8月5日（周一）：现券超长端表现亮眼，国债期货多品种创新高

公开市场方面，央行以固定利率、数量招标方式开展了6.70亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。当日3,015.70亿元逆回购到期。

资金面方面，周一银行间市场资金面早盘宽松无虞，午后稍收紧，七天质押回购加权利率进一步下行，抵达1.69%左右；交易所市场隔夜回购利率则维持在1.82%左右。截止收盘，隔夜回购加权利率DR001上行约1bp，维持在1.60%之下（报收1.5695%），七天期利率DR007微幅下行不到1bp，维持1.70%关口之下，报收1.6916%。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.84%附近，较上日小幅下行2bp。

现券期货方面，周二，债市超长端表现可圈可点。利率债方面，银行间主要利率债收益率走势分化，短端及超长端表现较好，截止收盘，1年期“24贴现国债41”收益率下行2.50bp报1.46%。10年期活跃券“24附息国债04”一度下行超2bp抵达2.1%下方，随后抹去此前涨幅；同期限“24附息国债11”上行2.75bp报2.145%。30年期“23附息国债23”上行0.10bp报2.34%，盘中触及2.3%下方。利率衍生品方面，国债期货集体收涨，30年期主力合约涨1.14%，10年期主力合约涨0.27%，均续刷历史新高。此外，5年期主力合约涨0.1%，2年期主力合约涨0.03%。

中证转债指数收盘跌0.80%，成交额为453.6亿元。胜蓝转债跌超6%，景20转债、福能转债跌超5%；新星转债涨超5%，尚荣转债涨超4%。

交易所债券市场收盘，地产债多数上涨。“H1融创01”涨超309%，“H1融创03”涨超253%，“H0融创03”涨超159%，“H8龙控05”涨超143%，“H1碧地04”涨超40%，“H1碧地03”涨近23%；“H0宝龙04”跌超63%，“H9龙控01”跌超5%。此外，“23港口01”涨超10%，“24中化06”涨超5%。地方债方面，“23陕西债26”“23上海债30”涨超5%，“21河北债49”涨超4%；“24河北债45”“14浙江债03”跌近1%。特别国债方面，“24特国01”涨1.04%，“24特国02”涨0.80%，“24特国03”涨0.95%，“24特国04”涨0.93%，“特国2401”涨0.96%，“特国2402”涨0.78%，“特国2403”涨0.89%，“特国2404”涨1.02%。

公开市场方面，央行以固定利率、数量招标方式开展了6.2亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。当日2,162.7亿元逆回购到期。

资金面方面，周二银行间市场资金供给继续充裕，存款类隔夜回购加权利率小涨约1bp至1.58%附近。截止收盘，隔夜回购加权利率DR001上行约1bp，维持在1.60%之下（报收1.5817%），七天期利率DR007微幅上行不到1bp，维持在1.70%关口之下（报收1.6932%）。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.85%左右，较上日上行1bp。

现券期货方面，周二，早盘长债收益率自低点反弹，银行间市场30年期国债一度上行近3bp，30年期国债期货主力合约最多下挫逾1%，午后债市整体窄幅波动。截至收盘，利率债方面，银行间主要利率债收益率涨跌不一，其中1年期国债活跃券“23附息国债24”收益率上行1.0bp报1.39%；3年期国债活跃券“24附息国债10”收益率上行0.75bp报1.65%；5年期国债活跃券“24附息国债08”收益率下行0.5bp报1.81%；10年期国债及国开活跃券收益率分别收平和下行1.05bp，“24附息国债11”报2.15%，“24国开10”报2.192%；30年期“23附息国债23”下行1.00bp报2.33%，盘初一度上行至2.3675%。利率衍生品方面，国债期货全天在低位窄幅震荡，收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.7%，为7月初以来最大跌幅，10年期主力合约跌0.15%，5年期主力合约跌0.08%，2年期主力合约跌0.02%。

中证转债指数收盘涨0.16%，成交额为397.6亿元。三羊转债涨超10%，震安转债涨超8%，科达转债涨超6%；尚荣转债跌超17%，晶瑞转债跌超7%，苏租转债跌超3%。

