我们看2024年，茅台酒可销售量只是微增，靠价格（2023年10月31日半夜宣布的出厂价上调20%）和产品结构（增加更多普茅之上的产品供应）来实现15%以上的营收增长；

2024年的系列酒只靠量增，就可以实现20%以上的增长：2022年系列酒基酒产量3.5万吨，相比2021年的2.8万吨提升25%。

按照系列酒基酒存两年的规则推算，2024年将有望一举改变最近7年，销售量徘徊在3万吨左右的窘境，第一次实现靠量增（而不是提价）实现增长。

短期来看，贵州茅台2025年实现1000亿净利润几乎是板上钉钉的事。出厂价和建议零售价稳步提升。

2023年11月公司提高了出厂价，但没有提高建议零售价，考虑到公司目前直销占比已经较高，提高建议零售价是显著提升收入和利润的方式。

公司通过轮流提高出厂价和建议零售价的策略，配合量的增长，足够支撑业绩实现15%的持续稳定增长。今年我们可以预期建议零售价进一步提升。

若飞天茅台不提价，茅台将如何取得“更好成绩”呢?从近年来茅台经营策略来看，主要是通过对非标茅台酒开发以及加大其投放量、提升直销渠道占比等实现业绩增长。

比如，今年以来，茅台推出了茅台酒二十四节气等非标茅台酒新品;又比如，年初至今，茅台也持续加大了对尊品、珍品、精品、43度喜宴、100ml茅台酒等非标茅台酒的市场开发与维护等。

不过，茅台酒二十四节气是限量发售，对业绩贡献不会太大。同时，近期渠道也反馈，多款非标茅台酒价格呈现不同程度下滑，显然消费市场的疲软以及投放量的加大，对非标茅台酒价格造成了不小影响。

此外，目前茅台直销渠道营收占比总营收已达到40%左右，未来可供挖掘的空间显然也不会太大。

尽管受宏观因素影响，白酒行业处于调整周期当中，投资人士依旧持续看好未来茅台发展。有观点认为，茅台拥有品牌唯一性的市场地位，供不应求关系短期难以改变，加之公司稳健的现金流，具备足以穿越周期的特点。