又到了一年一度的年报季，计划把关注的一些收息股（主要是硬资产+行业龙头）的年报数据做一个整理，还是按照格雷厄姆为防御型投资者设定的股票投资思路，只做数据整理与定量分析，不涉及任何形式的定性分析和业绩预测。

今天来聊聊建行~

一、核心经营数据

23年营收同比-1.79%、扣非净利润同比+2.34%、扣非ROE11.55%，净利算是做到了正增长，但是ROE有不小的下滑，业绩马马虎虎还过得去~

二、收益&分红数据

23年的每股分红同比增长了0.011元，分红率与上一年几乎持平~

建设银行周一收盘的每股价格为6.91元，每股0.4元分红对应的股息率是5.79%，要低于招行......

三、ROE数据

ROE还在下滑，按这个趋势早晚跌破10%。银行ROE的长期下滑才是导致银行低估值的根源，长期看银行的成长性预计会略高于GDP增速，大约会在3%~5%之间，以5%的增速计算，30%的分红率对应的ROE是7.14%，挺吓人的。

四、资产质量数据

资产质量比较稳定，不良率略有下降，但是拨备覆盖率也小幅下降。

另外，23年建行的信用减值损失1367.74亿元，同比减少了177.61亿，降幅比较大。

再补充一组资产质量数据：

贷款总额：238109.82亿，增幅12.64%

不良贷款：3252.56亿，增幅11.08%；

关注贷款：5817.77 亿，增幅9.35%；

逾期贷款：2658.56亿，增幅21.50%；

重组贷款：538.24亿，增幅297.61%；

不良认定保持了一贯以来的严格标准，资产质量相对稳定，但是也要注意到逾期贷款增速超过了贷款总额增速，重组贷款也迅速膨胀，资产质量压力也还是有一些的。

再再补充一组大家关心的房地产贷款数据：

2022年房地产贷行业款总额7706.75亿，占比3.64%，不良贷款 336.05亿，不良贷款率4.36%；

2023年房地产行业贷款总额8539.56亿，占比3.59%，不良贷款 481.58亿，不良贷款率5.64%；

地产行业不良双升......

五、核心一级资本充足率数据

以量补价必然会导致核充率的下滑，但是建行当前13.15%的核充率仍处在大行的一线水平~

总的来看，建设银行23年的业绩是比较符合预期的，四大行这类股票和长电、宁沪之类的债券型股票有些类似，如果能接受长期8%~10%的收益水平，拿着四大行收收息还是很香的，注意，这里说的是四大行，并不是什么银行都有类似的属性的。以周一收盘的每股价格为6.91元计算，当前5.27倍市盈率、0.59倍市净率以及5.79%股息率的估值数据只能说估值合理，相对于各类红利指数和50、300之类的大宽基而言没有什么特殊的性价比~

特别声明：

1、历史不代表未来&个人对企业的经营一窍不通，本文数据&个人观点不构成投资建议；

2、本文仅作数据上的定量分析，不涉及任何定性分析与业绩预测，如有，请视为扯淡；

3、本文观点如与您观点相悖，一切以您的观点为准；

4、利益相关：个人当前通过中证红利指数和沪深300指数间接持有少量建行。