为了证明A股牛市,已经公开造假了?

白刃行式 2024-11-21 11:49:06

前几天,XG说A股超不过4000点,立马就有人出来洗地了!

申万宏源发布的研报显示,以11月18日的数据为样本,A股总市值目前占GDP比重为76%,而美国为285%,德国为255%,东亚的日本和韩国分别为162%和92%,走出大牛市的印度高达394%。

相比而言,目前A股市值占GDP比重与全球主要国家相比处于低位。回顾历史,A股市值占GDP比重最高出现在2007年大牛市时期,最高超过160%,最低则出现在2005年牛市前夕,占比不足20%。

这个指标是“股神”巴菲特常用的宏观经济指标之一,也叫做“巴菲特指标”/证券化率,也就是股市总市值与国内生产总值(GDP)的比率,是用来评估股市整体估值水平。

巴菲特曾表示,当该比率在70%至80%之间时,股市估值较为合理;超过100%时,需谨慎对待;超过120%时,可能处于泡沫区域。老巴多次凭借这个指标逃顶,不得不让人重视。

这种说法就叫刻舟求剑,这是明显误导投资者的说法,显然是有问题的,那么为什么会出现这种情况呢?A股是不是便宜到不要不要呢?

其实,这个数据第一眼看,我就觉得不正常,因为我曾经研究过这个数据,印象中不是这样。

果不其然,当我再次验证的时候,发现这个申万宏源的数据有问题。2024年11月19日,印度股市的总市值与GDP的比例约为1.324(或132.4%)。美国股市的总市值与GDP的比例约为1.6(或160%)。

简单来说,为了证明A股估值低,已经丧心病狂的进行数据造假了。

当然了,即便真实的数据,A股的证券化率也的确比美股、印度股市更低,但这能说明A股真的极端低估吗?恐怕我们还要仔细评估。

① A股数据失真

第一,中国有大量的公司在境外上市,主要在港股和美股,包括阿里巴巴、腾讯、拼多多、京东、财富、网易等等,这些公司合起来市值也不少,至少加起来有10万亿以上的规模。

第二,中国还有很多非上市公司,而海外基本上能上的大多都上市了。比如,两个大块头字节跳动和华为,这是两家堪比苹果和亚马逊的大巨,他俩的市值都是10万亿以上。还有蚂蚁金服、哇哈哈、手机OV等等,以及一些不能上市的国有企业。

相反,美股海外上市公司比较多,按理说也应该剔除。不过即便剔除以后,美股的证券化率还是高于中国,这就不得不说几个因素了:

①美国上市成本低

美国很早就实行了注册制,所以上市成本很低,这些年得益于金融科技技术的发展,上市更容易了。所以,美国市场的证券化率就是比中国高。

② 产业结构空心化

美国的产业结构空心化,就体现在更多的资源集中在上市公司中,上市公司越来越大。

如果大家仔细去看,过去10几年,美国上市公司市值上涨的幅度远大于GDP。比如,2010年,标普500从不到1000增长到如今的6000点左右,而美国GDP增长还不足80%。

可是,印度为什么证券化率也比中国高呢?因为印度的财阀垄断经济非常夸张,6个家族几乎垄断了印度的经济,都把资源往上市公司装。

据《经济学人》报道,2016至2021年间,印度通过“厚租金”或裙带行业获取千万以上财富的比例从29%上升到43%。《印度股市创历史新高!背后是血淋淋的垄断经济》

另外,印度的经济结构和中国也不一样,中国制造业占比比较高,而印度就低的多了,服务业更容易上市。

综合来看,A股在全球范围内估值相对偏低这没什么好说的,但估值也没有大家想象中那么低。

昨天,朋友给我发了一张图,把我给笑死了。一个网络大V在他的圈子里面,分享了这张图。

一个或字就干掉150万亿,平均每个中国人10万块。我就想问,识数吗?

这种乱说的大V挺多的,目前的市场环境非常嘈杂,我们一定要记住,理性思考、人多的地方少去。不过,市场就是这样,没有韭菜,哪来的超额收益?

11 阅读:6216
评论列表
  • 2024-11-21 13:34

    就你懂收股市

  • 2024-11-21 16:18

    美股都284%了,照你的说法,巴非特应该十年前就离开美股了,可是2024年巴非特抛出大量美股,这不是自相矛盾吗?。

  • 2024-11-21 18:45

    你朋友画得有水平,有相关的金融知识及股技,从这图他是入这市场有15年的时间了。四个阶段,第二阶段向第三阶段跨越的过程,一阶大赚大亏,二阶小赚小亏,三阶大赚小亏,四阶如入无人之境,天人合一,各种指数股票外汇期货虚拟币都能画出他的未来。

  • 2024-11-21 18:17

    就你懂收股市,在美国上市的公司还要算到大A股里面去。这跟所谓的美籍华人是中国人一样的说法!

  • 2024-11-21 16:22

    日本股市都162%了,巴非特却又冲进了日本股市,这又是啥说法呢?。

  • 2024-11-21 17:16

    好好造

  • 2024-11-21 20:19

    就你说得对?人家说的是股市占GDP的比重 你却把未上市的也算进出 把海外上市的也算进出 你不觉得文不对题吗

  • 2024-11-21 19:45

    有没有可能分子其实是真实的[呲牙笑]

  • 2024-11-21 18:51

    砖家,A股公司上市卖公司,懂吗?

  • 2024-11-21 19:18

    踏空着急了

  • 2024-11-21 18:41

    申万宏源还有一层不说出来的意思就是加快新股发行,以达到GDP 的比重。

  • 2024-11-21 20:26

    真的是较真的主,累吗