10日早晨8时，央行发布公告称：“为落实党的二十届三中全会关于‘建立增强资本市场内在稳定性长效机制’的要求，促进资本市场健康稳定发展，中国人民银行决定创设‘证券、基金、保险公司互换便利（Securities, Funds and Insurance companies Swap Facility，简称SFISF）’，支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。首期操作规模5000亿元，视情可进一步扩大操作规模。即日起，接受符合条件的证券、基金、保险公司申报。” 据财联社，据记者了解，中信证券与中金公司已经上报方案，中信证券上报额度约100亿，值得注意的是，证券公司中仅中信证券、中金公司获得央行公开市场业务一级交易商资格。 11日，中国人寿表示，要加强政策细节研究，充分利用好互换便利工具。此外，要结合自身在资产负债结构、偿付能力约束、中长期配置策略、收益稳定性要求、权益配置比例等方面的实际情况，制定符合自身特点及要求的投融资策略，灵活利用互换便利工具。 9月24日，央行潘功胜行长在国新办介绍这项工具时的具体表述如下：“创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押，从中央银行获取流动性，这项政策将大幅提升机构的资金获取能力和股票增持能力。”“这项工作支持的是符合条件的证券、基金、保险公司，这些机构会由证监会、金融监管总局按照一定的规则来确定，可以使用他们持有的债券、股票ETF、沪深300成分股等资产作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产。国债、央行票据与市场机构手上持有的其他资产相比，在信用等级和流动性是有很大差别的。很多机构手上有资产，但是在现在的情况下流动性比较差，通过与央行置换可以获得比较高质量、高流动性的资产，将会大幅提升相关机构的资金获取能力和股票增持能力。我们计划互换便利首期操作规模是5000亿元，未来可视情况扩大规模。我和吴清主席讲，只要这个事儿做得好，第一期5000亿元，还可以再来5000亿元，甚至可以搞第三个5000亿元，我觉得都是可以的，是开放的。通过这项工具所获取的资金只能用于投资股票市场。” FOST认为：（1）既然金融机构将其他资产抵押在了央行，置换回来的国债和央票就应该可以出售的。央行没有理由既要求抵押资产，又不让金融机构出售置换回去的资产。因此，随着这项工作的开展，置换回去的国债和央票会有卖出的压力。 （2）央行接受债券、股票ETF、沪深300成分股等资产作为抵押，有可能以较低比例折价抵押。主要原因在于这些抵押的资产并不是央行的资产，央行的风险是有限的；如果资产价值有波动，央行可以要求补充抵押品。另外，央行对金融机构资质提出了较高要求，本身归避了信用风险。 （3）金融机构置换回来的国债和央票是不是必须卖掉？我们预计，不应该作这样的强制要求。 （4）如果金融机构出售置换回来的国债和央票，则回收资金必须投资于股市，这是潘行长明确讲到的。 （5）这项工作刚开始开展，但应该会很快大面积推开，主要原因在于设立这个工具的目的在于稳定市场，而当前稳定市场的压力很大，股市仍可能跌破3000点，而且下周就有可能，因此，这件工作很急，必须尽快铺开。股票回购、增持再贷款工具，也应尽快铺开。如果股市再度调整到3000点以下，恐怕高层会对央行的工作不满意。 （6）这项工具的操作规模，就是潘行长讲的先来5000亿元，不够再来5000亿和5000亿。大家可以按这个表述来预计这项工具的影响。 以上是2024年10月12日《FOST财经早报》的部分内容。《FOST财经早报》跟踪分析国内宏观事件、数据、政策，以及国际经济和国际政治新动向，帮助读者跟住经济基本面、政策面、资金面、外部环境的边际变化。 以下是2024年10月12日《FOST财经早报》目录 一、今日焦点 人民日报整版讨论民生改革工作，明年政策将逐步转向惠民生SFISF已经启动，预计将迅速铺开银行理财规模持续下滑，仍可能面临赎回压力二、政策动向 工信部：分级打造中国消费名品方阵环保部：6方面发力以高水平保护支撑高质量发展五部门发文为社会组织规范化建设立新规七部门发布促进期货市场高质量发展意见金监总局：进一步推进金融领域高水平对外开放2024金融街论坛年会10月18-20日举办将出席2024金融街论坛年会开幕式并致辞将出席金融街论坛开幕式并发表主旨演讲违规清仓减持，上海、深圳监管火速出手科创板公司“轻资产、高研发投入”认定标准出炉抖音：打击“非法荐股”等非法证券活动，17个账号被无限期封禁三、宏观形势 央行净回笼1838亿元，长债利率震荡美元高位震荡，人民币汇率小幅走强第136届广交会开幕在即，多项指标将创新高四、行业经济 市监总局发布《婴幼儿配方食品原料等事项备案工作指南》金壮龙：加快具身智能底层技术和关键共性技术创新工信部发布《印染行业绿色低碳发展技术指南（2024版）》工信部、国家发改委部署加强新材料中试平台建设中钢协召开钢铁行业促进联合重组和完善退出机制座谈会五、地区经济 滨海新区：鼓励促进京津同城化发展的准市民在“滨城”落户上海市发布33项措施，支持虹桥国际中央商务区建设杭州、泉州提高公积金贷款最高额度深圳发布全国个人破产领域首个地方标准深圳两家房产类行业协会呼吁减缓免企业租金广东即将出台独立储能电站电费补偿机制安徽发放2025届困难毕业生求职补贴陕西4部门联合推进旅居养老产业发展六、国际经济 标普道指再创新高，中概股集体走强美国消费者信心指数三个月首降，高生活成本散布沮丧情绪受汽油价格下降，美国9月PPI环比持平上月，通胀进一步降温对冲基金以近八年来最快的速度减持布油空头头寸媒体：俄罗斯将大幅提高外国公司的“退出税”泽连斯基访德寻求军事支持，称希望战争明年结束惠誉确认法国AA-评级，将展望从稳定下调至负面韩国央行降息25基点，为四年来首次美以两国防长通电话，讨论以军在黎军事行动美国扩大制裁伊朗石油石化业，包括“幽灵船”携手构建具有战略意义的中越命运共同体出席东亚峰会，提出要更好凝聚共识、深化互信、加强合作加快落实构建中老命运共同体新版行动计划希望欧盟正确看待中国发展，制定客观理性的对华政策中新要拉紧经贸纽带，发掘更多利益联结点、合作增长点路透：中越将签署促进铁路连接及农业贸易新协议外交部：敦促欧方拿出实际行动，通过磋商寻求解决方案七、财经周历