美国当地时间4月16日（北京时间4月17日凌晨），美联储主席鲍威尔在一次公开讲话中阐述了美联储对美国经济通货膨胀的最新观点。

鲍威尔首先肯定了美国经济的韧性，他表示过去一年美国经济表现相当强劲。然后，针对近几个月美国经济的通货膨胀数据的粘滞性和持续反弹，鲍威尔表示限制性政策需要进一步的时间发挥作用。他明确表示，上个季度的强劲通胀给今年晚些时候美联储是否能够降息以及何时降息带来了新的不确定性。他进一步明确表示，如果高通胀持续下去，美联储可以维持目前的利率，只要这是必要的。

市场对于鲍威尔的上述表达的解读是，美联储在当前美国经济的通货膨胀粘滞性下将会把峰值利率水平维持更久。

在鲍威尔的讲话后，美元指数进一步上扬，美国国债收益率也进一步上涨。

正如笔者在先前文章中阐述过的，在抑制通货膨胀和维持经济增长的两难选择中，美联储会毫不犹豫地选择前者。从现在的美国经济数据看，美联储在6月开始降息的可能性比较小，市场的普遍预期已经将降息启点后移至9月。这就意味着美国经济将遭受更久和更大的高利率环境的负面冲击。

笔者认为，美国经济在持续的高利率环境下那些脆弱点发生暴雷的概率正在上升，美国经济将面临更大的不确定性和风险。

JerryZang

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