首先声明：本人小散一枚，投研水平极低，所提及的公司内容纯属个人理解，存在着片面和错误，不做任何推荐和导向，敬请注意甄别！
生意模式透露出来的底牌
★公共事业类公司。
帝都的管道燃气供应商、水务环保和啤酒业务作为有益补充。主营业务具有特许经营权生意模式、涉及民生、会活得很滋润，但不能暴利的那种。
分红计划透露出来的底牌
★1.6÷35%=4.57
因为北京控股的主营业务是独家生意，而且所提供的商品为生活必需品。所以业绩是可以测算出来的，而且会比较靠谱。北京控股每年每股利润4.5港元应该是比较保守的估计、留有一些余地的。
发债成本和回购计划透露出来的底牌
★4.5/25=18%
现在北京控股的股价是25元/股。
每一份股权代表的真相是：每股净资产为72.8元及以上、每股能够盈利4.5元及以上、每股能够分红1.6元及以上。
现价买入，投资收益率达到18%及以上（股息率达到6.4%及以上）。
公司领导层拿着筹资成本为3%的资金在想，拿着这些资金去开拓新项目得到的收益，还不如直接回购公司股份的投资回报高，股息率直接就是筹资成本的两倍及以上。
➠只要收益足够高，公司大股东不介意把公司卖掉、拿钱、走人、润去美国（比如A股中的很多小公司，100、 200倍市盈率的小公司）。
➠只是收益足够高，大股东不介意发出要约回购，把公司退市私有化（比如最近的中集车辆，因为它的估值太低了）。
●以上就是我揣测出来的北京控股的底牌，纯属瞎聊！