交易所债券市场收盘，地产债多数下跌。“H1融创01”跌超75%，“H1融创03”跌近75%，“H8龙控05”跌超60%，“H1碧地01”跌超6%；“H1龙控01”涨超23%，“H0宝龙04”涨18%，“H0中骏02”涨超12%。此外，“22国投K4”涨超8%，“24深高02”“24辽港02”“24京投K2”涨超3%；“18贵安01”跌9%，“24桂债03”跌近1%。地方债方面，“22江西债38”涨超6%，“21广东债75”涨超5%，“24山西债16”涨超4%；“19天津49”跌0.54%。特别国债方面，“24特国01”跌0.72%，“24特国02”跌0.80%，“24特国03”跌0.64%，“24特国04”跌0.66%，“特国2401”跌1.01%，“特国2402”跌0.80%，“特国2403”跌0.64%，“特国2404”跌0.89%。

8月7日（周三）：现券期货多数向暖，央行逆回购近四年再现零操作

公开市场方面，央行逆回购操作量为零。当日有2,516.7亿元逆回购到期。这是时隔近四年后，公开市场逆回购再现零操作，也是逆回购改为数量招标后的首次。8月来，央行已连续五日净回笼，累计净回笼13,498.3亿元。

资金面方面，8月初央行连续净回笼，当日逆回购近四年再现零操作，资金宽松程度略收敛，不过银行间市场资金仍平稳偏宽。截止收盘，隔夜回购加权利率DR001上行约5BP，升至1.60%之上（报收1.6291%），七天期利率DR007上行约3bp，升至1.70%关口之上（报收1.7223%）。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.8525%左右，较上日变化有限。交易员表示，

现券期货方面，周三，进出口数据发布，对债市影响有限，现券期货多数向暖。利率债方面，银行间主要利率债收益率多数下行，中长端明显偏强。截至收盘，5-10年期国债活跃券收益率下行超1bp，5年期“24附息国债08”报1.8025%，7年期“24附息国债13”报1.9375%，10年期“24附息国债11”报2.1260%；30年期“23附息国债23”下行1.1bp报2.316%。此外，10年期“24国开10”下行1.5bp报2.175%。利率衍生品方面，国债期货尾盘加速上行，30年期主力合约收涨0.48%，10年期主力合约涨0.22%，5年期主力合约涨0.11%，2年期主力合约涨0.02%。

中证转债指数收盘涨0.10%，成交额为428.9亿元。通光转债涨超17%，新星转债涨超8%，正裕转债涨超7%，“九洲转2”涨超6%；岭南转债跌20%，科达转债跌超4%，思创转债跌超3%。

交易所债券市场收盘，地产债多数上涨。“H1融创03”涨超299%，“H1融创01”涨近128%，“H8龙控05”涨超68%，“20金地01”涨超3%；“H0中骏02”跌超26%，“H0宝龙04”跌超15%，“22万科06”跌0.88%。此外，“23津金01”跌超2%；“20甬港02”涨超11%，“18贵安01”涨超9%，“19新际04”涨近6%。地方债方面，“22浙江债57”涨超5%，“20湖南债80”“24宁夏债10”“16吉林07”等涨超3%；“24江苏11”跌超1%。特别国债方面，“24特国01”涨0.11%，“24特国02”涨0.30%，“24特国03”涨0.21%，“24特国04”涨0.14%，“特国2401”涨0.37%，“特国2402”涨0.34%，“特国2403”涨0.20%，“特国2404”涨0.24%。

公开市场方面，央行以固定利率、数量招标方式开展了2,516.7亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。今日661亿元逆回购到期。

资金面方面，7月最后一个交易日，银行间市场资金面有所收敛，存款类机构隔夜回购加权利率上行逾15bp向1.8%靠拢，券商等非银机构以信用债为抵押融入隔夜，报价在2.1%-2.2%居多，流动性分层稍明显。截止收盘，隔夜回购加权利率DR001大幅上行超15BP，但维持在1.80%之下（报收1.7980%），七天期利率DR007则下行约3bp，降至1.80%之下（报收1.7999%），隔夜期和七天期利差很窄。

