现在的时代,什么企业都在融资,你分不清楚到底,谁才是真正缺钱的那一位。
2024年10月20日,上市公司晶科能源(688223)发布公告,预计向境外发行全球存托凭证,新增境内基础A股股份的议案,本次融资金额预计45亿元,用于扩产和补充流动资金。
这样一篇平平无奇的公告,却引起了我们的思考,到底为什么这家企业账面上趴着几百亿,却还是要向市场化伸手。
要知道晶科能源可是市场上的庞然大物,市值接近上千亿,纵观整个A股,比晶科能源更“有钱”的企业,拉不出几家出来。
在 2021 年至 2023 年这段时期内,光伏行业的内卷现象极为严重,单品价格呈现出不断下滑的态势。
然而,晶科能源却在这样的行业大环境下过得颇为滋润,其账面现金充裕得令人艳羡。从 2021 年的 184 亿元,到 2022 年的 199.9 亿元,再到 2023 年的 278 亿元,账面现金一路攀升。即便截至 2024 年 6 月底,晶科能源依旧 “家底殷实”,其账面现金仍高达 195 亿元。
在行业如此惨淡的前提下,晶科能源却“越来越有钱”,又是如何做到账面现金近200亿元,却需要不断的向市场补充流动资金的动作?
在晶科能源的官网当中是这样介绍自己的,“一家全球领先的光伏组件和储能产品制造企业”,秉承“改变能源结构,承担未来责任”的使命,销量领跑全球主流光伏市场。
公司的成绩非常的耀眼,光伏产品服务于全球200多个国家和地区的4000余家客户,截至2024年第二季度,已经先后5年位列全球光伏组件出货量冠军,出货量累计超过260GW。
正如公司的官网介绍一样,晶科能源的业绩奔跑的非常的快,从2019年时期不到300亿元营业收入的规模,发展到2023年全年1186亿元的规模,收入翻了好几倍。
倘若将晶科能源的业绩走势绘制成一条直线,那它便犹如一枚推进式火箭,呈现出节节攀升、一路高升的态势,势头迅猛且强劲。
与之类似的是,就晶科能源的赚钱能力而言,在最初的几年里,尽管其规模不断扩大,然而盈利能力却并未出现明显的变化。
但令人意想不到的是,在 2023 年,其盈利能力突然迎来了爆发式增长,净利润一路飙升至 74.4 亿元之多,同比增长153.20%。
这个时候,其他同样的光伏企业却显得有些惨淡,通威股份说自己虽然2023年营业规模突破1391亿元,净利润却只有135.74亿元,同比下滑47.25%。
单晶光伏产品龙头企业“隆基绿能”说自己也过的不太好,2023年全年营业收入1294亿元,净利润107.51亿元,同比下滑27.41%。
除了业绩与行业龙头有所区别以外,晶科能源截至2024年半年报一边口袋里装着近200亿元的账面现金,却开口向市场伸手融资45亿元,并且这也不是一直赚钱的晶科能源第一次融资。
早在2022年1月26日,晶科能源登陆科创板,成功完成IPO融资100亿元,净融资97.7亿元。
这里面大部分资金都拿来了补充流动资金,最初15亿元用于补充流动资金,后来又追加了11.17亿元的超募资金用于补流。
这时候还能用企业前期需要发展,需要抢占规模,需要资金去抢占市场。
就在晶科能源上市不久后,再次抛出了巨额融资计划,发行可转债募资100亿元,其中30亿元永不补充流动资金。
在拿到这笔融资以后,晶科能源也没有消停,只过了不到3个月时间,晶科能源又没钱了,向市场伸手“要钱”,融资金额高达97亿元的定增计划,其中25亿元用于补充流动资金。
这笔交易在A股市场不太好的情况下,政策收紧了再融资的项目,这项定增计划不得已被终止了。
然而,在国内无法融资,还不能在国外去融资吗?
这才有了晶科能源2024年10月20日披露境外融资方案,再披露该方案以后,晶科能源的股价并没有太大的变化。
对于市场而言,晶科能源这样的行为,让人难以理解,光伏行业真的早已产能过剩了,整个产业链环节价格不断地下降,像隆基绿能这样的光伏龙头都开始一年朝着亏损上百亿而去,这个时候还要扩产,真的有很大的意义吗?
让人觉得疑问一:现在也不是以前供需不平衡的时候,需要不断的增加产能去发展。
让人觉得疑问二:晶科能源账面上趴着近200亿现金,为何不拿出来直接使用,反而要去市场融资,国内行不通就跑到国外市场去融资。
让人觉得疑问三:晶科能源账面上趴着近200亿元现金,为何还要去借款200亿元的有息负债,背负沉甸甸的债务,每年支付财务费用。
截至2024年半年报,晶科能源的短期借款、长期借款、交易类金融负债、长期借款、应付债券、一年内到期的非流动负债合计229.08亿元,基本上跟晶科能源的货币资金195亿元相当。
这里就出现了一个问题,为何晶科能源会出现“存贷双高”的情况出现,有着免费的资金不用,却要去支付高昂的利息。
值得一提的是,晶科能源还出现利息收入和利息支出不匹配的情况,让人觉得不太合理。
晶科能源2021年至2023年期间,利息收入分别为1.79亿元、3.11亿元、3.34亿元,对比其几乎两百亿元的账面现金来看,这个利息收入有些偏低;公司同期却要支付利息费用8.42亿元、10.7亿元、11.8亿元。
这个时候,作为一家长年盈利的上市公司,在市场供大于求的局面下,大肆伸手向市场融资的逻辑在哪里?
在国内融资受阻的情形下,还要去国际市场融资,证明这笔钱非到不可。
在光伏大型企业于今年相继呈现出巨额亏损这般局面的情况下,它们却依旧争前恐后地忙着去扩大规模,这般举动的合理性究竟何在呢?
恐怕,个中缘由也只有这些公司内部的相关人员才心知肚明了。
资料来源
新浪财经:爆了!账面现金200亿却要融资补流?