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这是截至2023年3月31日，全市场公募基金的总数量。今年一季度，公募基金就增加了218只。

面对如此多的基金，作为一枚基民，忙碌的你或许正在为2023年该买什么基金而感到茫然。

选基难，养基也不容易。基金经理会不会换人、采取什么投资策略、擅长哪种市场风格、重仓哪些行业和个股……盲目买基，操碎了心，难度堪比走迷宫。

在这个背景下，有人把目光投向了FOF（基金中基金）。

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“基金中的基金”

FOF的英文全称是“Fund of Funds”，即“基金中基金”。

和传统的股票型、债券型基金相比，FOF的投资标的是基金。可以说，FOF的发展是和基金行业共生的。

公募FOF始于美国，至今已有近40年发展史。1970-2010年是美国基金产业的成熟期，这一时期基金业开放竞争，基金种类和品种、基金发行策略等持续不断的创新，公募FOF正是在这个背景下诞生的。

1985年，先锋领航集团发行了市场上第一只公募FOF。时至今日，美国公募FOF的规模已超3万亿美元，占美国共同基金规模的12%。

这股风很快也吹到了中国。2017年10月，我国首批公募FOF成立，为基民买基提供了新的选择。

如果说单只基金买的是“一篮子”股票、债券等资产，那么单只FOF买的主要就是“一篮子”基金。根据规定，公募FOF必须将80%以上的基金资产投资于公募基金，另外不超过20%的资产在合同约定范围内可投资于股票、债券等金融工具。

简单来说，FOF就是主要投资于基金的基金。截至2022年12月31日，我国全市场公募FOF产品共计379只，总规模近2000亿元。

随着FOF的到来和普及，一个全新的投资时代开启了。

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FOF的分类

了解了FOF，我们再来看看它的分类。

与单只基金类似，按照投资标的及比例，FOF可以分为股票型FOF、债券型FOF、混合型FOF、货币型FOF和其他类别FOF。目前，我国的公募FOF产品以混合型FOF为主，占比高达97%。

▲数据来源：Wind，截至2022年12月31日

FOF的投资标的及比例，很大程度上决定了其风险收益特征。股票型FOF和债券型FOF的持仓比例较为明确，前者的风险和收益较高，后者的风险和收益较低。

值得注意的是，不同的混合型FOF，由于其权益类资产的持仓比例不尽相同，风险和收益可能存在很大差别。因此在投资混合型FOF前，应当在基金合同及招募说明书中查清权益类资产的比例，还可以通过跟踪基金定期报告披露的持仓信息，确认权益类资产的实际占比。

此外，根据选基范围，FOF还可以分为内部FOF和全市场FOF。内部FOF主要投资于自家旗下基金，例如易方达“优势”系列FOF产品，主要配置的就是易方达旗下基金；全市场FOF则可以从市场上所有的基金产品中挑选基金进行投资，例如易方达的“如意”及“优选”系列FOF产品，就是在全市场范围内进行配置。

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FOF怎么选？

你也许会问——

既然FOF是由专业团队优选搭配的“一篮子”基金，那么买FOF是不是会比我们自己买单只基金赚得多呢？

答案是不一定。FOF由于分散投资于多只基金，获得的是一个平均收益，天生没有第一名的命；但相应地，风险也被分散了。

因此从收益的角度来看，FOF绝不是最好的，但往往也不是最差的，处于“中不溜”的位置。与同类型的单只基金相比，FOF的波动率一般来说更低一些。

以偏股混合型基金指数及偏股混合型FOF指数对比来看，过去5年，在市场整体上涨的年份中，偏股混合型基金的涨幅高于偏股混合型FOF；但在市场整体下跌的年份中，偏股混合型基金的跌幅也比偏股型FOF更大。

▲数据来源：Wind，万得偏股混合型FOF指数(885073.WI)、万得偏股混合基金指数(885001.WI)

所以说，FOF并非一个追求极致收益的产品，买FOF的收益并不一定比买单只基金的收益更高。但FOF有自己独特的优势，通过“组合投资”、“二次分散”，FOF的整体走势相比于同类型的单只基金来说更为平稳，投资人的长期持有体验也会更好。

此外，FOF也在一定程度上解决了基金的挑选、配置、投后跟踪调整等投资难题。凭借专业能力，FOF投研团队可以从数以万计的基金中优中选优，将不同类型、不同风格的基金搭配组合，并进行一系列的投后跟踪管理，根据市场环境的变化及基金的表现灵活调整投资组合，帮我们一站式解决“选基难、养基难”的问题。

可以想象，有了FOF的助力，投资者眼前的迷雾正在慢慢散去。