国科天成301571

发行价：11.14

发行PE：15.76

发行量4486万股，拟募资5亿，实际募资4.99亿

实际控制人： 吴明星 、 罗珏典 （持有国科天成科技股份有限公司比例：13.70、10.92%）

主营：红外热成像等光电领域的研发、生产、销售与服务。下有主要是军工领域及特种领域，产品和服务主要用于边防及要地侦查监测设备、光电吊舱、卫星光学载荷、红外导引头、执法装备、商业航天、科学研究等对性能要求较高的军用领域及特种领域。

报告期内，公司制冷型机芯及整机占各期红外产品业务收入之比分别为 73.17%、79.33%和 87.51%，零部件收入亦以制冷型探测器及镜头为主，非制冷 型红外产品和零部件收入占比较低。

财务简况（2021 年-2023 年营业收入复合增长率达 46.31%，归属母净利润复合增长率达 30.36%。）

2024 年 1-6 月，公司初步预测的营业收入为 36,210.60 万元，同比增长 33.32%，扣除非经常性损益后属于母公司所有者的净利润为 5,132.35 万元，同比增长 27.95%，业绩同比保持增长趋势，主要系行业需求持续增长，新老客户扩大采购所致。

公司可能存在的风险

同行对比情况：目前国内实力较强的民营红外企业主要包括高德红外、大立科技、睿创微纳、久之洋、富吉瑞等上市公司，公司将上述五家公司列为同行业可比公司，其中：高德红外的可比业务为红外热像仪业务，其传统弹药及信息化弹药业务与公司不具有可比性，予以剔除；久之洋的可比业务为红外热像仪业务，其光学系统、激光测距仪、贸易及其他业务可比性较低，予以剔除；大立科技的可比业务为红外产品业务，巡检机器人等其他业务可比性较低，予以剔除；睿创微纳、富吉瑞的主营业务均为可比业务。

打新建议：IPO募资5亿不到，总市值不到20亿，军工股估值不到20倍，24年更是低于15倍，业务成长稳定，毛利稳定；缺点是核心零件受制于国内Z001公司，研发费用低。且资金回款速度慢，赊销的情况是常态。整体看，根据市场最近新股热度预测，大肉的概率不小，建议申购。

以上内容仅供参考，祝投资顺利。

股市有风险，投资须谨慎！