从924到现在，牛市已经1个多月了，可是内需却依然持续低迷。10月份的CPI上涨0.3%，前值涨0.4%；PPI同比下降2.9%，前值降2.8%。PPI更是连续20多个月负增长，历史罕见，可以说目前内需是相当低迷。

科普一下，CPI大家比较熟，是物价指数。PPI则是出厂价格指数，简单来说当市场需求旺盛，供小于求，出厂价格就上涨，PPI就涨，反之就下跌。

国庆之前开始拉牛市，当时我们大家的判断就是拉牛市就是为了刺激消费，让经济触底反弹。可是从现在CPI跟PPI数据来看，消费还是上不去了。牛市到现在已经快1个半月了，难道这次牛市的思路错了？今天我们就来复盘一下，牛市1个多月以来的得与失。

首先，这一轮牛市目前效果还是有一定的效果。我们看到CPI虽然又跌了0.1%,可是核心CPI终于从负转为0了，也就是说除了食品之外，其他的物价开始回暖了。另外PPI虽然同比还在跌，但是环比跌幅已经收窄了。钢铁、煤炭、有色金属等价格都开始上涨，这说明政策初期效果其实已经出来了。

其次，目前政策不断在落地，上周五我们又落地了12万亿的化债，加上美国11月降息25个基点，特朗普上台确定，11月经济肯定会加速回暖。这应该是毋庸置疑的。

不过在这一轮牛市中，我们还是犯下了很多错误。

第一，既然我们要拉牛市，而且国庆之前已经拉出了千军万马的气势，就不应该在10月8号突然主动泼冷水。或许国家是不希望走成疯牛的气势。可是什么叫做疯牛，那是市场严重偏离估值，那才是疯牛。

反过来看大A，哪怕经历国庆前的暴涨，我们依然处于估值的底部，我们的市盈率只有12倍，而美股都已经是30倍了。大量的蓝筹都处于历史估值的最低点附近。

暴涨之后暴跌，只是让主力趁机出货，套住了更多的散户。我们要提振消费，关键就是要让大家手里有钱，消费主力始终得是散户，可是现在更多人在10月8号高点被套住，那还怎么有心情消费，因此我们在10月份的消费市场中并没有见到跟股市一样的报复性反弹。

第二，没有控制住舆论的走向。这一轮股市的走向，本质也是中美金融战的延续。A股要跟美股争夺全球头把交椅，吸引全球流动性，自然是谁走得更猛，谁吸的资金就更多。美国要保住美股的强势，自然就要打压我们。于是我们看到，每当我们发布政策之前，外围媒体各种小作文就满天飞。

很多政策被提前披露，甚至预期被大大打高了。结果就造成政策落地之后，反而因为不及预期而导致市场崩盘。全球主要媒体都被西方世界控制住了，这就是我们在舆论战中处于弱势的问题。我们要想打赢金融战，那就必须在舆论方面有更强大的布局。

第三，A股定价权没有牢牢控制在自己手里。在国庆之后，你可能发现外资经常砸我们的外围的EFT，同时国内很多大V、博主都把这些ETF的走势跟大A绑定在一起。其实从国庆之前牛市开始，很多博主就不断在传播富时中国A50指数。于是让很多新手产生了一个印象流，那就是大A的涨跌跟这个新加坡上市指数息息相关。于是在国庆之后，这个指数的暴涨暴跌都会直接带动大A散户的情绪。

可是实际上这就是一个日成交额1亿多的指数基金而已，而且是在新加坡上市。外资要操控是相当简单。如果大A的散户已经形成这种定式，大A走势完全跟着富时中国A50或者是外围的EFT，那就相当可怕了。人家只需要撬动一两亿的资金，就可以改变我们几十亿市场的走势。

因为国庆前后的急涨急跌，导致很多散户心里做了过山车，因此大家都急于找到一个指路明灯，这个时候某些外围指数就被人给塑造起来，成为了这个明灯。如果我们股市的走势不能跟我们的经济基本面绑定，那最后总是会成为杀猪盘。

现在看起来，随着政策落地，牛市进入第二阶段问题不大，可是如果在第二阶段中，我们依然无法解决这几个问题，那最终还是会出现市在涨，大部分散户却在亏的情况。

另外随着特朗普上台，出口未来4年肯定会非常大，加关税是在所难免了。在出口承压的情况下，持续扩大内需就是关键。扩大内需的关键，我觉得还是在于财富再分配上，楼市、股市就是这个工具，可是如果这个工具不是缩小财富，反而是拉大财富，那消费怎么上得去？