就在上周，美国国债遭到了疯狂抛售，无论是短期美债，还是长期美债，收益率全部上涨，美国10年期国债收益率大涨15个基点，创下短期新高。

美债收益率大涨，就说明美债价格在大跌，这两者往往呈现的是反比关系，美债价格大跌，意味着有投资者在抛售美债，这其实和炒股很相似，一只股票的股价上涨，说明一直有人买，当大量的人都在抛售的时候，股价也会一泻千里。

当美债价格上涨的时候，说明大家购买意愿高，那么对应的收益率就不会高，毕竟不愁卖；反之，当很多人开始抛售美债的时候，美债价格就会跌，说明投资者购买意愿不高，这时候就要提高收益率吸引大家去购买。

那么，究竟是谁在抛售美债？没错，美联储才是最大的抛售者，以及一些美国的银行也在抛售，背后是美国内部激烈的博弈。

美联储是美债最大的抛售者，是有数据支撑的，根据美联储公布的今年10月资产负债表发现，总规模处于7万亿美元左右，其中，美联储手中持有4.36万亿美元的美国国债，以及2.28万亿的MBS抵押债券等等。

近几年美联储资产负债表最高的时刻是2022年，当时达到了近9万亿美元，当时美联储手中的美债达到了5.7万亿美元，这两年美联储一直在缩表，手中的美债不断缩减，就是通过抛售美债的方式收回市场上的流通美元，一手加息，一手抛售美债。

短短2年，美联储手里的美国国债减少了1.4万亿美元，MBS也减少了4000多亿美元，资产负债表缩减近2万亿美元。

一般情况下，美联储加息的时候，也会逐步开始进行缩表，当美联储降息的时候，会逐步开始扩表，但是美联储9月已经宣布降息，按理说应该开始扩表了，但美联储仍然在缩表，这又是为什么？

毕竟，降息就意味着向市场“放水”，而“缩表”是抽回市场上的流动性，这两者看似非常矛盾，但是这种看似矛盾的事情就赫然出现在现实中。

原因也不复杂，首先鲍威尔多次声明，如果美国的核心通胀不低于2%，不会考虑降息，但是9月美国的核心通胀仍然高于2%，显然是没必要降息的，但美联储还是降息了，而且是一降息就是50个基点，说明影响这次降息的因素并不是通胀，而是经济衰退。

美国经济是否衰退，有一个所谓的“萨姆法则”，当连续3个月失业率比去年底多出半个百分点，就意味着陷入了经济衰退，而过去3个月的数据明显触发了“萨姆法则”，所以这可能是美联储9月降息的一个原因。

然而，非常矛盾的事情紧接着就来了，10月份美国公布了9月的非农和CPI数据，全部是大超预期，显示出美国就业率不错，经济表现很强劲，那么之前的经济衰退这么快就不承认了？

究竟是美国经济转变太快，还是修改数据从来不脸红，而这些数据正好可以助力哈哈姐的当选，所以老美的经济数据是为了某些人服务？说调整就调整，即使误差高达60%也不觉得有什么问题。

美联储自己都已经亏损2000多亿美元，降息势在必行，但是正好11月又是老美大选，驴象之争非常激烈，降息对有些人有利，对某些人却不利，所以老美内部的斗争也是非常激烈。

另外，美联储降息后又不急着缩表，可能也和东大有关系，自美联储降息之后，东大的反击力度也不小，短期内吸引了全球资金的注意力，老美不可能注意不到，于是不急着缩表，暂时不让资金流出去。

那么，什么时候美国就会开始扩表？从过往历史来看，只有当美国内部发生严重金融危机时，美联储会展开大幅度降息，然后开始扩表，向市场大放水，挽救经济。

所以，当前美国国债的收益率大幅上涨，接近今年7月的水平，短期内的波动较大，说这是崩盘过于夸张，至于美债什么时候崩盘，谁也无法预测，至少可以看出，美国当前的财政赤字和债务问题非常严峻。

目前，美债已经达到35.77万亿美元，债务利息支出已经突破1万亿美金，全球两大经济体都在积极化债，预计明年美国将大幅降息，“大放水”不可避免，大通胀也将成为未来几年的全球经济主题。