股权收购事宜尚未落定，中国恒大新能源汽车集团有限公司（以下简称“恒大汽车”）已被债权人申请破产重整。

7月28日晚间，恒大汽车发表公告称，其附属公司恒大新能源汽车（广东）有限公司及恒大智能汽车（广东）有限公司（以下统称为“附属公司”）于7月26日收到相关地方人民法院下发的通知书，个别债权人于7月25日向相关地方人民法院申请对附属公司进行破产重整。

受此消息影响，恒大汽车港股股价于29日开盘后下跌近6%。

债权人对附属公司申请破产重整的背后，是恒大汽车的巨大债务压力。公开数据显示，截至2023年12月31日，恒大汽车累计亏损1 108.41亿元人民币，其中2023年亏损约119.95亿元。恒大汽车资产总额为348.51亿元，负债总额高达725.43亿元，严重资不抵债。沉重的债务负担下，恒大汽车一直在寻求出售，但至今未能取得实质性进展，破产重整似乎成了唯一出路。

天眼查显示，被债权人申请破产重整的附属公司由恒大新能源汽车投资控股集团有限公司全资持股。其中，恒大新能源汽车（广东）有限公司成立于2019年1月28日，主要从事汽车零部件制造和进出口贸易；恒大智能汽车（广东）有限公司成立于2018年2月12日，曾用名恒大法拉第未来智能汽车（广东）有限公司，主要业务包括机械技术推广服务。

有分析认为，如果相关子公司的重整计划能够成功实施，将有助于恒大汽车减轻负担，降低债务水平和运营成本，这对投资者来说是一个积极的信号。

作为许家印在地产之外的另一大投资项目，恒大汽车曾经承载了许家印宏伟的造车梦。2019-2022年间，恒大汽车投入271亿元用于收购汽车相关专利技术和产能，甚至与顶级跑车品牌科尼赛克组建合资公司。

然而，随着时间的推移，恒大汽车这种高举高打的“金元造车”之路逐渐暴露出其局限性。尽管曾获得腾讯、红杉资本等知名投资者的支持，但恒大汽车的产品线发展缓慢。成立至今仅推出恒驰5、恒驰6、恒驰7三款车型，目前仅有恒驰5一款车型量产，累计交付1 389辆。恒驰6和恒驰7仍在开发验证阶段。

恒大汽车曾于今年5月22日晚间发布公告称，恒大汽车相关附属公司收到相关地方行政部门函件。因未按相关协议履行合同义务，恒大汽车相关附属公司被要求解除协议并退回已发放的奖励及补贴约19亿元人民币，同时需互负连带责任。

为了缓解资金压力，恒大汽车曾寄希望于引入潜在第三方投资人来完成自救。今年5月26日，恒大汽车在港交所发布公告称，29%的股份即将被潜在买方收购， 潜在买方将向恒大汽车提供信贷额，以资助公司持续经营及发展电动汽车业务，但此事至今仍未有实质性的进展。恒大汽车发公告称，潜在买方虽然承诺将向公司提供贷款以资助其持续经营和发展电动汽车业务，但具体条款和协议尚未敲定，存在很大的不确定性。

天眼风险信息显示，恒大汽车目前面临超过21亿元的被执行总金额，以及多条限制消费令和失信被执行人信息。

有分析指出，恒大高调宣布造车以来，未能尊重汽车行业客观发展运营规律，而是用“买买买、合合合、圈圈圈”的发展战略，选择了一条靠举债融资豪赌的造车道路。事实证明，在国内新能源汽车市场不断推陈出新之际，恒大汽车的“恒大式另辟蹊径”走向了停工停产的困局。

放眼业界，房地产企业跨界造车还没有成功的案例。除恒大外，华夏幸福、宝能集团的“造车梦”最后均黯然收场。究其原因，业内普遍认为，汽车产业不仅是资金密集型产业，更是技术密集、长周期的高壁垒行业。随着新一轮科技革命的逐渐深入，汽车早已成为各种先进技术的载体。对于新造车企业而言，如果不能在关键核心技术上取得突破，最终只会沦为市场的弃儿。此外，管理能力的提升与较长的盈利周期都是新造车企业必须面对的挑战。虽然盖楼、造车都是资源整合的过程，但两者的技术含量及管理要求却大有不同。相比地产，造车的门槛要高得多。

目前，恒大汽车最新股价为0.31港元，市值约为33亿港元。面对如此严峻的形势，恒大汽车的未来充满了不确定性。尽管恒大汽车曾试图通过声势浩大的收购和投资建立一个庞大且先进的新能源汽车品牌，但现实却远比理想残酷。