今天微盘股指数新高，涨过了“佛渡有缘人”顶。

李蓓曾在2.23发布《逃离火场勿返回》，2.28发布《佛渡有缘人》，表达对微盘股的看空和鄙视。

看完逻辑，只能感叹，在涉及利益相关之时，人的理性判断是会出现问题的。

她看空微盘的逻辑一直存在，甚至在最近还迎来了弱化，而她选择在微盘股的历史最低PB位置，让大家逃离火场。

可能是被量化基金同行抢份额，有些难受了吧。

说回微盘，大家知道我是旗帜鲜明最早看多微盘股的kol。

2.05：呼吁为小盘股提供流动性

2.19：小盘股的超级行情正在孕育

2.24：微盘股大辩论！

今天微盘的关注度又上来了，可能因为一部分资金从高股息中撤出。

在几个群里讨论到微盘，大多数人还是觉得药丸，也让笔者重新整理了下关于微盘的思路，分享给读者们。

1）胜率上，微盘股的核心定价因子是流动性溢价，流动性/筹码数。

美联储今年就会降息，流动性大水漫灌到全世界可期。

IPO已经大大收紧，上市难，今年也会退市很多，筹码数可能反而是减少的。

因此流动性溢价将往最好的方向走去。

次要定价因子是监管，这点分歧比较大，咱们只能静观其变，但是从新村长的角度，至少没有必要在短期内难为微盘股。

已经跌这么多了，很多人的利益受损，鼓励修复一波才是上策。

2）赔率上，参考微盘股的历史PB，一般是2～4倍。

而现在微盘股PB中位数1.51，14年来百分位：0.09%，处于极低位置。

也就是说修复到历史平均水平3倍PB，可以涨1倍。

有人说这赔率也不高啊，毕竟微盘可能跌没的。

好，我按损失100%算行了吧，赔率也有1：1。

而且是这个赔率，并没有考虑到交易收益。

微盘股指数过去20年年化超额收益率30%，全部来源于高抛低吸的交易收益！

也就是说，赔率这里，还需要加上一个年化30%！

这是李蓓女士最大的问题，她通过微盘股指数一直涨，来论证小票贵，忽视了小票实际估值已经是历史最低。

人家知道自己玩的是什么游戏，从来就没想过赚持有收益呢。

3）价值观上，炒小票是不是赌博？

那买比特币是不是赌博，赚钱是最大的道理。

微盘股指数，就是A股历史上的比特币，打败所有其他策略。

目前这个策略遭遇了50%回撤，但资金难道不会有一部分去赌它持续么？

投机和投资互为对手盘，都是一个生态，不能指望投机资金去搞大屁股们。

如果风险偏好起来，小票是更容易锁筹拉伸的，天然的“资金盘”属性。

笔者也不是特别偏爱微盘，而是微盘杀出了多年不见的“带血的筹码”，类似22年10月的港股。

站在鸡蛋（弱者）的一边，是本人的价值观信仰。