现券期货方面，央行意外降息以及政治局会议整体未超预期的背景下，叠加惯性和配置力量的带动，短期债市情绪料延续强势，市场也在关注央行可能采取的行动；7月官方制采购经理人指数(PMI)创五个月低点，不过市场对此反应不大。周三，股债跷跷板，国内债券市场走势分化，长债超长债走弱。截至收盘，10年期国开活跃券“24国开10”收益率上行1.7bp，10年期国债活跃券“24附息国债04”收益率上行1.50bp，30年期国债活跃券“23附息国债23”收益率上行1.80bp。7年期国债活跃券“24附息国债13”收益率下行0.50bp，5年期国债活跃券“24附息国债08”收益率下行2.25bp，1年期国开活跃券“21国开03”收益率下行3bp。利率衍生品方面，30年期主力合约收跌0.18%，10年期主力合约涨0.16%，5年期主力合约涨0.11%，2年期主力合约涨0.04%。

中证转债指数收盘涨1.08%，成交额534.1亿元，诺泰转债、金城转债涨超6%，麓山转债、科思转债、尚荣转债涨超5%；测绘转债跌超8%，泰瑞转债跌超6%，新天转债跌超5%。

交易所债券市场收盘，地产债多数下跌。“H1融创03”跌超63%，“H0宝龙04”跌近52%，“H1碧地04”跌35%，“22万科06”跌近4%，“22万科02”跌超2%；“H8龙控05”涨超152%，“H1碧地01”涨30%。此外，“24中化02”涨超4%，“22天马05”“24文蓝02”“24兴市01”涨超2%。地方债方面，“19兵团债11”涨超11%，“重庆2302”涨超9%，“20上海26”涨超6%；“17新疆债23”跌1.81%。特别国债方面，“24特国01”跌0.03%，“24特国02”跌0.05%，“24特国03”涨0.10%，“24特国04”跌0.12%，“特国2401”涨0.01%，“特国2402”持平，“特国2403”涨0.10%，“特国2404”跌0.07%。

公开市场方面，央行以固定利率、数量招标方式开展了129亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.7%。当日11.7亿元逆回购到期，单日净投放117.3亿元，全周央行公开市场净回笼7,597.6亿元，净回笼量为3月初以来单周新高。

资金面方面，周五银行间市场资金面稍紧，央行公开市场投放未明显放量，政府债缴款影响还在持续，存款类机构隔夜回购加权利率走升超10bp。截止收盘，隔夜回购加权利率DR001上行超10bp，回到1.80%附近（报收1.7932%），七天期利率DR007上行约5bp，升至1.80%之上，报收1.8205%。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.89%左右，较上一交易日上行2bp左右。

现券期货方面，周五，现券期货延续弱势。利率债方面，银行间主要利率债收益率大多数上行，短端弱势明显。截至收盘，2-7年期国债活跃券收益率上行3bp以上，2年期“22附息国债18”报1.51%，5年期“24附息国债08”报1.88%。近期备受关注的7年期“24附息国债13”上行5.4bp报2.20%。此外，10年期国债及国开活跃券上行3bp左右，“24附息国债11”报2.19%，“24国开10”报2.245%；30年期“23附息国债23”上行2bp报2.375%。利率衍生品方面，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.21%，10年期主力合约跌0.2%，5年期主力合约跌0.11%，2年期主力合约跌0.04%。

中证转债指数收盘跌0.06%，成交额为395.4亿元。“中装转2”跌超5%，正裕转债跌超4%，新天转债跌超3%；岭南转债涨20%，东时转债涨超12%，新星转债涨近4%，伟24转债、三羊转债涨超3%。

交易所债券市场收盘，地产债多数下跌。“H0融创03”跌超71%，“H1融创01”跌超34%，“H1融创03”跌超31%，“H1碧地03”跌超20%，“H9龙控01”跌超15%；“H8龙控05”涨超37%，“H1龙控01”涨超12%，“H1碧地01”涨超4%。地方债方面，“21湖南债134”涨超8%，“19海南债02”涨超5%，“24上海债03”涨超4%；“23吉林债64”跌0.69%。特别国债方面，“24特国01”跌0.33%，“24特国02”跌0.32%，“24特国03”跌0.29%，“24特国04”跌0.25%，“特国2401”跌0.34%，“特国2402”跌0.29%，“特国2403”跌0.41%，“特国2404”跌0.25%。

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