2024年4月29日常熟银行发布了2024年一季度财报，下面将从营收、资产、不良以及核充率等几个方面分析，重点关注净息差、规模增速、不良率，新增不良等指标。具体内容如下：
1、资产分析
1.1 总览
分析：如上图所示，资产同比增长15.05%，环比增长9.04%；负债总额同比增长15.24%，环比增长9.47%；存款总额同比增长了18.02%，环比增长14.35%；贷款总额同比增长15.01%，环比增长5.76%。
由上可以看出，总负债同比增速高于总资产增速，可以支持总资产进行扩张；存款同比增速高于负债增速，说明负债主要是由存款增长拉动；贷款增速低于总资产增速，说明加大了其他资产投放力度。关于资产负债结构具体变化情况，接下来做详细分析。
因财报没有披露生息资产和计息负债相关信息，故根据资产负债表模拟计算相关数据，详细如下。
1.2 资产结构分析
分析：如上图所示，模拟生息资产同比增长14.75%；其中贷款同比增长15.07%,占比67.52%，同比提升0.19%；投资同比增长15.38%，占比24.19%，同比提升0.13%；存放央行同比增长10.80%，占比6.46%，同比下降0.23%；同业资产同比增长9.63%，占比1.83%，同比下降0.09%。
由上可以看出，生息资产同比增长主要是由贷款和投资增长拉动的；同时压降了存放央行款项和同业资产增速和规模。这说明通过加大高收益率资产配置力度，减少低收益率资产配置，有利优化资产结构，一定程度上抵消收益率下降的影响。
接下来进一步分析贷款明细，参考如下：
分析：如上图所示，贷款总额同比增长15.01%，其中对公贷款同比增长13.25%，占比下降0.56%；零售贷款同比增长12.45%，占比下降1.31%；票据贴现同比增长63.66%，占比上升1.87%。
由上可以看出，贷款同比增长主要是由票据贴现增长拉动的。这说明无论是对公还是零售贷款需求不足，只能通过加大票据贴现配置力度来拉动规模增长。
1.3 负债结构分析
分析：如上图所示，模拟计息负债同比增长12.46%；其中存款同比增长18.12%，占比89.69%，同比上升4.30%；应付债券同比下降14.65%，占比2.83%，同比下降0.90%；同业负债同比下降33.34%，占比4.87%，同比下降3.35%；向央行借款同比增长10.15%，占比2.60%，同比下降0.05%。
由上可以看出，负债同比增长主要是由存款增长拉动的，与此同时压降了高成本率的应付债券和同业负债等负债增速和规模。
接下来进一步分析存款明细，参考如下：
分析：如上图所示，存款总额同比增长18.02%；其中公司客户存款同比增长1.33%，占比下降3.40%；零售客户存款同比增长22.37%，同比上升2.48%。活期存款同比下降4.19%，占比下降4.19%；定期存款同比增长23.79%，占比提升3.28%。
由上可以看出，从客户来源来看，存款主要是由零售客户存款增长拉动；从存款类型来看，存款主要是由定期存款增长拉动的。结合明细来看，无论是公司还是零售活期存款都增长不佳，而定期存款主要是由零售客户存款增长拉动的。这说明存款定期化趋势还在延续，这是推动负债同比上升的主要原因。
2、经营分析
Q1分析：营业收入26.70亿元，同比增长10.79%，环比增长13.62%。其中净利息收入22.96亿元，同比增长5.61%，环比增长14.91%；非净利息净收入3.74亿元，同比增长58.47%，环比增长6.25%。业务及管理费同比下降1.65%，环比增长39.39%；信用减值损失同比增长20.96%，环比下降34.97%；税前利润12.27亿元，同比增长20.53%，环比增长40.39%；最终实现归母净利润9.52亿元，同比增长了19.75%，环比增长24.61%。
由上可以看出，营业收入同比增长主要由净利息收入和非净利息收入增长拉动的；其次，利润同比增长主要由营收增长以及压降营运费用等共同作用的。更多详细内容后续展开。
1.1 净利息收入分析
1.1.1 净息差同比
分析：如上图所示，资产收益率同比下降14个基点；负债成本率同比提升5个基点；最终导致净息差同比下降19个基点。
由上可以看出，净息差同比下降主要是资产收益率同比下降以及负债成本率同比提升共同影响的。净息差同比下降19个基点，生息资产同比增长12.70%，净利息收入同比增长5.61%，说明通过以量补价方式实现了净利息收入同比增长。
特别说明：以上生息资产收益率和负债成本率是根据财报相关数据推算出来的，可能与实际有差异，仅供参考，切莫作为投资建议。
1.1.2 净息差环比
分析：如上图所示，相比去年四季度，一季度净息差环比出现大幅反弹，扭转了之前下降的走势，说明净息差环比改善明显。
结合前面资产结构分析来看，通过资产和负债结构调整，从而实现了净息差环比改善。
1.2 非净利息收入
因财报披露信息有限，故不做详细分析。
3、不良贷款分析
3.1 资产质量
分析：如上图所示，相比去年同期，不良率同比略有上升；拨备覆盖率和拨贷比同比略有下降。另外，贷款损失准备余额增量余额高于不良贷款余额增量，可以覆盖风险。
结合前面的营收分析来看，由于信用减值损失同比增长，但拨备覆盖率和拨贷比同比下降，因贷款减值损失占主要部分，推测很有可能加大了其他资产减值损失计提力度。
由上可以看出，因财报披露信息有限，无法估算出新生成不良率，无法更全面分析不良变化情况。因此，结合上面的数据来看，贷款质量同比略有下降，拨备覆盖率和拨贷比依然维持良好水平，故整体风险是可控的。
3.2 五级分类贷款分布分析
分析：由上图看出，关注类贷款相比去年同期以及较年初都是上升的，说明资产质量未来潜在风险是上升的，推测是信贷资产规模扩张带来的，未来需持续跟踪和观察。
4、资本充足率分析
分析：如上图所示，相比去年同期，核心一级资本充足率同比上升了0.31个百分点，风险加权资产同比增长10.59%。
由上可以看出，核充率同比上升主要是由于利润补充以及资本新规等影响。
综上所述，通过以上分析，常熟银行2024年一季度业绩整体表现不错。首先，尽管净息差同比下降19个基点，但是通过以量补价方式实现了净利息收入同比增长；其次，得益于净利息收入和非净利息收入同比增长，拉动营收同比实现了增长；再有，通过资产负债结构调整，净息差环比实现了明显反弹，好于预期。最后，虽然资产延续了扩张势头，但受益于利润补充资本等因素影响，核充率同比实现了增长，将有利未来进行扩张。
但与此同时，我们也看到规模增长方式带来不利影响。这主要体现在资产质量方面，不仅不良率同比有提升，而且关注类同比也是提升的。因此，未来重点关注资产质量变化。
针对以上分析，接下来总结表现好的方面和不好的方面。我们先看表现好的方面，具体现在以下几个方面：一是营收和利润同比都实现了增长；二是存款增长不错；三是核充率同比提升。
但与此同时，也要看到表现不好的方面：一是净息差同比下降明显；二是资产质量同比有所下降；三是信贷需求不足，加大了其他资产配置力度。
以上只是个人观点和看法，切莫作为投资建议。特别提醒：你的投资你做主，我的投资我做主！
