则基于AI对消费者进行智能分析，并提供导购建议，促进交易达成。

图源：慧播星官网

据CMB招银国际研报预测，2024年百度广告收入将同比增长7.3%，其中AI生成广告收入将贡献2%的增长。

这个增速并不高，这也意味着，如果按照这样的增速，与百度在AI上面的投入相比，这显然是不划算的。

有兴趣的朋友，可以看看去年国内在线广告市场数据，以及Meta的广告收入情况，做一个对比，会更有概念。

同时，百度也在重构旗下的一些产品，将其变为“AI原生应用”，意思就是把AI深度融入进这些应用里面，从而增强用户粘性，如百度APP、百度文库、百度电商、百家号等。

这些有没有作用？

作用是有的。据报道，2023年8月，百度文库加入了PPT智能生成、文档智能生成等AI能力后，9月份会员主动开通付费率年同比增速超过50%。

这里就不得不提到，百度的竞争对手。

去年国内大模型之战打得如火如荼，先不说同样做AI的公司，其他领域的公司，也在投入巨资竞赛大模型。

大模型这场仗其实很残酷，最终生存下来的应该不多，但现在跑在前面的，未必就能够一直保持位置。

而在生成式AI上，OpenAI几乎是难以逾越的高山，前有猛虎，后有追兵，只是目前商业模式还不够清晰，变数较大。

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云服务爆发价格战

作为百度第二大核心业务，百度智能云第四季度营收高达84亿，其中AI大模型为云业务带来约6.6亿元增量收入。生成式AI和基础模型的收入占AI云收入的8%，预计今年AI带来的增量收入将达到数十亿元。

自发布以来，文心大模型的推理成本已降低至去年3月版本的1%。李彦宏认为，百度在训练和推理方面拥有中国最具成本效益的AI基础设施。

而文心大模型的日调用量已超过5000万次，季度环比增长190%；去年12月，约有2.6万家企业调用文心大模型，季度环比增长150%。

根据此前季报数据，百度智能云2023年Q1、Q2营收分别是42亿、45亿，Q3营收并未披露，而Q4营收则快速增长到84亿。结合前文，AI应是Q4营收增长的因素之一。

图源：百度智能云官网

然而快速增长的百度智能云仍要面对复杂的市场竞争。

一是体量仍不算大。根据国内各大云厂商2023年上半年营收分析，阿里云、移动云、天翼云都有400多亿的营收规模，华为云、联通云也超过200亿，而百度云上半年仅为87亿，仍未进入第一梯队。

二是2024年云厂商已经掀起价格战。阿里云平均降幅20%，而京东云积极迎战，宣布价格还要“再低10%”。

三是各个竞争对手也开始上线自己的AI大模型，如阿里云的通义大模型已经覆盖超过30款云产品；华为盘古大模型升级到3.0版本，覆盖更多行业；腾讯混元大模型为20多个行业提供超过50个大模型解决方案。

价格战引起了连锁反应，同时也让不确定性加剧。

在美股市场上，同期的海外云厂商也也非常强劲，如据微软四季度财报，AI 推动微软Azure和其他云服务增长了30%；同样发力AI的谷歌，四季度谷歌云同比增长了25%。相比之下，百度智能云受益于AI的增长能力似乎还有差距。

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起大早赶晚集的智能驾驶

百度的最后一个核心业务，是智能驾驶。

在财报中只提到，提供自动驾驶出行服务的萝卜快跑，总服务量超500万单，并于国内十来个城市落地，但仍是困在各个“示范区”内，并未真正开始商业运营。

其实，百度在投入智能驾驶业务8年后，今年面向消费市场推出了量产智能汽车：极越01。

极越品牌由百度和吉利合作开发，搭载了百度自家的智能驾驶方案。这种模式很容易让人联想到华为与赛力斯合作的问界，但不同的是，据懂车帝数据显示，2024年1月这款车只售出218台。

遥想2017年，加盟百度的陆奇喊出“ALL in AI”，阿波罗计划整合超过50家伙伴，没想到7年过去，整车伙伴仅有吉利推出极越，而智能驾驶方案也被华为后来居上。

图源：极越官网

如今，中国汽车市场继续内卷，搭载华为智能驾驶方案的车型不仅热销，智驾能力还覆盖了全国，表现也是一流水平；小鹏智驾同样得到不少好评，蔚来、理想、比亚迪等也在迎头赶上。

而百度的阿波罗计划起了个大早，赶了个晚集，不仅期待的无人驾驶窗口仍未来临，如今L2~L3级别的市场也基本被后来居上的玩家占据。

所以，能够寄予希望的便只有无人出租车业务萝卜快跑，一旦法规等成熟后，可能会成为一个大的收入来源。

只是短期内来看，没有见效的时间表。

06

总结：每条战线局势胶着

可以看到，百度正处于转型的关键时期。

AI的大爆发犹如一把双刃剑，既是一个公司发展的推手，也造就了更多的竞争者。

而其中最为紧迫的是，百度不得不一边进行大量的投入去抢跑，一边调整自身的业务，把海量的研发投入放在AI和人才引进之中。

去年百度的研发支出达到242亿元，较2022年增长4%。据百度指出，这主要由于支持生成式AI研发投入的服务器的折旧开支及服务器费用。

百度将AI深度结合到自己的三大核心业务——在线广告、云、智能驾驶中，这三大业务则分别代表现金流、第二增长曲线、以及未来。

在广告业务中，如果还要牵扯精力去应对短视频、直播以及电商，这对于当前的百度并不是好事。

特别是移动应用中，对手很强，前期的竞争并没有拉开距离，甚至是没有分出胜负。

比如被寄以厚望的文心一言APP，虽然用户量突破了1亿，但根据Similarweb数据，2023年11月到2024年1月，月活数据都在1300~1600万徘徊，而ChatGPT的月活则是可怕地维持在16、17亿，阿里巴巴通义千问的月活则从140万涨到640万。

AI原生应用是否能够将应用数据拉上来，不确定性仍然较大。

图源：文心一言公众号

从月活数据就可以看出，2023年第四季度百度APP月活6.67亿，相比同年第二季度的6.77亿，还下降了1000万。

百度智能云业务中，AI赋能能否让百度在行业的位置大幅提升？一是AI究竟能够赋能提升多少效率？二是国内云市场的价格战打响。

接下来怎么走？大家都在看。

至于智能驾驶，百度仍在发力萝卜快跑的L4级无人驾驶方案，这需要庞大的算力和优秀的AI算法支撑。

目前业界呈现两极分化的局面，一方面是挑战L4的国内外多家智能驾驶公司或倒闭或退市，另一方面是华为、小鹏等方案，从L2向L3往上试探，其中华为还称，不断积累车主数据，每周迭代一次。

总之，都在跑，看谁先。

李彦宏曾谈论文心一言追赶GPT：“也许很快，也许永远也赶不上。”

全球的AI行业仍在飞速发展，视频生成AI大模型Sora亮相，Claude3号称全面超越GPT-4、国内诸多智能驾驶企业冲击量产L3，更有在智能家居、医疗、工业等领域的发展。

百度的转型，困扰了李彦宏多年。

作为国内老牌的互联网公司，每家都有自己的立身之本，这种核心业务的原生问题直接影响了公司的后续发展。

AI的未来，几乎没有人质疑，但谁来为大家展示未来，大众未必那么在意，更在意的是，你能提供什么？谁会更尊重用户？