本周钢价向下一度突破3455关键压力位，但是随后在政策不及预期影响下，短暂突破后快速回落，宏观炒作情绪消退行情重回产业弱现实，未来一到两周随着北方雨雪天气到来，预计产业端矛盾将逐渐显现，人大会议对市场的影响是中长期的利好，短期涉及到钢铁行业本身的利好因素相对有限，特别是决策层本次会议只是重点强调化债填窟窿这些，实质性用到经济刺激的内容偏少，使得市场炒作短期宏观利好的信心不足，市场出现了一波明显的下跌，市场未来极有可能再次聚焦产业端上来，产业弱现实的循环再次开启，只是四季度宏观加持下也会限制下跌空间。

宏观方面，漂亮国大选尘埃落定，带动了美元指数大涨，短期利空大宗商品；国内人大会议也正是落幕，市场传闻的12万亿增量债务规划也被证实，但是市场的反应却是不及预期的，我认为这个可能跟本次债务用途有很大关系，绝大部分债务先用来化债补窟窿，真正拿来刺激短期经济的内容偏少，中长期宏观明显在托底市场，但是短期利好有限，四季度宏观政策走强预期依然在托底市场行情。

库存上看，本周五大钢材总库存1218.79万吨，周环比降16.11万吨，降幅为1.31%。本周五大品种总库存降库，厂库周环比降8.08万吨，降幅2.01%%，且社库周环比减少8.03万吨，降幅0.98%；五大品种周消费量为877.6万吨，周环比下降14.1万吨，降幅为1.6%；其中建材消费环比下降4.84%，板材消费增加0.23%。本周五大品种中建材与板材消费涨跌互现，其中建材消费延续下降。从五大品种的数据来看，整体上呈现供增需减的格局，库存呈降库状态，基本面尚未出现明显压力。后续需求承压，供应端维持稳定，库存可能会累库，钢材基本面会产生矛盾，而随着传统旺淡季的转换，市场回归不稳定状态，消息炒作对于市场的影响较为明显。

原料方面，247家钢厂高炉开工率82.29%，环比上周减少0.15个百分点，同比去年增加1.28个百分点；高炉炼铁产能利用率87.87%，环比减少0.53个百分点，同比减少1.36个百分点；钢厂盈利率59.74%，环比减少1.30个百分点，同比增加38.96个百分点；日均铁水产量234.06万吨，环比减少1.41万吨，同比减少4.66万吨。供需基本面改善并不显著，钢厂利润收缩，产量回落，供应端下降，供需弱平衡，而市场进入需求淡季，短时间需求见顶，从近期公布的数据来看，还需要关注后期的房地产及基建数据。

本周开始已经进入到淡季阶段，库存虽继续保持下降状态，但降幅有所缩窄，市场钢价整体上涨也受限，从数据看降库速度整体一般，其中表观消费为877.6万吨，环比减少0.58%，表观需求下降，意味需求有走弱迹象。另外统计数据显示，截至11月5日，样本建筑工地资金到位率为64.52%，周环比上升0.23个百分点。其中，非房建项目资金到位率为67.68%，周环比上升0.37个百分点:房建项目资金到位率为47.89%，周环比下降0.16个百分点。本周工地资金到位率延续6周增长。从增速上看，本周非房建增速好于房建。并且，据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2024年10月销售各类挖掘机16791台，同比增长15.1%。其中，国内销量8266台，同比增长21.6%；出口量8525台，同比增长9.46%。十月已过，下游需求释放有减弱趋势，且随着季节性变化市场销量将会受到影响，最好控制在安全范围内经营。

本周三件大事已定，海外短时影响较有限，国内利好政策继续出台，但因预期较高，对短时钢价提振有限，另随着淡季深入内需有压力，外需不稳定，关注后期更多政策落地效果，总需求仍需政策提振。综合评价：本周需求整体看有所走弱，外部需求风险还在，总需求仍有待验证。另外随着天气逐步转冷，钢材需求有缩量表现，若供需错配出现价格上行压力较大，也可主要关注下库存的变化。

本周黑色系箱体内震荡运行，周五盘面走弱，螺纹钢30分钟下破支撑位，目前看调整还在持续中，区间调整格局还未结束，政策提振不强预计盘面将会承压。