就债券承销业务来说，公司债称为卷王一点也不为过。

笔者统计了一下，迄今为止，在申报阶段，公司债主承销商数量最多的是今年申报的国家电力投资集团有限公司2024年面向专业投资者公开发行可续期公司债券和国家电力投资集团有限公司2024年面向专业投资者公开发行公司债券，主承销商数量达到惊人的25家，这基本也是信用债之最了。要知道在此之前，最多为20家。

去年笔者写过一篇《从单只债券主承销商家数变化，感受债券承销业务的内卷化》，对于债券承销内卷来说，核心指标之一就是联席承销的占比。就公司债来说，这一比率已经从2015年的13.04%，慢慢来到了当下的47.40%（2024年至今）。而2022年和2023年，这一比率分别为45.33%、47.12%。

虽然从申报规模来看，这两只债券总归摸均达到500亿，平均承销规模下来也有20亿，不算低。然而，就申报情况来看，平均承销规模只有几千万的情况也不鲜见。

需要说明的是，这只是申报阶段的情况，真正发行的时候，参与的承销商有可能会更多。

卷王！